观天下精选|陈平：中国经济健康不健康，不能只和美国比

【10月27日，经济学家陈平做客观天下讲坛，在畅谈中美竞争共存演变趋势的同时，也讲述了自己对于中美金融体系的看法。本文为观天下讲座精选内容。】

陈平：

我给大家要解释金融状况，因为我对金融是比较有研究的。我从理论上证明西方的金融理论本质上就是错的。现在中国人很多抱怨，觉得中国的股市表现没有美国好，美国股市那么高，中国股市那么低，就觉得中国的股市比不上中国经济发展的速度。我告诉大家这是自然现象，道理很简单。因为中国是一个赶超的国家。一个国家好不容易赚了钱以后你有什么选择？

你有三个选择——如果是德国人的话，因为二次大战打败了，赚钱了以后要复兴，一定是把最多的钱拿来搞研发，超过美国人才能够有生存发展的空间。日本人也打败了，研发比不上美国，技术水平又跟不上德国，那怎么办？它搞营销，所以日本人省下钱在美国和欧洲到处开设分支机构，把日本的丰田车、日立的电视机、索尼的机器卖到美国、欧洲去，所以日本的股市也不好。只有美国，它认为自己天下无敌，既不拿钱来投资研发，也不拿钱来做营销，而且也不拿来备战备荒，而是给高管一个期权红包，如果在退休前把股市炒上去，股东就可以赚钱了就跑，你任期内赚的钱比你几十年还多，他就把股市炒高了，等他一走，技术又落后了，预防困难的干粮也没有了，下一任总裁就倒霉了。所以美国股市大起大落跟它的体制有关系，不代表它先进。

如果看股市和GDP的比例，美国是最高的，达到129%，德国是41%。所以中国当然应该学德国。中国的股市比例，比德国低一点，但是远远高于俄国、印度、巴西，数字是合理的，而且中国的比例比欧盟还要高一点。中国的股市上不去，在中国人来说这是一个比较劣势，但从另一个逻辑来看，这是比较优势。

你看国债就好了，现在你就知道世界上最大的国债是日本，所以很多人在讲，日本要来挑战中国了，门都没有，日本政府的开支三分之一要靠发债，所以安倍来了。我认识的日本经济学家在二十年前就明白了，将来日本要走出东亚经济危机以后的停滞和衰退，除了搭中国便车没有出路，日本搞点政治右派，搞点小动作，那个戏是长不了的，看这个数据就可以了。欧盟的国债，比美国还要严重，你以为他们是富国吗？

还有经济学家讲中国的通货膨胀要来了，因为中国的货币发行的多，好像怪中国银行。他们的参照系就只看美国。我今天给大家破了迷信，一定要知彼知己，要观天下，看世界大势，你看世界大势以后就会发现美国不是正常国家，所以我们中国经济健康不健康，不能和美国比。

你会发现美国的货币发行确实是M1(现金)是少的，为什么？大量的金融创新，所以它的M2比例很高，中国M1比美国多，M2也比美国多，但是不是反常呢？你看日本比中国还要多，还要高很多。所以，很多人都认为日本日子过的还比较辛苦，比较稳健，不像美国那么喜欢搞金融泡沫。但是如果你看日本要支撑住它的经济的话，它的货币发行比中国还要多。到目前为止只能跟大家说，没有一个经济学理论能够解释什么样的货币量，什么样的国债量是合理的。

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