最高估值15亿美元斗鱼将弃港股赴美IPO？

每经记者 许恋恋 每经编辑 杨 军

“看别人打游戏”正在成为一门吸金能力超强的好生意，游戏直播平台虎牙已经成功赴美上市，而虎牙最大竞品斗鱼的资本之路也有了新动向。

7月23日，据FT中文网报道，斗鱼计划在美国进行IPO，以筹集6亿至7亿美元资金，这也是斗鱼披露将赴港IPO后，第一次传出将赴美上市。《每日经济新闻》记者第一时间求证斗鱼，对方回复表示，“完全不知道。”虽然斗鱼方面口风严密，但是斗鱼今年登陆资本市场似乎已经是板上钉钉，此前《南华早报》援引知情者消息也称，斗鱼计划于三季度在港进行7亿美元IPO。

CBInsights的分析师对斗鱼的估值为15.1亿美元。而商业信息提供商Crunchbase则表示，从该公司的筹资总额来看，估值为11亿美元。有分析人士告诉记者，由于市场环境的变化，斗鱼可能正在寻找更适合自己的资本市场。

斗鱼与腾讯深度绑定

频频传出上市消息的斗鱼，目前正处于IPO前夜。此前《每日经济新闻》记者曾从接近斗鱼的知情人士处获悉，斗鱼一直在筹划IPO事宜，但该人士并未透露上市的具体地点。

公开资料显示，斗鱼的前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起正式更名为斗鱼。斗鱼以游戏直播为主，涵盖了娱乐、综艺、体育、户外等多种直播内容。不过记者了解到，虽然布局了多种类型的内容，但是游戏直播起家的斗鱼目前营收主力依然来自游戏板块。

在斗鱼的投资人名单里，腾讯频频出现。公开资料显示，目前斗鱼已经完成了5轮融资，腾讯从B轮开始进入，B轮、C轮均由腾讯领投，E轮则是直接由腾讯独投。今年3月8日，斗鱼直播创始人兼CEO陈少杰透露，斗鱼完成E轮融资，获得腾讯40亿元人民币独投，斗鱼的总融资额达到了70亿元。值得注意的是，D轮融资以后斗鱼宣布平台已经盈利。

毫无疑问，斗鱼将和游戏龙头腾讯形成更深度的业务联动，包括热门赛事版权授权等，即便是同样拿到了腾讯投资的虎牙，也不如斗鱼和腾讯显得“亲密”。腾讯集团董事局主席马化腾表示，社交、效果广告及直播领域，将成为腾讯未来较大增长点。

斗鱼至今没有公开过任何经营数据，不过据《湖北日报》今年3月报道称，去年，创业不满3年的斗鱼，营收突破10亿元，纳税1.2亿元。相关数据显示，目前斗鱼直播注册用户接近2亿，主播数约400万。

iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2018年，中国主要游戏内容类直播APP活跃用户量方面，斗鱼、虎牙直播总体位居前二，活跃用户分别为1759.5万人、1603.8万人。

艾媒咨询CEO张毅在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，斗鱼寻求尽快上市是肯定的，但是目前肯定是在寻找最合适的资本市场，斗鱼选择美股也很正常，虎牙上市后股价上涨幅度大，也给了斗鱼信心。

两家直播企业已上市

2018年对直播平台来说，或许是最好的上市时机，商业模式逐渐成熟，行业发展进入新的阶段，头部平台通过差异化发展建立起了核心优势。

目前已经有两家直播企业成功登陆资本市场：映客赴港上市，虎牙赴美上市，虎牙股价一度超过50美元大关，目前市值72亿美元。

不过，就算成功上市，直播平台也有不得不解决的困惑：如何打破较为单一的营收结构？游戏联运、主播打赏、广告是直播平台收入几大来源，以映客为代表的泛娱乐直播平台收入主要是打赏和广告，直播收入占比99%以上。

虎牙的财报显示，目前营收也重度依赖直播，广告占比较小。根据虎牙2018年一季度财报，截至2018年3月31日，虎牙总营收为人民币8.436亿元（约合1.345亿美元），其中流媒体直播营收为人民币7.928亿元（约合1.264亿美元），广告和其他营收为人民币5080万元（约合810万美元）。无论是虎牙还是映客，都在寻找新的营收增长点，希望营收结构多元化。

虽然虎牙资本市场表现良好对斗鱼来说是一针强心剂，不过和虎牙相比，斗鱼面临的环境也发生了一些变化，其中最重要的则是短视频的崛起以及快手、抖音对直播的“虎视眈眈”，可以说直播平台更直接的威胁来自短视频。

张毅认为，快手、抖音也开始切入直播，外部的市场环境发生了变化，对斗鱼上市也会有一些影响，如果不上市，后面的竞争者将持续进入，将会形成压力。抖音、快手的用户积累很大，来势凶猛。

同时张毅认为，直播上市潮还将持续，比如六间房和花椒合并，合并以后的实力未必不能上市，未来一些直播平台或许会存在一些合并。

实际上，斗鱼也已经注意到短视频的风口，今年5月的国际武汉斗鱼直播节上，陈少杰表示，斗鱼短视频、直播和社交正在全面打通，一站式视频内容产业链已经成为迫切的需求。

有分析师向记者表示，直播平台做短视频以及短视频平台做直播对营收均是有利的，但快手、抖音的入局肯定会对直播平台产生影响，“大家都在抢娱乐时间，相比游戏，秀场受到的影响更大一些。”