建筑板块冲高回落 关注“短板”领域

昨日，建筑板块冲高回落，截至收盘，建筑指数下跌1.32%，当日建筑指数涨幅一度达到2.05%，板块内山东路桥、北新路桥涨停，一度涨停的成都路桥收盘上涨4.71%。

分析人士表示，下半年基建进度尤其是西部地区的民生项目建设会进一步加快，基建对房地产下行的对冲和托底作用会更加明显，“补短板”正式来临，可以关注基建领域短板与新动能短板两个维度。

板块冲高回落

昨日上证指数冲高回落，截至收盘，上证指数下跌1.80%，建筑板块冲高回落，板块内多只个股冲高回落，中国交建昨日上午一度上涨4.79%，收盘下跌4.05%，中国建筑一度上涨3.45%，收盘跌幅为2.07%，昨日一度涨停的成都路桥收盘上涨4.71%，板块内多只个股从上涨转为下跌，指数方面，建筑指数一度上涨2.05%，收盘下跌1.32%。

在建筑板块高开并冲高的背后是政策方面传来的利好，7月31日的政治局会议强调，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。同时指出把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，降低企业成本。

分析人士表示，政策态度的转向释放了多重明显利好基建的消息，这样才有了昨日上午建筑板块的高开。

今年以来，基建投资增速持续下滑。国家统计局数据显示，上半年全国基建投资增速为7.3%，与去年同期相比，增速回落了13.8个百分点。从地方投资数据来看，地方基建投资增速也普遍呈现回落势头，其中北京、天津、湖南、宁夏等地上半年基建投资都是负增长。

华泰证券宏观研究团队认为，扩内需的一个重要抓手就是稳定基建投资，预计下半年基建投资将出现反弹，全年增速在13%至15%。

关注“短板”领域

昨日建筑板块冲高回落的背后，依然有北新路桥这样的涨停个股。基建的“短板”领域值得投资者关注。

兴业证券策略团队认为，“补短板”正式来临，可以关注基建领域短板与新动能短板两个维度。传统基建领域的补短板主要集中于生态环境、水利建设等领域，而新动能领域的补短板也包括以互联网、高端制造业为代表的新动能领域。这意味着下半年这两个维度的“补短板”带来的投资机会可重点关注。

中信证券策略团队认为，政治局会议的核心结构看点是“补短板”。虽然预计不会有全面放松，但“补短板”这个结构看点还是值得关注的，预计会沿着三条主线展开：第1条主线是落后地区的基建扶贫，如新疆等西部地区的高铁、地下管廊等项目；第2条主线是乡村振兴，如农村电网、水利等设施；第3条是已有的国家大型规划区配套的底层基础设施，如粤港澳、雄安、海南等规划。

另一方面，兴业证券建筑分析师孟杰也提示，建筑行业的反弹并非趋势性的反转变化。财政政策预期边际改善，之前对于基建投资需求端的悲观预期有望修正，助推了建筑板块的估值修复行情，但建筑行业长期来看还难言反转。建筑企业成长的逻辑是融资性的成长，在去杠杆的环境下很难持续。同时地方政府和地产企业，今年也受困于资金的限制，基建建设的需求端回落，长期来看不是趋势性行情。