港股向下寻支撑 或再迎超跌反弹

周一港股再次裂口向下，过去一周恒生指数自27000点高位调头回落，连日来累计下跌近1700点，下跌势头可谓迅猛。近期外围市场利空消息较多，投资者避险情绪浓厚，其中，美股领衔全球主要股指均显著波动。港股上周五勉强企稳后，周末并无利好消息支持，恒指周一跌破26000点，为近3周低位，也是上月整固区间底附近，再向下料有支撑，短线又或迎来超跌反弹机会。

全球经济增长放缓是关键词，消息面上无论是美国、日本、欧元区乃至中国最新经济数据均欠缺正面指引。美国11月非农新增就业大幅放缓，薪资增长亦不及预期，上周美股三大指数均累积下跌逾4%。日本第三季度实际GDP显著下修，日经225指数周初早段曾跌逾2%。周末公布的内地11月通胀及进出口数据亦不佳，沪指也跌落2600点下方。欧元区市场更欠缺利好消息，英国脱欧协议仍有较大变数，法国乱局未停息，都给市场带来较大压力。

当然也并非全部都是利空，中美G20峰会取得不错进展，商谈即使有所反复，也不能掩盖最终正面结果的机会。美联储近期也传出“鸽派”言论，有官员更声称本月应停止加息，市场也普遍对明年加息放缓有较一致的预期。明年美国发起的全球性紧缩风潮若能放松，对当前偏低的市场风险偏好或有提振作用。利空泛滥的时候容易忽视潜在利好的酝酿，虽然整体市况较为保守，但就港股而言，调整充分及超低估值仍是支持反弹的正面因素。

板块个股方面，腾讯控股是上月底起大市反弹的主要推动力之一，上周股价曾重返320港元之上，后高位回吐，本周初最低见303.6港元。腾讯旗下腾讯音乐本周将于美股上市，发行区间在13美元至15美元间，可留意其上市后表现能否对腾讯股价带来支持。过去一周，衍生资金对腾讯后市看法分歧，腾讯多仓及空仓均有资金追入部署，分别约5559万及5141万港元净流入资金。其中相关权证成交比重逾四成，其认购证经过连续7个交易日的资金净流出后，于上周三开始转为净流入，两日累计净流入约1.2亿港元，不过上周五再次转为净流出。

最新消息称，沪深港交易所就同股不同权纳入港股通标的已达成共识，明年年中有望公布规划详情。此举利好港交所，或能吸引更多新科技公司来港上市，而小米及美团也将直接受益于纳入港股通标的。不过周初相关个股股价并未有所反应，均跟随大市调整，港交所盘中下跌超过2%，小米及美团更跌逾3%。股价回落，港交所认购证过去五个交易日获得约1593万港元资金净流入，上周五则转为净流出739万港元。

此外，中美汽车关税相关消息影响汽车股表现，内地电动车龙头比亚迪股价未能企稳在250天线之上，并逐步下试50天线。比亚迪股价上周调整期间，其认购证却获得多个交易日的资金净流入，直至周四才转为净流出，街货量同步增至4.3亿份。

总体来看，当前外围市况不佳，港股整体投资气氛也偏向保守。恒指全月走势料延续区间震荡，或于25000点至27000点之间波动，等待市场消化利空，近期的几个下跌缺口也还有机会回补。