融资余额小幅回落 银行板块成重点抛售对象

27日，上证指数缩量震荡，连续两个交易日收出阴十字星。而截至26日，两市融资余额出现小幅回落，整体维持区间震荡态势。分析指出，上证指数本轮反弹遇阻2700点，之后迎来持续调整，近两个交易日由跌势转为震荡，市场投资情绪开启新一轮修复。

融资余额升势受阻

Wind数据显示，截至11月26日，上交所融资余额报4723.56亿元，较前一交易日减少3.34亿元，融资融券余额报4792.14亿元；深交所融资余额报2954.22亿元，较前一交易日减少6.94亿元，融资融券余额报2965.20亿元；两市两融余额合计7757.34亿元。

总的来看，两市融资余额在11月2日降至7591.76亿元后止跌企稳，虽然前期四连升态势终结，截至27日，仍维持在7677.78亿元。整体在7600亿元-7700亿元之间震荡整理。

分析指出，前期火热的主题投资陷入持续调整态势，使得市场情绪整体趋于谨慎，两融余额小幅回落也在预期之内。

财富证券分析师黄仁存表示，上周A股冲高回落，以科创指数概念为主的中小创业标的回调明显，近期反弹幅度较大的板块均大幅回调，以上证50为代表的大盘股总体趋稳。总体上，临近年底，市场投资者对近期反弹幅度较大的品种进行盈利兑现的可能性大。从当前位置看，认为A股整体的预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平。这个时点的A股大概率处于“震荡筑底”的阶段。

银行板块遇冷

从行业层面看，26日，在28个申万一级行业中，有8个行业实现融资净买入，其中，电子、传媒最受到融资客青睐，净买入金额依次为4499.99万元、4221.20万元。此外，采掘、建筑材料、交通运输等行业融资净买入金额也较为明显，依次为2352.54万元、2224.39万元、2043.45万元。

而银行、化工、房地产、通信、医药生物等板块融资额流出幅度较大，分别为25734.71万元、13486.69万元、11493.89万元、10260.82万元、8635.19万元。

对比数据可见，实现融资净买入行业的力度远远小于融资净流出行业的力度。

银行板块成为融资客重点抛售对象。东方证券表示，当前银行板块整体估值安全边际较高，监管政策边际宽松提升了板块配置吸引力。优质高收益率资产是当前银行保持盈利能力的关键，主动负债能力仍不可忽略。大行在找到合意资产上更具优势，新增信贷超预期可能性更高，在行业净息差走平的情况下，依靠“以量补价”方式发展中，大行依靠资源优势更容易匹配合意资产，达到更大规模的信贷释放量。同时，大行资产端议价能力更强，预计新增资产质量良好。