资本助力新消费下中国乳业产业升级

【环球网 记者 刘晓旭】10月19日，由证券日报社主办的“新消费下的产业升级——2018中国乳业资本论坛”在京召开。来自伊利、三元、恒天然、新希望、飞鹤、澳优、H&H等国内各大乳制品厂商，以及众多金融机构、行业专家等参加了此次论坛。

10年时间，中国乳业可以说早已走出了至暗时刻，有数据显示，国产婴幼儿配方奶粉近三年抽检合格率均达到99%以上，乳制品厂商也持续进行着产业升级，促进了国内乳业市场的快速发展，2017年中国乳业市场的总销售额为3753亿元，是2007年的3.7倍，超过了同期GDP的增长。尽管如此，我国人均乳制品消费仍仅为世界平均水平的三分之一，而这也引得各路资本的竞相涌入。

环球网财经也现场采访了乳业高级分析师宋亮，在乳业已经研究了十余年的他谈起行业，颇有感触：“乳制品属于传统的食品行业，近几年进入拐点。自2008年以后围绕供求关系，展开的中型周期。从时间来看，2008年进入低谷，2010年进入高潮，2015年—2017年，受宏观经济波动，消费下行，进入下行期。2017年至今又进入上升期。并且判断2019年奶价会温和持平或小幅上升。从乳业行业特点来说，总结有五点：一是重资产、长产业链、投资回报周期慢的行业，从上游养殖到资金完全回拢需要10年—15年，最快的也要7年—8年。二是连结了3个行业的产业，包括农业(种植业、养殖业)，加工，服务业。三是在农副产业中，就业人数最多。四是高附加值农业。五是乳制品属于健康产业，能促进消费。”

对于乳业与资本的关系，中国奶业协会副秘书长周振峰指出，“我国已经是名副其实的奶类的生产加工进口和消费大国。奶业是规模产业、标准化产业、密集型产业，其高质量发展需要资本的带动和支持”。

伊利股份副总裁张轶鹏则表示，“在乳业现代化的进程中，随着创新加速和产业链的融合发展，乳业与资本的关系也是越发紧密，尤其是资本对于乳业的壮大发挥了非常重要的作用。但是由于受行业的影响，乳业的投资回报周期比较长，对于产业的基础建设要求也比较高，需要有一种持之以恒的精神。所以乳业资本与近年来资本热钱所追逐的快进快出模式，应该说是截然相反的。如何保护好资本市场的健康发展，如何平衡好乳业和资本之间的关系，是非常值得研究的一个课题”。

三元股份总经理张学庆也表示，资本往往更愿意锦上添花，而非雪中送炭。“财务投资人跟战略投资人偏好不一样，财务投资人更加多的是关注回报，战略投资人可能更加多的看协同、看长期，所以战略投资人跟财务投资人发挥的作用也不一样。当一个企业在选择财务投资人还是战略投资人的时候，就决定了资本属性”。

当然，对于新消费下的产业升级，新希望乳业董事长席刚表示，“中国乳品经历了一个不太长的发展过程，但品牌一直在升级，这是长期过程，是系统工程。同时，消费者也是千人千面的，满足消费者多元化生活需求，是所有企业应该共同努力的方向”。

天风证券食品饮料首席分析师刘鹏也从资本市场给出了投资建议：“第一类是平台类企业，也就是超大型乳品企业，例如伊利、蒙牛;第二类是细分类企业，例如澳优、新希望乳业等;投资者可以被分为战略投资者和财务投资者。”宋亮也在环球网财经采访时表示：“从资本市场来说，选择优势乳企，把握3点标准：1，把握企业成长性;2，产品结构;3，竞争上的优势。对未来优势资源的把握、专业的成人营养健康、围绕电商与线下的一体化发展而形成的商业模式，是乳业未来的三大风口。也希望企业练好内功，加强品牌建设，加强产品研发，不断优化产品线”。