A股研发投入持续加码 126家公司力度超去年全年

今年以来，在中美贸易摩擦、疫苗事件等背景下，部分上市公司的研发水平一度受到质疑。研发费用的投入是上市公司保持高成长性的重要支撑，重视科研投入有助于提高公司的创新性、巩固行业地位。随着半年报披露完毕，上市公司2018年上半年研发投入情况也逐渐浮出水面。

证券时报·数据宝统计显示，剔除今年上市的新股，2018年上半年上市公司研发投入规模合计达2492.4亿元，较去年同期增加465.9亿元,同比增长23%。从研发强度来看，今年上半年A股上市公司整体均值为4.38%，较去年同期呈小幅增长。整体来看，A股上市公司的研发费用逐年递增，投入力度逐渐加大。

今年上半年各板块继续加大研发投入力度，与去年不同的是，主板公司整体研发投入增速超中小创。

国企改革与创新驱动发展战略背景下，今年上半年主板公司不断强化创新能力，共投入研发经费1668.8亿元。与此同时，中小创公司也继续保持研发投入力度，凸显其创新特色。

从研发趋势来看，主板公司整体研发费用较上年同期增长23.05%，高于创业板增速。与上年同期增速相比，今年上半年主板增速较去年有所增加，相反中小创研发投入增速出现一定的下滑。

从研发强度（研发费用/营业收入占比）来看，主板公司整体平均研发强度较去年同期增长近1%，增速领先于其他板块。

整体来看，今年上半年主板整体研发投入力度与中小创相比显著加强，改革成效显著。

交通运输、医药生物行业增速最大

以行业平均研发费用来看，2018年上半年钢铁行业平均研发费用居首，高达3.3亿元，其中宝钢股份、河钢股份与太钢不锈三大钢铁公司上半年研发费用均超10亿元。

此外，建筑装饰、汽车、采掘、通信、电子与计算机六大行业上半年平均研发费用均超亿元，超过行业整体平均水平。随着人工智能、5G等技术的不断兴起，部分高技术行业处于进口替代的关键时期，研发投入无疑是关键点，研发投入也领先于其他行业。

从行业增速来看，超八成行业平均研发费用较去年同期增长，其中交通运输与医药生物行业平均增速超30%，增速居前。

交通运输行业中，中国国航、广州港、中储股份、恒通股份等研发费用较去年同期翻倍。医药生物行业中，30家公司研发费用较去年同期增长超100%，其中辅仁药业、通化东宝、圣济堂与贝瑞基因增幅超5倍。

在大部分行业平均研发投入增长的同时，传媒、食品饮料与通信业平均研发费用却呈现相反走势。

33家公司上半年研发费用超10亿元

统计显示，33家公司今年上半年研发费用超10亿元，其中中国石油、上汽集团、中国铁建与中兴通讯等研发投入超50亿元。

研发投入居前的公司中，“中”字头公司非常抢眼。研发费用超10亿元公司中，“中”字头央企上榜9家，包括中国石油、中国石化、中国交建、中国中铁等，这些企业中超五成来自建筑装饰行业。

研发投入超10亿的公司中，八成以上公司研发费用同比增长，但也有部分公司研发费用呈下滑趋势。尤其显眼的是中兴通讯，研发投入同比下降24.2%，其中资本化研发投入占比为19.16%，较去年同期有所增加，上升了9.21个百分点。与费用化相比，资本化研发投入是将研发费用作为无形资产计入资本，更能合理匹配成本收益。

24家公司研发费用占比超20% 超六成来自计算机行业

相比研发费用的绝对值，研发费用占营业收入的相对值更受关注。一般认为，研发费用占比越高的企业，对研发越重视。

统计显示，剔除营业收入与研发费用不足亿元的公司，今年上半年研发费用占营业收入比例超过20%的上市公司有24家，主要分布在计算机、电子与医药生物行业，其中计算机行业占比超六成。

四维图新、贝达药业、沃森生物与恒生电子的研发费用占营业收入比例较大，均超40%，可谓大手笔进行研发投入。此外，通化东宝、维信诺、新筑股份与贝达药业等今年上半年研发费用较去年同期翻倍，加码研发投入。

结合业绩来看，上述24家公司中，17家今年上半年净利润同比增长，占比七成。其中启明星辰、用友网络与沃森生物等7家公司2018年上半年净利润实现同比翻番，显示出较高的成长性。

部分公司研发投入下滑显著

统计显示，107家上市公司研发费用同比降幅超50%。其中利源精制、舍得酒业、新日恒力等公司研发费用相比去年同期，下降90%以上。

市值超千亿的贵州茅台与华能国际上半年研发费用同比下降60.67%与74.45%。贵州茅台今年上半年营收和净利润都有所增加，但在研发费用方面的投入较去年同期却减少了近一半，公司表示研发支出下降主要因公司研发项目较上年同期减少。

值得注意的是，科技含量相对较高的电子、计算机与医药生物行业中，不少公司研发费用也出现大幅下滑。

整体来看，这些企业研发投入的力度也普遍较小，90%以上公司上半年研发费用不超过亿元。其中国发股份、恒康医疗、东方锆业、大同煤业、银星能源、霞客环保与重庆水务上半年研发费用不足10万。

龙头企业研发投入意愿强

通过对比不同市值上市公司研发投入的情况，发现龙头企业普遍研发实力较强，且研发投入力度与强度相对较大。

统计显示，市值排名前100的上市公司研发投入平均增长率为72.23%，市值后100名的上市公司研发投入平均增长率为16.8%。相比之下，市值排名前100的企业，研发投入增速大。以研发投入力度来看，市值前100名公司的上半年平均研发费用也明显高于市值后100名相应值。

市值较大的公司一般为龙头企业，这部分企业由于自身综合实力较强，研发投入的力度更大且增速也较快。

以电子行业为例，行业龙头海康威视、京东方A的研发费用位居前列，且研发费用不断增长。市值排名靠后的太龙照明、天津普林、好利来与金运激光等公司上半年研发费用均不足0.5亿元，增长趋势也不显著。

随着科技的进步，科研创新受到越来越多公司的重视，上市公司研发投入力度也不断加强，部分上市公司上半年研发投入已超去年全年。

数据显示，126家公司上半年研发费用已超去年全年。其中通化东宝与桐昆股份今年上半年研发费用比去年全年多出亿元以上。值得注意的是，研发投入大的公司不一定优质，但优质的公司普遍重视研发。（记者 陈静）