股市涨价主题活跃跟风要谨慎

近期以钢铁为代表的周期品出现年底提价迹象，如燃气、钛白粉以及其他化工产品等。不过，整体上看，资源品价格依然趋向稳定，上涨空间有限。二级市场上，有现货产品价格上涨带来涨价主题再次活跃。但有市场分析认为，虽然涨价主题投资机会没变，但投资者不宜盲目追随。

广州日报讯 （全媒体记者张忠安）12月4日，西王钢铁螺纹上调40元。同日，山东石横特钢建材螺纹销售价格上涨40元，盘螺与螺纹持平。河南济钢闽源螺纹价格也上涨20元，盘螺在螺纹基础上加价10元。另外，马钢对马鞍山和合肥地区建材价格也进行了调整，其中，高线、盘螺和螺纹钢均价上调30元/吨。就在前一天，高线、盘螺和螺纹钢均上调100元/吨。

钢铁整体涨价的空间有限

经过调整后的涨价，也成为二级市场股价异动的理由。钢铁板块12月4日股价明显走高，沙钢股份和新日恒力收盘双双涨停。周三虽然有所调整，但依然好于市场预期，新日恒力、沙钢股份等再度上涨，大幅跑赢大盘指数。

信达证券分析师范海波表示，国内钢铁行业产能得到抑制，使得钢材市场部分品种供需出现“弱供给”结构，带来价格走高。但也有分析师认为，虽然对钢铁产品价格不悲观，但螺纹钢、高线为代表的产品价格已经逐步恢复到2010年以前的相对高位。如果市场需求没有大幅改善，钢价进一步上涨的空间可能有限。

经历了4日尾盘直线上涨，5日A股天然气板块继续维持相对活跃，不少个股盘中出现直线拉升，全天收盘11家公司股票换手率超过3%。有分析人士表示，近期多地宣布上调非民用天然气价格，而且未来需求持续增长的趋势基本确定，区域龙头供气、管道、用气设备等公司有长期关注价值。

涨价主题投资 股民怎参与？

资本市场上，涨价概念基本上是市场最为关注的热点之一，从钢铁到钛白粉，从榨菜到医药，再到化工等，每一次涨价都意味着行业利润增加，并对二级市场股价带来支撑。

“如果是上游涨价，上游公司自然会增厚业绩，但同时会将涨价压力传导给中游。如果中游无法将成本上涨的压力转嫁到终端市场，受伤的就是中游市场。因此，整个产业链中，只有上游企业受益。如果是终端价格上涨，则是整个产业链受益。”深圳一位基金人士告诉记者。因此，他提醒，针对股市的涨价概念，投资者需要分清，否则，容易将利空当成利好。“以燃气为例，上中下游对涨价的反应是有差别的，对业绩影响也不一样。”

国家统计局公布的数据显示，今年1月份至10月份，石油和天然气开采业生产者出厂价格同比增长26.5%，在各行业中居于首位。这也意味着，中游产业公司若不能将价格的波动传导给下游的用户，今年业绩有可能承压。长春燃气就直言，因上游天然气供气价格上涨，但终端销售价格未能及时实现顺价调整，预计2018年利润较上年将出现较大幅度下降。今年前三季度，长春燃气实现归属于母公司股东的净利润出现1.29亿元的亏损。

从行业来看，即使短期有部分品种价格上涨，但整体而言，涨价空间有限。以钢铁为例，虽然不少钢铁公司上涨建材类产品价格，但根据商务部12月4日发布的数据，上周生产资料市场价格比前一周下降1.4%。其中，钢材价格比前一周下降3.2%，基础化学原料价格下降1.7%，有色金属价格下降0.7%，煤炭价格下降0.1%。

因此，二级市场上，多数机构人士建议，虽然涨价概念主题没变，但投资者不宜盲目追随，需要看具体公司涉及的业务领域。

美股市场：债券收益率倒挂美股受挫

广州日报讯 （全媒体记者杨欣）周二收盘美股全线重挫，三大股指跌幅均超过3%。美股总市值由前一日（12月3日）的40.45万亿美元跌落至39.21万亿美元，累计蒸发1.24万亿美元。

据悉，12月3日美国国债市场上，出现了11年来未遇的情况。当日2年期美债收益率上涨超3个基点，报2.8211%；3年期美债收益率涨不到3个基点，报2.8274%；5年期美债收益率涨不到1个基点，报2.8175%；10年期美债收益率下跌不到2个基点，报2.9697%。

3年期、5年期美债收益率出现倒挂，为2007年以来首次出现。2年期、10年期美债收益率的差距也缩小至略高于15个基点，同样为2007年以来最低水平。

广发证券（香港）研究报告称，历史上，从美债收益率倒挂到美国经济衰退的时间，一般在15到36个月之间。自1950年以来发生的9次经济衰退中，从利率倒挂开始，到经济衰退的低点，实际GDP增速平均放慢5.6个百分点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从中长期来看，由于美股和A股的位置不同，美股属于高位回落，而A股则是从探底之后回升，因此美股对A股的影响偏短期。更有可能的是国际资本会考虑从美股获利了结去寻找新的估值洼地，很显然A股现在在全球主要资本市场处于估值洼地的位置。

不过记者在采访中发现，对于A股的中长期走势，市场人士也并非全然乐观。湘财证券首席投顾樊波提出，美股走势绝大多数时候与A股关系不大，沪指2690～2700点附近有重大压力，在这个重要关口前，美股的暴跌让这种压力变得很有理由了。

基金市场:中短债基成震荡市新宠

广州日报讯 （全媒体记者刘幸）在今年股市持续震荡的环境中，中短债基金成为市场新宠。记者昨日获悉，Wind数据显示，截至今年三季度末，市场上中短债基金总规模达524.87亿元，是去年年底规模的4.29倍，同比增3倍多。其中2018年新成立的15只短债基金合计募集规模已超158亿元，11月，10只名称中带有“短债”字眼的债券基金相继发布了发售公告。

第三方基金研究人士表示，受流动性新规和大资管新规等因素影响，今年货币基金收益整体下行，如12月4日，市场最大的货币基金余额宝收益率已降至2.7%，银行理财也面临转型压力，促使具有低风险、高流动的特性中短债基金被众多投资者关注，被视为优化投资组合的投资品种，受到资金追捧。