车市迎“寒冬”，相关上市公司业绩承压

【环球网 记者 田刚】近日，中国汽车工业协会公布统计数据显示，10月份中国汽车销量整体同比下跌11.7%，为连续第4个月出现同比下滑;今年前十个月累计销量亦同比下跌0.1%，是今年以来累计销量首次负增长。其中，10月乘用车销量同比跌13%，前十个月累计下跌1%。

数据显示汽车行业整体表现不乐观，对此华金证券在最新发布的研报《车市迎“寒冬”，累计销量首现负增长》中分析指出：“受去年同期高基数(购置税退出导致提前消费)、居民财富缩水(受股市、楼市下跌影响)、油价连续上涨等负面因素的影响，预计未来两个月产销量增速或持续为负，若无新的汽车消费刺激政策出台，全年汽车销量增速为负几成定局。”

行业上市公司业绩增速“踩刹车”

在车市整体迎“寒冬”的背景下，行业内主要上市公司的业绩表现同样不容乐观。按照今年前三季度累计实现销售收入计算，销售额排名前五位的上市公司分别为上汽集团、比亚迪、长城汽车、广汽集团和长安汽车，据WIND数据统计，上述5家上市公司截止到今年三季报时，仍有4家公司的累计销售收入同比正增长;但除了比亚迪之外，其余4家公司的前三季度营业收入同比增速，均较上半年营业收入同比增速出现了明显回落。

与前三季度营业收入同比增速快速回落相对应的，则是前述4家公司在今年第三季度单季度销售收入增长的“惨淡”表现，除了比亚迪上能够保持正数的单季度营收同比之外，其余4家车企的单季度营收均呈现同比下滑，其中又以传统燃油车为主流车型的长城汽车、长安汽车两家公司的同比下滑幅度最为明显。

伴随着销售收入增长的停滞，相关上市公司的存货余额却并未缩减。从上述5家最大收入规模车企上市公司来看，截止到今年三季度末的存货余额，无一例外较2017年末出现了大幅增加，且增幅均超过了今年前三季度的销售收入同比增幅，存在不同程度的存货积压;相应在未来行业整体销售趋冷、销售难度增大的背景下，将面临更大的“去库存”压力。

新能源汽车抢眼但盈利尴尬

在车市整体迎“寒冬”的背景下，新能源汽车成为难度的一抹亮色，根据中国汽车工业协会公布统计数据显示，10月新能源汽车销量同比增加51%，前十月新能源汽车产销累计分别完成87.9万辆和86万辆，同比分别增长70%和75.6%。

从具体公司数据表现来看，比亚迪成为唯一一家营收同比增速超20%、且全年收入超两百亿元的车企上市公司;与此同时，其他主营新能源乘用车为主营产品的上市公司，在今年前三季度也均获得了抢眼的增长，包括北汽蓝谷(63.21%)、众泰汽车(15.26%)等。

对此，华金证券在研报中也指出：“由于市场存在对2019年补贴进一步退坡的预期，临近年末的冲量带来新能源汽车产销量持续高增长，中汽协年初预计的全年100万辆的销量目标有望提前在11月完成。展望2019年，新能源汽车的供给端(各大车企推出众多新能源车型以应对双积分考核)和需求端(消费者购买新能源汽车的意愿正在加强)正在逐步打开，未来高增长态势有望延续，2019年行业维持较高增长的概率仍较大。”

在营收增速喜人的同时，受制于新能源汽车补贴退坡的影响，新能源汽车行业上市公司的净利润却表现尴尬。以比亚迪为例，尽管该公司在今年前三季度实现20.45%的收入同比增长，但是同期税前利润却大幅下滑了45.3%;北汽蓝谷、众泰汽车两家新能源乘用车汽车代表性公司的税前利润增速也同样不乐观，分别为-7.03%和-8.54%。