优信Q3财报:B2C业务驶入快车道 总营收增至8.6亿元

七年前，怀揣着“让拥有好车变得更简单”的梦想，优信诞生。

七年后，这份梦想不但照进了现实，还让优信的发展变得稳健可期。

北京时间11月20日，优信发布的2018年Q3财报显示：得益于规模效应的催化，第三季度总营收超预期增至8.6亿元(单位：人民币，下同)，高于此前公布的8.5亿元指引上限，同比劲增59.6%。尤为注意的是，2C业务实现了倍翻式增长，已逐渐成为优信最核心的增长引擎，带动了其全线业务的升级，也有力回击了此前“金融电商”的质疑。

2C成交量持续强劲 头部效应愈加显现

2018年第三季度，优信2C业务交易量为12.9万辆，同比增长53.2%。

从环比的数据来看，2C业务均增长很快，从Q2的9.55万辆提升至Q3的12.9万辆;另外，2C在整体GMV中占比也不断提高，2C的GMV在整体GMV中的占比从2018Q2的64%继续攀升至2018Q3的70.1%%，进一步凸显了优信作为国内领先二手车电商交易平台持续的竞争力。

根据艾瑞咨询发布的《2018年中国二手车电商行业研究报告》显示，二手车电商交易量渗透率稳定提升，2C模式电商交易量占比较高。2017年，二手车电商交易量渗透率达到12.5%，预计2022年电商行业交易量整体渗透率将达到28%左右，且2C模式呈现更快速的增长趋势。

二手车电商交易量渗透率的提升，在交易数据上得到了进一步印证。尽管，2018年，新车消费量出现下滑的趋势，但二手车市场景气度依旧。

有数据显示，从1980年开始，随着美国新车市场的不断饱和，新车销售呈下降趋势，二手车销量逐年上升。1986-1996 年这十年里，美国 500 强零售商，新车销售量降低了 8.8%，而二手车销售量上升了 40%。

另一方面，根据中汽协数据显示，2018年的前10个月，汽车销量为2287.09万辆，同比下滑0.06%，乘用车销量下滑1.02%。而根据公平价大数据中心统计，2018年第三季度全国二手车网络在售车源量588万辆，同比增长28.38%，2018年上半年为1080辆，同比增长31.2%，首三季度二手车网络售车源量增长达30.2%，比起新车市场，二手车还是一个增量市场。

且随着全国二手车限迁政策的放开，预计将进一步打开二手车市场空间。

据Q3财报显示，优信平台共有来自全国的车源超过29万供用户选择。消费者无论身在何处，都可以通过优信二手车购买全国所有可迁入本地的车源，为了助推此项业务，优信上线了全国首个VR全景看车功能，降低用户选车成本，加速交易决策。

艾媒咨询数据则显示，使用过网络二手车交易平台购买二手车的用户中，一二线城市用户达 83%，市场集中使城市间网络二手车市场发展不平衡，三四线城市车源供应量远小于一二线城市，未来三四线城市的市场增量空间极富想象力。

优信作为中国二手车电商第一股，深耕主业多年，其打造的超级供应链，正在从车源发现的规模化，到车辆展示的透明化，到车辆交付形式的标准化及售后服务的规范化，形成了一条高效、专业的闭环服务体系，并打造了二手车领域首个“超级供应链”体系。

截至2018年9月底，优信二手车平台可供用户实时选择的车源多达29万辆，业务覆盖城市数量超500个，跨地域平均交付时间5.2天。消费者无论身在何处，都可以通过优信二手车购买全国所有可迁入本地的车源。这将极大助力优信成功打开三四线城市市场空间。

随着整个规模效应的红利释放，刺激了其各项业绩指标的健康增长，未来随着增量市场的逐渐成熟，其超级供应链的势能将进一步拉开和同行的差距。

2C业务全面亮眼核心业务保持高光态势

据优信公开发布的业绩报告显示，前三个季度2C业务总营收(交易收入+2C助贷服务收入)分别为4.5亿、4.2亿、6.1亿，累计总营收为14.8亿。

从交易收入的增长结构来看， 2C业务的交易收入和2C助贷服务收入，无论同比还是环比都增速明显。2C业务的交易收入同比提升165.3%，环比大增47.4%;2C助贷服务收入的收入同比提升96.4%，环比增长13.1%。其中2C交易收入增速明显快于2C助贷服务收入， ，说明优信正在赢得越来越多的消费者，成为其购买二手车的首选。

