5G时代来临 终端应用将爆发哪些机会？

近日，中兴通讯顺利完成中国电信在雄安、苏州的5G试验网第一阶段测试，高通和大唐移动按照IMT-2020(5G)推进组发布的5G技术研发试验第三阶段规范完成5G新空口互操作性测试(IODT)，爱立信在工信部信通院实验室和怀柔外场完成了5G非独立组网NSA架构下的外场端到端测试。目前我国正在进行5G商用前最后阶段的测试，业内认为，2019年将成为5G元年，5G时代的来临已经明朗，通信各板块投资窗口也将陆续打开，最终影响的是终端用户的应用场景体验，其中又可能存在哪些新的机会？我们从手机终端和应用生态两个角度分析可能的机会。

5G产业得到资本市场认可

首先看下5G产业时间表和5G概念板块的市场表现。中国信通院IMT-2020(5G)推进组计划2018年试商用，2020年商用。而三大运营商按照IMT-2020(5G)推进组的计划，基本确定2018年进行重点城市的5G试点，2019年预商用，2020年正式商用。

再看A股市场5G概念板块的走势情况，8月份，上证指数下跌5.25%，深证成指下跌7.77%，创业板指下跌8.07%，沪深300下跌5.21%;行业方面，只有通信一个行业上涨了0.28%，其余行业全部下跌。在大盘持续低迷的大环境下，5G概念板块在8月份却逆势上涨1.1%，5G产业的相关利好得到了投资者的认可，也符合投资者的预期。

5G手机有望量价齐升

5G网络普及利好手机产业，单价的提升和换机周期的加快将推动手机量价齐升，国内各大手机厂商纷纷布局5G手机。硬核联盟成员的华为、联想、OPPO、vivo等手机厂商计划在2019年推出5G预商用终端，2020年推出5G手机产品。其中华为将于今年9月30日推出基于非独立组网(NSA)的全套5G商用网络解决方案，2019年推出支持5G的芯片，并于2019年6月推出支持5G的智能手机;联想旗下摩托罗拉于8月2日正式发布新款5G智能手机Z3.中国移动发布比选公告，拟采购2018-2020年度5G终端技术和产业发展研究项目;8月28日，OPPO宣布完成5G信令和数据链接的接通，意味着5G手机真正成为可能。OPPO助理副总裁沈义人在日前的R系列新品R17发布会上高调表示，OPPO将会是第一家真正量产5G手机的厂商;8月30日，vivo宣布基于最新旗舰手机vivo NEX平台，已初步完成了面向商用的5G智能手机软硬件开发，包括架构规划、主板堆叠、射频和天线设计以及优化电池空间等方面的工作，并且，尺寸和外观上也已经达到了可商用级别。而小米联合创始人、总裁林斌也曾表示，小米希望做第一批研发和发布5G手机的厂商。

其中5G手机芯片功耗倍增，降低能耗和解决散热成为关注焦点。据工信部规划，预计我国2019年元旦前进行首批5G芯片的流片，并在春节前后完成，但是5G手机芯片依然存在要解决的问题。华为轮值董事长徐直军认为，由于5G芯片的计算能力要比现有的4G芯片高至少5倍，功耗大约高出2.5倍。对于5G手机而言，除了研发降低能耗方案，解决散热问题至关重要。根据产业链调研信息，华为5G手机有望采用0.4mm铜片作为5G手机核心散热组件，台湾双鸿有望成为独家供应商。国金证券认为，由于5G手机天线及射频前端将发生较大变化，高频段手机天线还有望采用有源方式，手机耗电量将大幅增加，散热技术方案将至关重要，除了传统的石墨散热和液冷热管散热技术外，建议重点关注手机散热新技术的机会。

作为硬核联盟成员之一的华为在这点做得非常突出，与其它手机厂商大多基于高通芯片研发5G手机不同，华为在研发自己的5G芯片上发力，推出的华为麒麟980将完整支持5G，还可通过选配基带获得支持。华为不仅能研发芯片，同时还有5G基带，在终端设计上也很强，这些因素综合在一起就要比其他厂商在推进5G手机的速度上更快。

