新三板做市指数20个月来首次翻红

“合同约定如果今天净值跌破1，产品就要清盘了，但刚好在1，暂时不用清。”近日，上海某私募基金负责人对《金证券》记者表示。该产品是一只新三板基金，原本公司上上下下都以为清盘是必然的，因为几个月前，产品净值还在0.9元附近，加上新三板市场一直低迷，大家都没报什么指望，也给客户打了预防针。

净值回暖的背景是新三板两大指数近两周持续上涨。《金证券》记者注意到，从11月26日到12月6日，两大指数出现连涨9个交易日的罕见走势。其中三板做市指数上涨2.29%，月线20个月以来首次翻红，三板成指区间上涨0.83%。

“做市指数上涨主要因为权重股涨幅较大”，安信证券新三板团队负责人诸海滨表示，新三板做市指数成份股共496只，以11月26日到12月6日为区间计算，有160只上涨，平均涨幅6.21%；158只下跌，平均跌幅5.98%。如果只考虑权重前20%个股，其中上涨的平均涨幅达8.51%，下跌的平均跌幅为3.7%。除了权重股外，部分涨幅居前的个股市值较大，且携带“科创”概念，如西部超导(区间涨幅47%)、先临三维(区间涨幅39%)、贝特瑞(区间涨幅31%)。

诸海滨认为，部分做市指数成份股或存在估值错配，具有内在上涨动力。因为在160只上涨的成份股中，69只目前处于或接近股价跌破净资产状态，其中创新层公司达50家。

上述私募基金负责人则表示，就在大家目光聚焦在科创板时，新三板也在默默出利好，股转公司即将发布引领指数可能是头部公司和做市指数短期异动的主要原因。

《金证券》记者注意到，10月下旬，股转系统发布新政，优化股票发行和并购重组政策，建立做市商评价体系；11月下旬，股转系统发布新三板引领指数系列方案；12月7日，财政部、税务总局、证监会联合发文，决定自2018年11月1日(含)起，对个人转让新三板挂牌公司非原始股取得的所得，暂免征收个人所得税。

“当前新三板改革路径需进一步清晰，亟待政策落地，低估的基本面优秀的大市值或率先受益于政策红利及市场认可。”诸海滨表示。但上述私募负责人则对《金证券》记者坦言，坚守多年已经备受煎熬，自己基本放弃新三板了，只要涨了就一定会卖，然后离开这个市场。