美股重挫引全球市场风声鹤唳

美国股市暴跌引发全球市场11日集体跟风大幅下挫，亚洲、欧洲主要股指纷纷走低。市场人士称，美国国债收益率上升、美联储持续加息将导致融资成本升高、流动性收紧，美国股市面临修正风险。与此同时，新兴市场资金流出的风险也值得警惕。

全球股市跟风杀跌

10日，标普500指数下跌3.29%，创出2月以来最大单日跌幅，使其自9月20日创下历史高点以来的跌幅达到了5.0%左右。道琼斯指数跌幅为3.15％，纳斯达克指数跌幅达4.08％。11日，受美股大跌影响，恐慌情绪笼罩全球多地，亚洲股市集体大幅收跌，欧洲股市开盘也出现下挫。

当日，澳大利亚股市创下2月以来最大单日跌幅，几乎所有行业都大幅下挫，股市市值蒸发约500亿澳元。该国基准S＆P/ASX200指数自6月初以来首次跌破6000点关口，截至收盘，该指数下跌166点至5883.8点，降幅为2.74%。

东京股市日经225种股票平均价格指数暴跌915.18点，比前一个交易日下跌3.89％。东京股市大多数股票被投资者抛售，丰田汽车、全日空控股等大型上市公司股票创下今年以来的最低价。

恐慌杀跌情绪也蔓延至中国，A股三大指数全线暴跌，上证综指下跌142.38点，跌幅5.22%，收于2583.46点，创近4年新低；深证成指下跌6.07%，收于7524.09点；创业板指下跌6.30%，收于1261.88点。香港恒生指数下跌3.54%，至25266.37点。

11日开盘的欧洲主要股指也纷纷低开，英国富时100指数低开1.4%，德国DAX指数低开1.3%，法国CAC40指数低开1.5%。

谈及全球市场下挫的原因，《华尔街日报》文章称，投资者重新聚焦全球经济增长放缓、债券收益率上升和贸易紧张局势加剧的问题。

澳洲联邦银行市场分析师汤姆⋅皮奥特罗斯基说，美股一夜暴跌并非源自单一因素，其波动性加剧归因于利率的提升、贸易紧张局势不断升温以及油价普遍走高。“而美国股市暴跌，令投资者感到不安。”他说。

美股下修压力增大

美股正面临下修压力，美联储收紧货币政策的措施可能扭转长期以来美股的上涨行情。

美国总统特朗普10日说，美国股市经历了一次意料之中的“修正”，还言辞激烈地批评货币政策。特朗普此举引发外界对总统干预美联储独立性的担忧。

特朗普当天在宾夕法尼亚州参加集会活动前表示，美联储当前的货币政策过于紧缩。他表示，美联储正在“犯下错误”，并称美联储已经“疯了”。他还表示“真的不同意美联储的做法”。不过，美联储主席鲍威尔尚未对特朗普的言论作出回应。

美联储上月26日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至2％-2.25％。这也是美联储今年来第三次加息。同时，美联储对未来两年加息节奏的预期也维持不变，预计今年还将加息一次，2019年和2020年将分别加息3次和1次。多数经济学家和市场人士预计，美联储将在12月进行今年第四次加息。

投资者担心美联储未来的加息力度，一些人还怀疑美联储是否会效仿前几任主席的做法来支持市场。

“市场正在消化加息最终以抵押贷款利率、汽车贷款利率、学生贷款利率的形式渗透到实体经济的可能性，”安联环球投资驻纽约的美国投资策略师表示，“我们看到的是，市场在为未来增长可能放缓做准备。”

受到特朗普政府去年大幅降低公司税以及美国经济扩张的刺激，美国股市迅速反弹。截至9月末，美股今年涨幅接近10%，之后美国10年期国债收益率攀升，且美国贸易政策相关忧虑促使投资者离场避险。

外界普遍认为，自2009年3月以来美国股市进入了史上最长的牛市期。自那时起，标普500指数已经上涨逾三倍，许多投资者一直在讨论美国股市何时、而非是否将结束涨势。

有观点分析说，牛市已经保持了十年，这期间几乎看不到10%左右的修正。每次下跌接近这个幅度时，市场就涨回去。现在情况不同了，10年期公债收益率大幅上涨。美股将迎来一次迟来的修正。

许多投资者将股市修正定义为从高点下跌至少10%，通常是对过度上涨的一种反应。

新兴市场面临风险

随着外部不确定因素增加，新兴市场的资金出逃风险加剧，经济短期内可能受到较大威胁。

国际货币基金组织（IMF）在最新发布的《全球金融稳定报告》中分析称，如果加息带来的美国货币政策正常化加速等导致市场陷入不稳定，那么，新兴市场国家面临1000亿美元规模的资金流出风险。IMF警告称，这种情况可能匹敌10年前爆发的金融危机。

IMF的报告分析称，“在最近半年，世界金融稳定面临的短期风险略微上升”。除了美联储加息和美元升值，贸易摩擦激化等因素，新兴市场国家还正面临资金外流的风险。

报告还展望认为，如果发达国家的金融环境迅速收紧，再加上新兴市场国家的政局动荡和政策方面的不确定性等，新兴市场国家将面临资金加速流出的风险。

报告分析称，“除中国之外的新兴市场国家的（债券等）市场发生全年1000亿美元或更多资金外流的概率为5％”。这一流出规模相当于相关国家的国内生产总值（GDP）总额的0.6％。越是在过去低利率环境下有大量资金流入的新兴市场国家，资金外流的规模将越大。考虑到阿根廷和土耳其等国，报告称，“尤其是官民依赖外部融资的新兴市场国家的经济将受到严重影响”。

IMF在报告中呼吁称，“新兴市场国家有必要出台措施应对进一步的资金外流压力”，呼吁采取建立健全的政策体系和加强外汇储备等举措。

报告还建议，为进一步提高全球金融体系的韧性，应完成金融监管改革议程，并避免改革出现倒退。应当更加积极主动地运用金融监管，以充分应对潜在系统性风险。同时，监管机构必须关注新的风险，包括网络安全、金融科技等可能给金融稳定造成的威胁。