5G应用场景最具想象空间

5G技术为用户带来最直接的体验是网络上下行速度上的提升，这也是带来更好用户体验应用场景的基础。IMT-2020(5G)推进组发布的白皮书中提到，未来第五代移动通信系统的应用场景包括：移动互联网应用场景(具体还可细分为：连续的广域覆盖场景、热点的高容量场景)和物联网应用场景(具体还可细分为：低功耗的大连接场景、低时延的高可靠场景)。

连续的广域覆盖场景能随时、随地为用户提供100Mbps以上的用户体验速率。热点的高容量场景使用户体验速率达到1Gbps、峰值接入速率达到几十Gbps、移动数据流量密度达到几十Tbps/km2。低功耗的大连接场景移动连接数的支持能力超千亿、移动连接数密度最高达到100万/km2。低时延的高可靠场景主要面向车联网、工业控制等垂直细分行业的相关特殊应用：端到端时延达到毫秒级别、空口时延要达到1毫秒的水平、业务可靠性保证达到接近100%的水平。

5G关键应用场景指标

5G将全面提升网络的速率、稳定性、可靠性和低延时，实现包括3D通信、4K+超高清视频观看、在线AR/VR、云办公、云游戏等全新体验。此外，5G将实现物联网(IoT)，自动驾驶汽车，工业自动化，电子医疗和AR/VR等一系列新的适用于移动互联网和物联网的应用场景。其中数据和人工智能技术的驱动成为场景应用的关键之一。

具体以手机游戏行业为例。移动游戏毛利率高，产业链主要分为研发、发行、渠道三块。其中研发商多为工作室制，产品出新周期短，获产业链总利润15~20%;发行商主要负责游戏的活动推广，付费模式的设计与服务器运营，近年来可获利60%;渠道商即通俗意义上的平台分发公司，随着目前移动游戏产业寡头化加剧，利润正逐渐变薄。2014年各大手机厂商成立“硬核联盟”，以移动游戏市场的服务为起点，通过硬件为切入口建设垂直生态系统，巩固渠道端优势，以应用商店为渠道依托，收取通道费以及运营代理的流水分成。

这时候硬核联盟搭建的移动互联网生态体系就体现出价值了，玩咖欢聚目前通过推动建立统一的技术标准，已经解决了国内安卓平台分散发展的问题，减少了应用开发成本，并为开发者和手机厂商提供技术支撑，还通过DAPG平台精准发现目标用户，实现内容及应用的高效推送。根据IDC发布的数据，2017年东南亚地区五个出货量最高的手机厂商中有三个来自中国，这三个手机厂商OPPO、Vivo、华为均是硬核联盟的成员。而在5G技术的基础上，在海量的数据和人工智能技术的推动下，这种连接价值和生态优势将进一步强化。

5G技术联合云端能力和传感器技术的进步，将极大推动大数据的发展，一方面，设备商利用AI技术快速采集、分析海量数据，另一方面利用高级分析、深度学习、机器学习和人工智能等机器智能技术可以创造出人类无法独立创建算法模型。同时依托海量数据，算法和模型将不断得到优化，从而实现AI技术对于硬件计算速度和推理能力的提升。

此外，5G应用场景可能带来互联网广告业务的进一步增长。以腾讯和小米为例。腾讯在2018年中报提到，网络广告业务2018年第二季的收入同比增长39%至人民币141.10亿元，社交及其他广告收入增长55%至人民币93.80亿元，该项增长主要受微信(主要是微信朋友圈及小程序)、我们的移动广告联盟以及QQ看点收入的增长所推动。媒体广告收入增长16%至人民币47.30亿元。该项增长主要反映腾讯视频因内容组合及广告商赞助活动带来更多贡献。广告收入占比从18%提高到19%。而小米在2018年中报提到，因推荐算法不断优化，广告收入同比增长69.6%至人民币25亿元。同时，互联网增值服务的收入同比增长54.1%至人民币15亿元。可见具备互联网生态体系优势带来的互联网广告业务空间还是非常可观，在5G时代来临之际，除了腾讯和小米这样的大巨头，更多立足于生态，具备互联网成长基因的的企业同样具有的强劲的增长潜力，是值得关注的商业模式。