硝烟再起:丁磊打碟力挺网易云 腾讯音乐IPO一拖再拖

在线音乐硝烟再起： 丁磊打碟力挺网易云 腾讯音乐IPO一拖再拖

■本报记者 陈 炜

已经走到上市关键节点的腾讯音乐，在10月中旬暂缓IPO进程后，一度成为业界关注的焦点。而近日有相关媒体报道称，考虑到市场环境等因素影响，腾讯音乐挂牌时间将推迟至明年初。

对此，腾讯方面表示不予置评。但有接近腾讯的相关知情人士私下向《证券日报》记者透露，其上市时间已暂定为12月份。该人士表示，腾讯音乐不希望“匆忙上市”。

而在腾讯音乐赴美上市路遇小插曲的同时，眼下国内在线音乐市场动作不断。在百度返场、网易云获6亿美元融资后，日前，网易公司创始人丁磊现身上海某夜店客串DJ，意在宣传网易云音乐“DI电音”电台。

多方资本入局，或将加剧行业内部竞争。一米观察创始人王毅在接受记者采访时表示，这能够说明在线音乐市场得到了广泛的关注，而若腾讯音乐成功上市，资本的关注度将进一步加大，“行业本身具备可持续发展性”。

暂缓IPO进程

根据此前的规划，腾讯音乐本应于10月22日当周正式挂牌交易。但在10月下旬，其宣布暂缓IPO进程。

彼时，华尔街日报援引消息称，此番决定是因担心股市动荡仍将持续，腾讯音乐与其IPO承销方决定耐心等待几周，以避免股市动荡打击新股上市价格，其重启IPO最快或将在11月份之后。

目前来看，根据彭博报道称，腾讯音乐暂时计划在12月4日开始就IPO接受投资者认购，于12月12日挂牌交易。另据IPO早知道消息，此次IPO总发行规模将小于10亿美元，估值在220亿美元-250亿美元之间，现已获得超10倍的机构认购意向，大概率会定价在高端，目前敲定的机构投资者全部为长线基金。

对此，有不愿具名的业内人士认为，从业务角度来看，腾讯音乐状态良好，暂缓上市本身不存在太大影响，“最终目的是获得恰当估值，而不是快速上市”。

往前追溯，今年10月份，腾讯音乐娱乐集团正式向美国证券交易委员会递交招股书，代码为“TME”。主承销商为美林银行、德意志银行、高盛集团、摩根大通、摩根士丹利。

招股书显示，腾讯音乐在2016年、2017年的总营收分别为43.61亿元、109.81亿元。今年上半年总营收86.19亿元，同比增长92%；调整后利润为21.12亿元，同比增长189%。

得益于良好的营收状况，腾讯音乐的估值一路走高。

公开资料显示，2016年初，腾讯音乐估值仅60亿美元。在今年10月初披露招股书之时，估值已触及300亿美元门槛，维持在290亿美元-310亿美元之间，对标全球流媒体巨头Spotify。以此计算，两年多的时间，估值上涨近5倍。

不过，从其招股书来看，目前，在腾讯音乐的营收构成中，以音乐为核心的社交娱乐服务的贡献远大于在线音乐服务。

招股书显示，2016年其在线音乐服务及社交娱乐服务两大板块的收入均在22亿元上下，占总营收的比例分别为49.2%、50.8%；但在2017年上半年，二者占总营收的比例已分别变动为28.7%、71.3%，社交娱乐服务板块的贡献大幅提升；至2018年上半年，二者的占比维持在3：7的水平上。

在线音乐平台争霸

事实上据介绍，目前国内在线音乐市场可大致分为腾讯系音乐、阿里音乐、网易云音乐和百度音乐（太合音乐）四方。其中，腾讯音乐旗下囊括了酷狗音乐、酷我音乐、QQ音乐；阿里音乐则由阿里巴巴集团旗下虾米音乐、阿里星球合并而成。

而值得注意的是，今年以来，一方面，位列第一梯队的腾讯音乐选择赴美上市；另一方面，近期百度返场、网易云音乐动作不断，或是纷纷有所考量。

其中，在11月12日晚间，网易方面消息称，网易云音乐已完成新一轮超6亿美元（约合人民币41.7亿元）的融资。企查查平台信息显示，这是网易云音乐近年来公布的第二次重大融资。早在去年4月份，其已获得7.5亿元的A轮融资。

具体来看，百度位列此次投资方名单中，定位为“战略投资方”。这也就意味着，国内在线音乐市场再次集齐BAT三方。上述业内人士认为，随着多方资本入局，国内在线音乐市场竞争将再次升级。

王毅在采访中表示，整体来看，从去年开始，国内在线音乐市场的格局逐渐明朗。一方面，腾讯音乐地位稳定，营收状况良好；另一方面，第二梯队正不断谋求变化，以求突围。

事实上，业界普遍认为，未来在线音乐平台的竞争将涉及版权、付费、原创、音乐人等多方面。随着现有音乐版权的陆续约满，各大平台将展开新一轮的版权争夺战。鉴于版权内容的轮换将直接影响到平台用户的增减及用户体验。

此外，王毅提到，除版权竞争外，各在线音乐平台如何通过有效的营销，用产品和内容打造新的商业模式仍是关键。上述业内人士同时提到，对诸多平台而言，差异化将是突破点，“对追赶者来说，将产品向细分化方向发展，可能将获得更多的利润”。