超千家新三板企业摘牌 股转称五类原因所致

■记者 左永刚

9月7日，就挂牌公司摘牌，全国股转系统新闻发言人回应称，挂牌公司“有进有出”、“能进能出”是正常现象，也是市场化的表现。

今年以来，新三板挂牌公司摘牌呈加速趋势，前8个月摘牌数量累计已超1000家。对此，发言人表示，今年以来，新三板挂牌公司摘牌数量上升。其中，有一部分公司因筹划IPO、被并购、公司战略调整等原因选择主动摘牌，有一部分公司因市场功能或资本运作未达预期、基于成本收益考量选择离场，也有一部分公司因未披露年报、半年报而被强制摘牌。这意味着有5类原因造成挂牌企业主动或被动摘牌。

“部分未充分评估发展阶段、发展需求，对挂牌预期过高但自身规范程度不足的公司摘牌退出，是正常的市场出清，有利于实现优胜劣汰，提升市场运行质量。但同时我们也认识到，目前新三板市场制度和功能仍有改革完善的空间。”发言人表示，下一步，全国股转系统将以市场分层为抓手，以完善市场融资功能为主线，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等方面的市场“痛点”，全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

2018年以来，做市商退出做市情况有所增加。对此，全国股转系统高度重视，并进行了持续跟踪评估。做市商退出做市主要有两方面原因：一是做市商主动调整做市策略。2017年以来，市场环境下行的大背景下，部分做市商基于对市场行情的判断开始调整做市策略，主动退出一些业绩不佳或受到处罚的股票做市。二是部分做市挂牌公司因拟IPO、控制股权结构等原因主动变更转让方式或摘牌，导致做市商被动退出做市。

就新三板市场挂牌公司进行股权质押的情况，发言人表示，挂牌公司进行股权质押的主要目的是为企业进行融资。轻资产的中小微企业往往难以通过固定资产等实物抵押获得贷款，因此,通过挂牌规范公司治理和财务制度后，股权质押成为创新型、创业型、成长型中小微企业的一种有效融资方式。据统计，新三板市场超70%的股权质押是为挂牌公司融资，符合中小微企业融资发展特点。

发言人指出，总体看，新三板股权质押面低、总量相对较少；挂牌公司股权质押与二级市场关联度低，质押股份以受限股为主，质权人以传统信贷机构为主，普遍根据挂牌公司经营情况和提供其他抵押物连带担保等进行质押定价，受二级市场市值波动影响小。目前，存在质押的挂牌公司股东人数中值28户，风险外溢程度小。