网游总量控制引发巨震 游戏公司一日蒸发1800亿市值

证券时报记者 毛军

教育部、国家卫生健康委员会等8部门8月30日联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，其中提到实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。

游戏公司蒸发市值近1800亿元

消息一出，在纳斯达克上市的网易8月30日晚间先行下跌了7.19%。港股方面，8月31日腾讯控股跌4.87%;金山软件盘中一度下跌超过8%，收盘跌2.06%。A股相关公司昨日也大幅低开，游戏类公司市值一度缩水近百亿元，如果加上网易、腾讯控股、金山软件，则蒸发了近1800亿元市值。

具体来看，主营不同的公司下跌幅度也不同。影响最大的是纯游戏类公司。截止昨日收盘，三七互娱(10.190, -1.13, -9.98%)、迅游科技(28.730, -3.19, -9.99%)跌停;完美世界(24.780, -1.70, -6.42%)跌6.42%，盘中曾一度触及跌停板;游族网络(14.940, -1.23, -7.61%)、掌趣科技(3.950, -0.31, -7.28%)均跌7%以上。

这可从半年报中看出一些端倪。以三七互娱为例，三七互娱的半年报显示，公司上半年游戏业务实现营业收入30.71亿元，同比增加10.58%，营业收入占比为92.99%，较2017年同期提升2.8个百分点。从游戏分项业务来看，手机游戏业务营业收入21.46亿元，同比大增39.10%;网页游戏营业收入9.10亿元，同比下降24.95%。公司在国内手游行业的市占率上升到5.3%，维持行业第三的排名。

另一例子是迅游科技，其半年报显示，公司手游加速实现营收4102 万元，同比提升207%，公司在2018年7月下旬收购速宝科技部分股权，出资比例由24%上升至40%，迅游手游加速器成为华为、小米、OPPO、vivo、魅族等手机厂商的装机软件，目前上线的手游加速APP能支持包括《王者荣耀》、《绝地求生刺激战场》等在内的多数主流手游。

而混业经营，游戏只是主业之一的公司股价受到的影响较小。如金科文化(8.200, -0.33, -3.87%)作为儿童教育型游戏“汤姆猫”系列的开发及发行商，仅下跌了3.87%;同样是游戏与教育双主业的天舟文化(4.500, -0.21, -4.46%)跌幅也较小，仅下跌了4.46%;主营游戏工具类业务加速器的顺网科技(14.990, -0.56, -3.60%)也只下跌了3.6%;出版与游戏混业经营的中文传媒(10.800, -0.36, -3.23%)跌3.23%;包含游戏业务在内的综合性互联网增值服务商昆仑万维(15.420, 0.05, 0.33%)低开后更是震荡翻红。

游戏管控 加速淘汰尾部企业

据国家广电总局网数据显示，2017年，过审手游数量超过9000个，基数已经非常庞大。而市场上真正能够消化、流行并获利的手游产品数量远远低于此数。从一线、二线等重点厂商上看，腾讯、网易、完美、三七等游戏厂商每年都推出新的产品，一线的基本在50款以内，二线在20款以内，相对行业总体产能数量，占比非常小。

而手游行业高度集中，主要销售收入由头部的一线和二线几个大厂贡献，据伽马数据统计显示，2018年一季度国内销售收入排名前50位的游戏贡献了游戏行业90%的收入流水。从美国市场看，其2017年80万款游戏中，排名前50位的贡献了76%的收入。所以从供给端控制数量，对游戏行业整体影响非常小，反而有利于行业加速淘汰尾部企业。 至于游戏管控，早在2007年PC端游领域就开始引入了未成年人“防沉迷系统”，但这并未影响端游市场的发展。目前，手游行业只有《王者荣耀》等少数产品自愿引进了未成年人保护机制，预计今后主管部门将强制推行这一机制。限制未成年使用，会降低手游的活跃度，但是对收入并不会有特别大的影响——现在的游戏消费主力军是成年人，青少年没有固定收入，虽偶有新闻报道某小孩偷拿家中现金玩游戏，但那只是个体事件，总体上青少年只贡献了手游市场收入很小部分。

综上可以看出，《方案》总量调控影响最大的将是中小游戏公司，如果控制新游戏上线数量，中小公司可能不得不投靠大公司，甚至将新产品直接卖给大公司，因为大公司在送审和对政策的理解上具备天然优势。并且，随着行业用户红利逐步消失，产品研发能力已经成为游戏公司的核心竞争力所在，而大公司在资金、人才、技术、渠道等各方面都具备优势。可以预见的结果是，游戏行业的集中度将进一步提高。