铂科新材业绩增速放缓 三大财务疑点指向信息披露不实

【环球网 记者陈超 田刚】深圳市铂科新材料股份有限公司从事合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件产品的研发、生产和销售，为下游用户生产电力电子设备提供软磁材料、模块化电感等，主要产品包括合金软磁粉(制造合金软磁粉芯的核心材料)、合金软磁粉芯(电感元件的核心部件)、电感元件等，该公司目前已经通过了证监会发审委的审核。

单从财务数据来看，铂科新材的销售收入和净利润在2016年和2017年均实现了大幅增长，但是2017年的净利润同比增速为22.4%，相比2016年的141.97%大幅放缓。不仅如此，在看似靓丽的业绩表现背后，该公司却存在不少财务疑点，为该公司的成功上市蒙上了几分阴云。

首先，铂科新材分别于2017年8月和2018年3月发布过两版招股书，但是对比前后发布的两版招股书数据，其中却存在矛盾之处。例如针对2015年度主要原材料铁硅气雾化粉的采购金额，前一版招股书披露为31.37万元，而后一版招股书披露采购额为零，前后两次披露存在明显差异;与此形成对照的是，铂科新材在前一版招股书披露2016年采购铁硅气雾化粉616.32万元，这与后一版招股书披露的金额一致，可见针对此项原材料的核算在两版招股书中的口径是一致的，这也进一步反衬出2015年度铁硅气雾化粉的采购金额存在前后披露差异，是不正常的。

更何况，铂科新材存在财务疑点，还不仅限于此。

根据招股书第115页披露的“合金软磁粉芯产品的产能、产量和销售”信息显示，铂科新材在2016年和2017年用于电感使用量分别为214.06吨和81.77吨，同比大幅减少。而与此同时，该公司的电感元件在2015年到2017年的销量则分别为38606个和38276个，并未出现明显减少。

这对应着铂科新材的电感元件销售中，单个产品对应的合金软磁粉芯数量大幅减少，2017年电感产品中平均包含的合金软磁粉芯数量，仅相当于2016年的三分之一左右，这也令人怀疑其合理性，铂科新材到底是大幅减少了电感产品中合金软磁粉芯的数量、进而导致产品性能下降，还是少计了合金软磁粉芯的消耗数量，进而导致低估成本、虚增利润?

此外，铂科新材本次上市计划募集资金31367.55万元投入到“高性能软磁产品生产基地扩建项目”，该项目预计将新增合金软磁粉和合金软磁粉芯产能分别为1000吨和6000吨。

根据招股书披露，铂科新材的合金软磁粉和合金软磁粉芯产品销售单价，在报告期内始终处于大幅下跌的趋势中，以2017年的销售单价测算，1000吨合金软磁粉产品将带来1610万元新增收入、6000吨合金软磁粉芯产品将带来2.2亿元新增收入，两项合计仅对应着新增收入额不足2.4亿元。

但是在此基础上，铂科新材在招股书中预计“高性能软磁产品生产基地扩建项目”将新增销售收入3.5亿元，这也令人质疑该公司严重虚估了募投项目预计收益。