今日2年期国债期货上市 交易机会了解一下？

近日，证监会批准中国金融期货交易所（下称“中金所”）开展2年期国债期货交易，合约已于8月17日正式挂牌交易，首批上市合约为2018年12月（TS1812合约）、2019年3月（TS1903合约）及2019年6月（TS1906合约）。据悉，上述3个合约的挂盘基准价分别为99.36元、99.08元、98.96元。

市场参与热情料走高

国债期货上市以来，规模稳步增长。截至目前，已完成31个合约交割，累计交割超过2万手。2018年上半年，国债期货日均持仓7.41万手，日均成交4.36万手；国债期货年度日均成交持仓比维持在0.5左右，与海外成熟市场相比水平合理，市场交易较为理性。同时，国债期货上市至今，5年期和10年期国债期货主力合约的期现价格相关系数均在99%以上，期现联动较为紧密。

对于2年期国债期货合约挂牌上市的意义和作用，华泰期货宏观贵金属研究员徐闻宇对《上海金融报》记者表示，从目前现货存量端看，无论是信用债、国债还是利率债，存量债券久期基本集中在两年附近的一个跨度。“2年期国债期货的挂牌上市，可以给市场提供更加丰富的衍生品策略选择，同时增加市场的投资机会。从对冲需求看，2年期国债期货的前景应好于5年期、10年期国债期货。”

“2年期国债期货上市，可促进债券一级市场流动性，改善短期国债的发行情况。”建信期货研究员黄雯昕表示，“目前国债期货的投资者仍以机构投资者为主，当前市场对中短期国债期货的热情较高。我认为，在2年期国债期货上市初期，机构投资者会非常感兴趣。”

弘业期货研报指出，2年期国债期货的推出，有助于完善国债收益率曲线。同时，其可满足市场的多元化利率风险管理需求——由于市场对各期限资金和利率产品的需求偏好存在差异，各期限利率的走势和波动不同，2年期国债期货的上市，可以弥补短期利率避险工具的缺失。

行情走势或震荡偏弱

虽然投资者对2年期国债期货的关注度较高，但在其上市前一天，国债期货大幅收跌并创逾2个月新低。截至8月16日收盘，10年期债主力合约T1812跌0.39%，盘中最大跌幅近0.5%；5年期债主力合约TF1812跌0.23%，债市延续弱势。

“从历史趋势看，国债期货上市首日定价普遍偏低。2年期国债期货上市后，市场应出现多方持有趋势。”黄雯昕表示，从基本面看，目前市场利率水平处于较低水平，且流动性较为充裕，短期利率下行趋势不强。2年期国债期货预计将在偏弱走势下维持震荡。

徐闻宇指出，2年期国债期货上市后，走势预计仍将跟随现货市场预期。“目前，由于政策调控等因素，短期利率应不会大幅走低，2年期国债期货价格短期面临一定的下行压力。”

今日，2年期国债期货正式登陆中金所挂牌上市交易，三大合约TS1812、TS1903、TS1906挂盘准价分别为99.36元、99.08元和98.96元。

截止午市休盘，主力合约TS1812报99.250元，下跌0.11%，2年期国债期货走势，与5年期、10年期国债期货基本一致。

同时，从上市的头半个交易日来看，成交量为6254手、持仓量2720手，2年期期债交易活跃、市场参与度高，反映了市场对于短期利率对冲工具的需求度较高。