邱稚博：英国“脱欧”中，抄底需谨慎

日前，欧盟与英国第一阶段“脱欧”谈判取得突破性进展，即将开启最受人关注的英欧贸易关系谈判。这一实质性谈判的启动，不仅影响着英国政治的走向，更是牵扯着英国企业的神经。其中，受“脱欧”影响最大的是英国制造业。

那么，“脱欧”将会给英国制造业带来哪些影响呢？

首先，市场普遍认为，“脱欧”会影响英国的人才储备，制约其生产、科技与研发能力。根据英国市场研究机构的调研，70%的受访者认为“脱欧”会让英国科技企业更难吸引来自欧盟国家的科技人员。这种担忧既包括英国能否保持对科研人员的吸引力，也包括其制造业技术工人的储备与引进。

过去20年，由于依赖欧盟的自由贸易及劳工市场，英国制造业将很多零部件和生产环节外包给欧盟制造商。随着生产环节的外包，生产技能、熟练技术工人与经验也随之流失。“脱欧”后，面对可能的人才流失和一些供应链的回流，英国本地工人是否可以支撑起本国制造业？

其次，如果英国在2019年正式退出欧盟，将无法享受免关税进入欧盟单一市场和关税联盟的待遇，那么这将大大增加英国制造业进出口成本。每年，英国制造业从欧洲大量进口零部件，同时，欧盟也是英国最大的出口市场。以汽车销售、消费品、科技及健康医疗四大行业为例，对欧盟国家出口占英国出口总额近50%。无法享受欧盟成员国自由贸易地位后的英国，很可能要缴纳一定的关税。复杂的通关程序也会给企业带来更多的时间和人力成本，最终使英国的产品失去价格竞争力。而随着利润的降低，一部分工厂还会面临减产、裁员的问题。

再次，“脱欧”前景的不明朗使得市场信心持续低靡。不仅普通居民的消费水平出现停滞，很多英国企业和外资企业也开始犹豫未来在英国的投资计划。过去几年，英国政府吸引外资的宣传手册上总会自豪地写道，“英国是全球商业进入欧盟市场的最好跳板”。然而，离开欧盟之后的英国在很大程度上对于一部分投资者失去了原有吸引力。

过去几年，中国对英直接投资不断刷新历史纪录。在英国宣布“脱欧”后，很多中国企业更是加大对英投资，“跟风”抄底“优质资产”。这与欧美企业乃至英国本土企业对于英国“脱欧”前景的观望和忧虑，形成鲜明的对比。那么，这到底是不是抄底英国最好的时机呢？如果这是抄底英国最好的时机，为什么欧美的资本没有蜂拥而至呢？

值得注意的是，除了汇率的变化，中国企业在购置英国资产时更应注意“脱欧”给英国带来的隐形成本，如核心人员的流失、成本的提高、市场份额的减少等。离开了欧盟统一市场，英国企业、土地和产品的核心竞争力都会有所下降。对于大型战略性投资，中资企业更应谨慎，对购置资产进行充分调查研究，深入了解当地的文化和社会政策，密切关注“脱欧”会否增加并购的成本、降低预期利润，耐心等待欧盟与英国贸易谈判的初步结果。(作者是留英学者)