科沃斯：服务机器人领头羊未来处于爆发周期中

2018-08-25

有着“服务机器人第一股”的科沃斯发布5月上市以来首份半年报，业绩亮丽。

报告期内，公司实现营业收入25.23亿元，同比增长28.32 %;实现净利润2.08亿元，同比增长28.68 %。

其中，公司服务机器人业务上半年实现营业收入17.21亿元，同比增长52.26%，市占比全国第一;而科沃斯服务机器人业务过去4年营业收入成长了6倍，年复合增速为56%，机构认为，未来数年预计仍处于爆发周期中。

服务机器人营收比重连续提升

近年来，公司现有两大业务保持稳定增长的同时，其收入贡献比例也在持续发生变化。2015年至2017年，公司服务机器人营收占比分别为51.8%、57.5%、63.1%，截至今年6月底，服务机器人营收占比已近70%。未来3年至5年公司仍将坚持机器人化、互联网化和国际化战略不动摇，持续围绕服务机器人，特别是家庭服务机器人业务进行战略布局，推动业务的持续发展。随着服务机器人业务的高速增长，可以预计代工业务占公司业务收入的比重将持续降低。

创新能力和技术实力强大

科沃斯作为一家技术要求较高、迭代周期较短的服务机器人领域龙头，始终致力于技术创新，技术积累雄厚;数据显示，自2006年起，公司每年投入科技创新经费超过数千万元人民币，募投项目落地，技术实力将进一步加强。

产品研发方面，截止至2018年上半年，公司正在研发的服务机器人技术多达近20项，其中8项已经处于样机或小批量生产阶段，有望始终保持其产品竞争力;同时科沃斯也积极布局服务机器人领域的中长期技术研发，特别是在人工智能领域。募投项目“机器人互联网生态圈项目”耗资高达2.7亿元，建设期36个月，涉及APP 开发、大数据中心建设、智能语音、人脸识别和机器学习等多个方向，项目的成功实施将极大增强企业的综合竞争力。

今年上半年，科沃斯进一步提高公司技术创新费用投入，研发投入同比增长90.78%，总额增加4000多万;同时积极拓展研发团队，引进一批高级技术管理人员。目前，科沃斯研发人员超过600人，涵盖传感技术、结构、工程、算法、互联网、大数据和物联网等服务机器人研发的全部关键环节。

上半年，科沃斯凭借自身研发实力的积累，推出年度高端产品——LDS全局规划产品DN系列和视觉导航DJ 35。科沃斯是目前为止业内唯一同时拥有 LDS SLAM 激光导航和 VSLAM 视觉导航技术并完全商业化的品牌。作为机器人生态圈和互联网战略的一部分，2018年上半年，公司接连推出多款和天猫、华为合作的专供产品，力争成为未来家庭IoT的重要组成部，为用户提供智能家居场景的增值体验。

与此同时，科沃斯积极发展人工智能领域。7月份，科沃斯成立科沃斯(南京)人工智能研究院，依托包括南京大学人工智能学院在内的优秀高校资源，以及面向全球的英才政策，致力于打造一流的以“机器人+人工智能”为特色的科研基地。

线上线下渠道齐发力，完善全球化营销网络

今年上半年，科沃斯积极拓展销售渠道，内外齐发力。

在国内，深化同京东、淘宝、天猫和苏宁等主流电商平台合作的基础上，积极拓展与唯品会、网易严选、云集等多家新兴电商平台的合作，线上销量快速增长。上半年，公司新增国内线下零售网点122家，公司国内总网点数达955家。

全球市场方面，科沃斯加强全球化营销布局，不断开拓线下渠道外，集中发力国际电商渠道。其中，美国市场是科沃斯今年国际业务开拓的重点，取得不小成果。

自2012年起，科沃斯就以欧洲、美国、日本及东南亚等国家和地区为重心，率先在欧洲、美国、日本等三个机器人产业最为发达的国家和地区取得突破。当前，外销服务机器人收入快速提升，成为公司重要的增长点。2017年公司各类服务机器人产品出口额约7.6亿元，同比提升429%，在公司总营收中占比提升到16.6%。2018年公司成为BRAND Z中国出海品牌50强。未来公司将坚定不移地走国际化路线，打造海外消费者青睐的中国科技品牌。下图：科沃斯近几年服务机器人出口额的变化

目前全球扫地机器人市场为国内3倍左右。从竞争力来看，科沃斯机器人在扫地、擦窗等清洁机器人领域拥有显著的技术与规模优势，与国外一线品牌相比，科沃斯具有明显的定价优势，预计能保持较高的市场占有率。

服务机器人行业空间广阔，多个潜在爆发点即将爆发

扫地机器人是家庭服务机器人领域的主流品类，行业增速快。科沃斯作为扫地机器人龙头有望分享市场红利。

当前，科沃斯积极布局服务机器人生态，培育多个潜在爆发点。服务机器人种类繁多，公司除布局家庭扫地服务机器人外，还积极做横向、纵向延伸，布局产业链多个领域：1、商用服务机器人领域，科沃斯已推出旺宝等产品，同时已与多家金融机构进行合作切入银行场景;2、在横向拓展上，公司布局钛米(医疗)、乐派特(玩具)等服务机器人;3、在服务机器人核心共性技术上，公司积极卡位，投资北醒光子科技(固态激光雷达)、狗尾草智能科技(AI虚拟生命神态系列，人机交互)、竹间智能等，除自身在技术、产品上的积累与钻研，公司早在2015年，与阿里云展开合作，布局云、大数据等外部技术，充分利用互联网技术提升自身竞争力。

综上所述，科沃斯公司潜在增长点非常多，未来发展有超预期的可能。

2015 年、2016 年和 2017 年，随着家庭服务机器人业务的迅速增长，科沃斯营业收入亦增长迅速。2016 年度和 2017 年度营业收入分别同比增长 21.59%和 38.89%，2018年上半年则同比增长28.32%。

在公司营业收入快速增长、毛利率保持稳步增长的情况下，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润在报告期内增长明显，2016 年度和 2017 年度相对于上一年度分别增长 32.70%和 54.52%，2018年上半年实现净利润2.08亿元，继续同比增长28.68 %。