降准迫近？中国央行时隔36日重启逆回购操作

据中新经纬客户端12月17日消息，17日，央行公开市场开展1600亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放1600亿元。自10月26日以来，央行已连续36个交易日暂停逆回购操作，刷新连停纪录。

资料图：央行。

直至上周五（12月14日），央行对当日到期的2860亿元中期借贷便利(MLF)进行了等额续作。分析认为，11月以来，银行体系流动性总体保持合理充裕，市场资金面持续宽松是央行迟迟“按兵不动”的原因。

由于央行一个月未开展公开市场操作，“降准”预期渐渐升温，随着美联储加息时点渐近，未来货币政策如何也引发关注。

央行行长易纲近日公开表示，当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，但宽松的货币条件必须考虑外部均衡，也不能太宽松，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率，要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。

联讯证券分析师康崇利表示，当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导，**央行更倾向于优化流动性结构。**逆回购操作通常用于解决短期的资金问题，短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台而不是实体经济，所以央行可能此次暂停逆回购操作是在观望市场数日后选择进行降准，为市场提供长期流动性，以达到更好支持实体经济的目的。

“虽然年内央行已四度降准，但准备金率仍存在较大下调空间。可以预见，货币政策进一步放松，对股市将形成一定的支撑。”康崇利称。

华泰证券认为，今年年底仍有降准概率的判断，预计明年还有3-4次降准。但认为短期难见降息，明年年中附近才可能有降息，且预计央行将调整政策利率，而非基准利率，未来“两轨合一轨”的趋势较为明确，大概率不会调整基准利率。