老白干酒上半年净利增幅超2倍 并购丰联酒业加速版图扩张

上市公司半年报正在陆续披露中，截至目前，泸深两市共有9家白酒上市公司发布了2018年上半年业绩报告。在这9家公司中，老白干的净利润增长幅度最为惊人，达到了208.01%。

老白干酒净利润高增长的背后，与公司收购丰联酒业旗下公司不无关系。

净利增幅超2倍

根据老白干酒2018年半年报显示，在报告期内，公司实现了14.59亿元的营业收入，比上年同期增长了31.78%，而其净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为1.46亿元和1.24亿元，比上年同期分别增加了208.01%和194.16%。

从老白干酒的各项财务数据来看，其营业收入、营收成本、销售费用、管理费用、财务费用都比上年同期有不同程度的增加，对此老白干酒解释称为“这是对丰联酒业进行合并报表所致。”

2018年4月份，老白干酒完成对丰联酒业的收购。并对丰联酒业进行合并报表，合并范围变动带来了公司营业收入增加、利润的增加。数据显示，2018年4月份-6月份，丰联酒业实现营业收入2.57亿元，净利润 2748.34 万元。

除了对丰联酒业的合并报表，老白干酒还表示，报告期内，公司梳理产品线，优化产品结构，深化市场建设，2018年上半年度主营业务收入增长，毛利率增加，费用率下降，利润增加。

具体从销量数据来看，2018年上半年老白干酒的高、中、低档酒销量都有较大程度的提升，不过，80%以上销量仍然是低档酒。

显然，丰联酒业的并入的确为老白干酒的业绩增色不少。不过，中原证券分析师则认为并表之后，公司的财务在短期内会受到一定的负面影响。财务方面的变化包括:新增商誉、新增短贷、大幅增加的职工薪酬和其他应付款、由于定增摊薄的股本、大幅增加的消费税和增值税等。

老白干酒表示，公司并购丰联酒业后，加快整合，优化资源配置，充分发挥衡水老白干酒在品牌、管理团队、区域市场优势，并依托丰联酒业在不同区域市场的优势和客户资源，有效整和共享双方的销售渠道，优化资源配置，充分发挥协同效应，实现优势互补。

加速全国化扩张

根据此前的并购重组预案，丰联酒业承诺3年业绩，其中2017年承诺4家酒厂的净利润为6676.4万元，2018年和2019年承诺净利润分别为4687.12万元和7024.39万元。

有业内人士表示，从过去几年的业绩来看，收购丰联酒业能否为老白干酒带来长远的利益，还有待观察。

此外，丰联酒业的四家酒厂分别位于四个不同的省市。除了板城与老白干酒同样位于河北地区之外，丰联酒业的其余3家酒厂分别位于湖南、山东和安徽。

从老白干酒的并购不难看出，老白干正意图拓宽其市场，并不仅仅局限于区域白酒，而是计划将版图向全国延伸。

在老白干酒的半年报中，老白干酒也提到，“并购后，在不断增强河北省内市场竞争力的同时，有序拓展省外市场，不断的提升公司的市场占有率和综合竞争力， 推动公司快速的发展。”

老白干酒收购的承德乾隆醉与老白干酒都是属于河北市场，但具体的细分销售区域也有区别，这对于其掌控河北的白酒市场起到积极作用。

有证券分析师认为，并购丰联酒业为老白干酒的省外市场带来了很大的优势。具体来看，2018年上半年，河北省内、省外销售收入分别为101154万元、29302万元，同比增长分别为4.94%、105.05%，占公司上半年总销售收入的比例分别为78%和22%。上半年公司省外收入增速较高，主要与并表丰联酒业有关，丰联酒业主要产品在山东、安徽、湖南省份占有一定市场。