分析：世纪华通并购盛大游戏后市行情可期

近日，互联网评论员丁道师分析称，从备受关注的世纪华通并购一案中可以看出，优质资产的注入一方面利好资本市场，另一方面也将给行业大局带来信心，有望助推相关板块整体稳定上升。随着此次世纪华通并购盛大游戏的进一步推进，A股此轮筑底也有望在世纪华通复牌期间同步宣告结束，有大量业内人士认为其复牌后的股价表现定然不俗。

资料显示，成立于1999年的盛大游戏是全球领先的网络游戏开发商、运营商和发行商。业务上，盛大游戏保持在端游市场的领先优势，近年来相继推出《龙之谷手游》《神无月》《传奇世界3D》等多款精品手游，成功把握移动市场机遇的同时，不断深耕细分领域;营收上，盛大游戏在2018年1-4月净利率50.23%，盈利水平远超同行，稳居A股游戏概念股第一。不仅如此，相较于其他游戏企业，盛大游戏旗下还拥有热血传奇、龙之谷、传奇世界等顶级IP，其作为企业核心资产之一，可以在文创多领域不断实现产品、资金、品牌等多维度价值。

值得一提的是，结合公告内披露的2018年盛大游戏20亿的业绩承诺进行计算，此次重组盛大游戏预估值对应市盈率为14.90。这与完美世界市盈率18.16、巨人网络市盈率27.38相比，仍处于行业内低位，其估值处于合理区间内，投资价值得以显现。

反观世纪华通，近几年在游戏行业中频频表现出亮眼成绩。如旗下全资子公司点点互动，可以说是2018年出海成绩最突出的中国游戏厂商，相继推出的《火枪纪元》和《阿瓦隆之王》两款手游，稳居手游出海收入榜前五，占领了全球67个市场App Store畅销榜TOP10。其中，《阿瓦隆之王》自从两年前推出至今，累计收入已经超过3.8亿美元。

图：世纪华通旗下点点互动(FunPlus)两款拳头产品在2018年上半年美国地区收入排名

海外市场的杰出表现，让点点互动积累了海外发行的成功经验，尤其是盛大游戏最擅长品类之一的MMO。这无疑将进一步促进盛大游戏全球化战略布局，提升海外营收的整体占比。

伴随登录A股进入倒计时，盛大游戏表示，未来在资本与战略双引擎下，业务架构将进一步稳固。另外，世纪华通并购盛大游戏其实不只是优质资产的注入，双方在业务和战略布局上具备高度匹配性，今后更是可以最大限度的发挥协同效应，乃至整合世纪华通此前所布局的游戏生态，实现进一步发展。