而从核心业务的带动力的角度看，2C业务的增长，直接带动了2C助贷服务收入的增长。换句话说，2C交易业务已经成为优信全线业务的增长引擎。

对于电商平台来说，交易是其本质属性，服务则属于企业能为用户提供的附加值。2018年第三季度，优信在平台上为超6万辆二手车交易提供了便利，占总交易量的27.2%。

此外，据财报显示，Q3季度优信金融的逾期率为1.43%，相比二季度的1.53%，环比下降了0.1个百分点。

逾期率的下降，反映了优信在金融风险控制能力的提高。据优信集团首席财务官(CFO)曾真介绍，作为中国最大的二手车电商平台，优信积累了海量的交易数据和用户行为习惯数据。大数据助力优信更懂二手车也更了解用户。从用户信用及风险画像管理能力到用户信用评估能力，及回收贷款能力，优信将进一步强化贷前、贷中和贷后风控能力，金融业务逾期率也将进一步降低。

打通任督二脉 成本出现回落 预计2020年率先盈利

值得注意的是，优信Q3的毛利率为64.8%，环比高出3.7%。可以看出，优信2C业务的高速成长，并没以削弱毛利率和过度投入为代价，而是处于可控的、健康的增长态势。

优信“超级供应链”能力带来的平台规模效应优势，使其在保持业绩稳健增长的同时，推动成本持续走低。借用金庸先生的说法，优信这是打通了武功绝学所需的任督二脉。

在所有成本回落的数据当中，格外引人关注的是其销售及市场营销费用的营收占比从去年同期的100%持续下降至87.5%。但与此同时业绩还在持续增长。要知道，就在优信IPO之前，整个二手车电商行业都处于高投入的“烧钱模式”。

据艾瑞咨询的数据显示，2015年，二手车电商广告投放总额超过8亿元，2016年的这一数字刷新到12亿元，2017年则突破50亿。仅2018年第一季度，广告投入已超过20亿元。最近三年来，二手车电商广告大战累计投放资金超过90亿元。

可以说，三年广告战，近百亿砸下去，二手车行业格局基本形成。就像当年京东在家电品类烧出了成熟的交易市场一样，二手车电商交易，像在电商买家电、买手机、买牛奶成为生活中的新常态。

另外一方面，在优信品牌认知度和市占率双重催化下，也带来了健康的增长趋势。据KANTAR TNS特恩斯7月调研报告和DDCI《2018年网络二手车市场调查报告》显示，优信多项数据领跑行业，包括用户首选品牌高达50%、整体满意度高达53.3%、品牌推荐度高达8.83，马太效应凸显。

除了销售及市场营销费用占比的下降，优信财报中还实现了另外“三降”，即营收成本从58.1%的环比降到了55.7%、行政费用从929.8%环比降到了2.6%、运营成本环比从17亿降到了11亿。优信规模效应催化的成本回落尽显于此。

大水才能大鱼。长远看，中国的二手车市场仍有极大提升空间，2017年中国的人均汽车保有量为0.155辆，而美国为0.86辆，是中国的5.56倍。

据艾瑞预计，中国二手车市场将以19%的年复合增长率增长，从2017年的1240万辆到2022年的2760万辆。加之持续城镇化和可支配收入增长，更多消费者对二手车的接受偏好及政策利好推动，中国二手车市场未来发展十分可观。

广阔天地，大有可为。专攻主业的优信，经过多年打磨沉淀的核心能力、竞争优势及持续增长可期的业务模式，开始价值兑现。优信三季度则预计，2018Q4单季总营收将突破10亿元大关。高盛分析认为，优信将在2020年全面实现盈利。

可以说，优信正在调整成健康的“车况”，驶入二手车的春天。