为解年底资金“饥渴” 房企频频牵手信托

⊙上海证券报 记者 金苹苹 ○编辑 于勇

临近年末，房地产行业的资金“饥渴症”愈发严重。近日，多家房企与信托公司签署了战略合作协议，仅仅4天时间已从信托公司处获得500亿元的授信规模。

在房企融资渠道日渐收紧的2018年，信托公司正变身为地产企业“输血”的重要渠道。虽然信托业整体面临募资难的困境，房地产信托产品的收益率水平也日渐高企，但当下的房企似乎已别无选择，后续或将继续倚重信托这一融资渠道。

房企频频牵手信托

2018年即将划上句号之际，随着市场流动性渐渐趋于紧张，信托渠道对于持续背负资金压力的房企而言，显得更为重要。

11月21日至11月24日，包括正荣地产、花样年集团、福晟集团和泰禾集团在内的房企，分别与兴业信托和光大信托签署合作协议，由信托公司为其提供综合授信。其中，光大信托为泰禾集团提供了200亿元的综合授信额度，与花样年集团和福晟集团也分别签署了100亿元的合作协议；兴业信托则为正荣地产提供了100亿元的授信额度。

信托业内人士透露，今年以来信托公司主要开展的业务就是房地产信托。该人士认为，信托公司加强与房企的合作，除了看中地产业务的盈利能力外，也可以通过高额授信避免后续交易对手的违约。

不过据记者了解，今年以来备受房企追捧的房地产信托也同样面临募资变难的问题。根据用益信托的统计，近期房地产信托的募资规模曾一度明显缩量。数据显示，10月29日至11月4日这一周，曾经是集合信托领域“吸金王”的房地产信托的募集资金规模仅40亿元；在接下来的11月5日至11月11日这一周成立的集合信托产品中，投向房地产领域的资金规模仅4.4亿元，在各大类信托投向中排名倒数第二。

成本高企难阻房企青睐

在房地产信托募集资金难度增加的同时，房地产信托产品的收益率却节节攀升。统计显示，今年前三个季度，集合信托市场上成立的房地产信托产品的平均收益率分别为7.71%、7.88%和8.07%。进入四季度，截至11月29日，房地产信托产品的平均收益率已达到8.45%。

“房地产信托产品的收益率不断抬升，其实折射的是房企的融资渠道不断收窄的现状。”某中部地区信托公司人士对记者表示。在他看来，近期房地产信托募资规模收缩其实也是信托公司加强风控、抬升门槛的结果。

该人士表示，随着监管对地产业务进行相关窗口指导后，今年9月份以来，不少信托公司的房地产信托业务都有所收缩，信托设置的资金成本门槛也越来越高。他预计，当前房企通过信托渠道融资的成本大约在12%至15%之间。

但信托公司风控标准的提高或许仍无法阻止房企倚重信托融资的情况。作为房企在信托之外的另一个重要融资渠道，海外发债也被视为地产商获取资金的重要途径。上证报资讯的统计显示，今年下半年以来，房企海外发债的平均票面利率已达8.97%，而今年上半年的平均票面利率为6.94%，显示房企在海外发债的成本也正不断抬升。

有信托业内人士坦言，在行业转型期，创新业务目前尚未能“挑大梁”担负盈利重任，面临生存压力的信托公司仍将继续开展房地产信托等传统业务。

根据信托业协会披露数据，今年二季度虽然信托资产总规模连续下滑，但房地产信托规模仍持续增长，二季度信托资金配置到房地产领域的规模为25072.49亿元，比一季度增长了1361.73亿元，其占信托资产的比重由10.99%提升到12.32%。