74家财险公司净利润不足6亿元有险企偿付能力充足率逼近“红线”

截至昨日（8月12日），除上市险企及旗下财险公司、安邦财险等暂未披露今年二季度偿付能力报告外，目前已有74家非上市财险公司已披露相关数据。其中，有41家亏损，合计亏损24.6亿元；有33家盈利，合计净利润30.25亿元；整体来看，74家险企合计净利润为5.65亿元。

值得注意的是，出现大额亏损及盈利的险企均颇为集中。据《证券日报》记者梳理，净利润及亏损超过1亿元的公司均有9家，其中，净利润超1亿元的财险公司包括阳光财险、英大泰和、中华联合、中石油专属、鼎和财险、华泰财险、铁路自保、国寿财险、永安财险。

33家合计盈利逾30亿元

据《证券日报》记者统计，截至目前，74家非上市财险公司已披露今年二季度偿付能力报告。其中，有41家亏损，合计亏损24.6亿元；有33家盈利，合计净利润30.25亿元。整体来看，74家财险公司合计净利润不足6亿元，亏损的财险公司数量多于盈利的公司。

从盈利的公司来看，阳光财险、英大泰和、中华联合、中石油专属、鼎和财险、华泰财险、铁路自保、国寿财险、永安财险9家财险公司今年上半年净利润均超1亿元。

其中，阳光财险上半年合计净利润约5.4亿元，位列74家非上市财险公司之首；该公司今年一季度净利润为1.17亿元，二季度净利润为4.26亿元；综合偿付能力充足率从一季度的189.68%提升至191.68%；核心偿付能力充足率从一季度的135.68%下降至133.29%。

从利润分布方面来看，除上述9家净利润过亿元的险企之外，有7家险企上半年净利润在0.5亿元-1亿元之间，其他盈利财险公司净利润均不足1亿元。

从亏损的财险公司来看，包括浙商财险等9家财险公司今年上半年亏损超过1亿元，有14家财险公司净利润在0.5亿元-1亿元，另有18家险企亏损不足0.5亿元。

浙商财险表示，今年二季度净现金流为-9021.9万元，与一季度环比减少3.57亿元，其中：“经营活动产生的现金流量净额”环比减少8947.18万元、“投资活动产生的现金流量净额”环比减少6684.38万元、“筹资活动产生的现金流量净额”环比减少2.01亿元。

从偿付能力来看，上述74家非上市财险公司偿付能力均充足。在偿付能力变化方面，有28家财险公司二季度末的综合偿付充足率相较一季度末有所增加，有46家较一季度末持平或有所降低。

但值得注意的是，个别险企的综合偿付能力充足率逼近100%的监管红线，包括利宝保险（104.00%）、安华农险（113.00%）等险企。其中，个别险企增资申请于近期获得监管批准。7月24日，银保监会批准利宝保险注册资本从15.613亿元变更为16.013亿元的申请。

龙头险企将占据主导地位

从今年上半年财险公司净利润来看，大型险企优势依然明显，中小型公司将面临更激烈的市场竞争，尤其是随着车险市场费改制度推进，车险市场的寡头垄断或将进一步深化。

“财产险的综合成本率周期属性鲜明，复苏期间承保利润往往高弹性增长。财产险盈利模式与寿险区别显著，前者以一年短期业务为主，每年综合成本率波动导致利润弹性较高，而后者以长期业务为主，利润由剩余边际逐年释放，内含价值稳健增长。海外市场，承保利润率的波动与自然灾害、产品价格、市场竞争等环境因素相关联，而国内市场还要叠加考虑监管影响，因为车险业务受到严格管控，尤其是今年以来对费用率的管控影响深远。”东吴证券分析师胡翔认为。

胡翔同时表示，市场份额方面，中小公司在费改压力下可能逐步退出车险市场（承保利润率很薄，必须形成规模效应），而龙头公司凭借对车险产业链的深度把控，及数据、定价、服务等优势，预计市场占有率仍将提升，车险市场的寡头垄断将进一步深化。尤其是车险费改压低保费后，市场竞争更激烈，短期内财险公司普遍加大费用投入以维持市场占有率。短期费用率将上行，同时定价能力较弱的中小公司保费充足度下降导致赔付率承压。

实际上，在今年年初的2018年全国财产保险监管工作会议上，银保监会副主席陈文辉指出，车险市场以高费用为手段开展恶性竞争的问题尤为突出，个别公司把赔付率下降带来的改革红利异化为竞争的本钱，导致车险费用水平居高不下。

中债资信近期发布的财险公司债券信用评级也显示，大型财险公司综合成本率低于行业平均水平，并进一步优化，投资风格相对稳健且投资收益情况较好，整体经营风险较低；而中小财险公司则面临着综合成本率、综合赔付率和综合费用率上升等问题。