科技板块领涨 A股“磨底”谨慎乐观

“两阳夹一阴”。9日收盘，上证指数上涨1.83%，报收2794.38点。两市再现普涨行情，科技股成资金做多突破口。

市场人士认为，此次科技股取代权重股主导普涨行情，表明短期风险偏好有提升意愿。不过，在震荡磨底阶段，仍要提防指数“进二退一”走势，总体保持乐观谨慎态度。

科技股掀涨停潮

9日，芯片、5G、云计算以及国产软件等科技股全线爆发，太极股份、美亚柏科、中国软件等细分领域龙头股纷纷涨停，带领大盘全面上涨，一改前期“权重搭台，题材唱戏”格局。

“多因素共振，使9日科技股大涨。”新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示，一是中兴通讯9日公布5G建设进展情况，表明5G进入商用阶段已为时不远，刺激中兴通讯以及5G等相关通讯板块大幅走强；二是计算机软件、国产芯片、云计算自上半年以来一直受市场资金关注，大盘稍有企稳迹象便有卷土重来的强烈意愿；三是科技股近期有较大调整，技术上短线调整到位，反弹要求比较强烈。

有分析人士表示，类似2月中下旬期间科技股行情，当前科技板块具有持续上涨条件，进而打开市场向上空间。

以计算机板块为例，国泰君安分析师杨墨表示，从产业趋势、公司整体基本面、资金筹码分布三方面看，该板块具备反弹基础。

树立中期“圆底”思维

“本轮调整空间、时间都已充分，后市在2700点上方反复震荡筑底的可能性较大。”刘光恒表示，面对外围市场多种不确定性，A股自身要走出像样的趋势性行情，还需政策面、资金面等多重因素配合。总体保持乐观偏谨慎态度。

事实上，回顾A股历次大底，都不是尖底，而是圆底。以2012年为例，当时市场自下而上内在价值已凸显，政策预期年中就开始边际转向，但指数直到年底才迎来一波明显反弹。

海通证券分析师荀玉根表示，2016年1月底上证指数2638点以来的市场，可定性为箱体震荡的大圆弧底。

市场在震荡过程中估值水平不断下移，以时间换空间，形成中长期的圆弧底。宏微观基本面自2016年二季度以来已见底企稳，但是去杠杆背景下资金供求一直紧张，圆弧底右侧即新一轮牛市要等去杠杆高峰过去，资金供求关系出现拐点。

周期成长两手抓

分析人士认为，站在市场全局角度看，无论是基建产业链持续活跃，还是科技股异军突起，都跳不出存量博弈格局。近期强势股补跌又为场内资金再流动提供可能，市场风格存转变契机。

安信证券分析师陈果表示，推动反弹行情核心要素在于：一是后期政策微调及金融、经济数据验证；二是对内深化改革；三是对外加快开放。市场整体仍存在进一步估值修复空间，包括基建链，金融股等，但中期最强主线依然是成长，在保持经济平稳运行基础上推进新旧动能转换是行情核心逻辑，核心行业是计算机、军工、通信、电子、新能源汽车、教育等。重点关注国企改革、乡村振兴等。

长江证券表示，从短期博弈市场反弹角度看，顺周期行业值得关注。由于目前市场主要机会是来自于对政策预期改善的博弈，因此受益于此的顺周期无疑会是逻辑上阻力最小的方向，前期市场表现也印证了这一逻辑。

从历史数据看，在中长期时间维度上，投资于正在成长中的行业，平均回报与获胜概率都要显著高于其他行业，因此对投资者而言，找到正在成长的方向，才是中长期最值得关注的事情。