白酒公司上半年业绩高增长

2018年度半年报披露已进入最后阶段，截至8月24日，已经有9家白酒上市公司发布半年报。从业绩来看，这些白酒上市公司都保持了营收和净利润的双增长。多家白酒公司提到了产品结构升级带来了净利润的高增长，但从地区销售数据来看，省级龙头白酒公司的全国化历程仍然承受压力。

业绩高增长

目前已有9家白酒上市公司公布了2018年度半年报，从业绩来看，这些公司都以双位数或以上的增速成为白酒行业里的“绩优生”。

从营收增速来看，水井坊以当期营业收入同比增长58.97%的增速“拔得头筹”，公司表示这有赖于核心产品销量增长。

老白干酒上半年归属于上市公司股东的净利润增速达到208.01%，在已发布半年报的白酒公司排名第一，快速增长的原因是上半年主营业务收入增长，毛利率增加，费用率下降，利润增加。同时，公司于2018年4月份完成对丰联酒业的收购，对丰联酒业进行合并报表，合并范围变动带来收入增加、利润增加。

发力高端产品、产品结构升级成为多家上市公司利润高增长的原因。水井坊表示顺应消费升级，2017年公司陆续推出高端产品典藏大师版和超高端产品水井坊菁翠。2018年上半年，公司持续在市场上推动高端化工作，包括门店营销活动到消费者品鉴等持续推广上述两款新品。

舍得酒业上半年营业收入为10.18亿元，较上年同期增长15.82%，归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元，较上年同期增长166.05%。同样受益于高端系列核心产品实现大幅增长，目前公司聚焦舍得品牌，集中资源将舍得打造为高端品牌代表和次高端价位龙头。

发力全国化

借助于高端化战略，多家省级龙头白酒企业上半年业绩飘红，但全国化脚步滞后也成为省级白酒发展的桎梏，发力全国渠道成为多家公司下半年的重点工作。

酒鬼酒上半年实现营业收入5.24亿元，同比增长41%；实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长38%。分地区来看，大本营华中市场收入3.11亿元，同比增长47.07%，占全国销售额约60%。公司表示目前产销规模较小，湖南本土市场份额需进一步提升，省外市场基础薄弱，下半年将全力拓展市场，狠抓第四季度旺季促销，加快空白市场组织化招商布局，确保省内、省外市场销售收入持续增长。

有“河北王”之称的老白干酒，在业绩高增长的基础上，同样对区域压力进行了提示。公司表示，白酒产品主要销售地集中于河北省内及其他北方地区，随着全国性品牌和主要区域性品牌在全国范围内的拓展，如果上述市场对白酒的需求量下降，或公司在上述地区市场份额下降，且公司未能有效拓展区域市场，则将对公司的生产经营活动产生不利影响。

银河证券分析师指出，从老白干酒收入按地区构成的历史数据来看，2011年以来省内收入占比不断提升，2017年度达到87%，这是由于充分发挥品牌区域优势，不断深耕河北市场。2018年上半年，由于并表丰联酒业，省内收入占比有所下降，看好公司与丰联酒业的协同效应、向全国市场拓展的潜力。