创业投资 如何孵化“硬科技”？

“硬科技”是指以人工智能、光电芯片、智能制造等为代表的高精尖科技，是需要长期研发投入、持续积累才能形成的原创技术，具有极高技术门槛和技术壁垒，往往难以被复制和模仿。

合肥作为国家综合性科学中心，拥有中科大等优质的科教、科研资源，“硬科技”资源丰富，加快科技成果转化率至关重要。在促进更多“硬科技”开花结果方面，创业风险投资扮演着越来越重要的角色，成为促进科技创新的重要金融力量。

创业投资快速发展 为科技创新提供金融支持

日前，在中科大先进技术研究院的产品展示中心，一台酷似投影仪的激光显示仪格外抢眼，只见激光显示仪发出的光线投射在屏幕上，形成的画面清晰逼真，明显优于普通液晶显示器。

“普通显示器只能接受30%左右的可见光，激光显示仪可以捕捉90%的可见光，色域更广、亮度更高，代表了未来新型显示技术的发展方向。 ”研发团队负责人、合肥全色光显科技有限公司董事长许立新介绍，激光显示仪目前已成功应用于影院，未来将进一步拓展应用场景，有望开启下一个千亿级蓝海市场。

企业即将进入量产阶段，融资需要日益迫切。然而就是这样“硬科技”却长时间无人问津，一度面临融资难题。 “去年参加了‘创响中国’安徽省双创大赛后，许多投资机构找上门，经过比较，最终我们获得了合肥高投的3000万元融资，并承诺未来可以回购股权。 ”许立新表示，获得融资后，企业发展驶入快车道。

近几年，我省创业投资市场呈现爆发式增长，为处于蹒跚起步阶段的创新型企业提供了有力的金融支持。创业投资与科技创业相互促进，对于缓解创业企业融资难、促进产业发展起到显著作用。

据《中国创业风险投资发展报告2017》显示，安徽省创业风险投资行业发展势头强劲，主要指标跃居全国前六。截至2016年底，安徽创业风险投资机构总数持续增长，达到98家，比上年增加26家，增幅为36.11%，排名跃居全国第4。其中，创投基金(企业)80家，较上年增加了21家;创投管理机构18家，较上年增加了5家。管理资金规模上升至411.87亿元，增幅达到153.15%。投资活动日益活跃，投资项目更加广泛。

投资同质化现象严重 早期创业项目不受关注

虽然创业投资发展迅速，但并不是所有“硬科技”都能获得风投眷顾。

合肥中科自动控制系统有限公司是一家从科学岛上走出的创业企业，目前在无人驾驶技术研发上处于国内领先水平。“无人驾驶研发很烧钱，尤其在实验测试阶段，需要大量路测积累数据，研发投入很大。”该公司负责人黄学艺告诉记者，企业正处于从小试到量产的关键阶段，急需资金推动，只能寄希望于投资机构。

“参加过一些创业大赛，也受到了很多风投的关注，但是接触了之后都不了了之。究其原因在于很多投资机构认为，我们还处在产业化初期，没投产、无订单。”黄学艺告诉记者，虽然也有些投资机构有意合作，但条件多是并购或者控股，不符合企业长远利益。

在合肥高新集团投资管理部经理陈婧莹看来，“硬科技”项目一般多为初创期，偏前沿技术的应用，科技创新性较高，但不确定性较高，风险更大，所以很多社会资本热衷投资中后期项目，对早期项目积极性不高。另外，“硬科技”研发难度大，投资周期长。据了解，一般项目投资周期在10年左右，而“硬科技”风投周期最高可达18年。

“从技术到产品，需要一个长期的过程。技术转化环节，是最难啃的‘硬骨头’，往往也是最需要资金支持的时候。 ”许立新认为，当前我省创投市场发展还不够成熟，资本一哄而上，投资同质化严重，大量资金涌向热门行业，但是有些“硬科技”却得不到应有重视。

许立新认为，当前，在投资机构与科技项目之间还缺乏有效的桥梁。 “一方面，风投机构缺乏专业人才，对科技项目本身了解不足，风险容忍度低。而科研人才专注技术研发，缺乏市场开拓、资本对接能力和管理经验，双方难以建立信任关系。 ”

发挥国有资本补位作用 促进更多“硬科技”落地开花

中安创谷是一家以投资服务为核心的双创服务社区，负责运营的基金大厦项目，目前共引进股权投资基金58支，基金管理公司46家，认缴资金总规模1238亿元，累计已完成投资项目超200个，有力支持了本土科技企业成长。同时通过举办创新创业大赛以及各种资本对接活动，搭建科技企业与资本对接的桥梁。

“去年中安创谷承办的‘创响中国’安徽省创新创业大赛成果丰硕，共吸引1122个海内外项目参赛，30个海外项目来皖对接落地，国内外70家投资机构参与投融资对接，30多个项目共获得融资超过6亿元。 ”中安创谷董事长谢海介绍，从去年双创大赛获奖情况看，主要以科技创新类项目为主，商业模式创新类较少，说明我省科技资源丰富。关键在于借助资本的催化作用，促进这些硬科技加快成果转化。

谢海认为，政府应该引导投资资本流向早期创业项目，让资本市场更关注早期创业企业;加紧建立一支专业的技术成果转化队伍，构建成熟的创业支撑体系，各类创新要素高效配置，促进技术与资本深度融合。

“政府引导基金不同于社会资本，它不仅仅追求投资收益，还肩负着推动产业发展的重任。在孵化‘硬科技’方面，有效做到了市场补位。 ”陈婧莹介绍，不同于市场资本以收益回报作为核心评价指标，国有资本更注重重点产业方向培养，从社会效益、产业发展及集聚、前沿科技战略布局、项目成长性等多维度评价，对于项目更愿承担风险，比市场资本可以更多支持硬科技企业。

作为合肥市高新区重要的双创服务与投融资平台，合肥高新集团共参与设立基金23支，累计投资企业271家，投资企业拥有各类专利3000多项。近年来在全省率先设立天使投资基金、种子基金，截至目前共投资77家企业，累计投资额3.3亿元，绝大部分投向了科技型初创企业。

“创投机构还应该在资源整合和投后管理上下功夫，为早期项目提供企业管理、市场开拓等更多帮助。”陈婧莹认为，创业投资要做好“募、投、管、退”四个环节，通过产业链、创新链、资本链的精准对接，发现和培育一批安徽的“独角兽”，为培育经济新动能、实现高质量发展贡献力量。