深交所问询比亚迪是否过度依赖补贴

据了解，据比亚迪发布的2018年前三季度财务报告（以下简称“三季报”）显示，今年1-9月，比亚迪营业额为889.81亿元，同比增长20.35%，归属上市公司净利润约为15.27亿元，同比减少45.30%，扣非后归属上市公司净利润为-1.65亿元，同比减少108.38%。

从比亚迪公布的销量数据来看，前三季度比亚迪汽车销量整体增幅达25%，其中新能源汽车前三季度销量为14.34万辆，同比增幅超过100%。第四季度，比亚迪预计新能源汽车业务还将继续维持强劲增长，因近期上市的新车型已累计大量在手订单，随着电池产能瓶颈的缓解，预计销量较去年同期将实现大幅增长。

针对比亚迪2018年上半年的财报数据，深交所对比亚迪发出问询函，“上半年，你公司非经常性损益合计为115,229.8万元，占净利润比重为131.79%；计入当期损益的政府补助金额为89,449.8万元，占非经常性损益比重为77.63%。请说明你公司是否对政府补助等非经常性损益存在依赖，以及此种情形是否会对你公司的营利能力产生影响。”

比亚迪在11月3日发布的《关于深圳证券交易所2018年半年报问询函回复的公告》中表示，2018年受到新能源汽车补贴退坡的影响，今年上半年销售的新能源汽车补贴入较去年同期减少约30%。另外，为了比亚迪为了在新能源汽车市场中推进新能源汽车对传统燃油汽车的平价进程，也为了推动新能源汽车在非限购城市的销售，因此降低了单车利润，所以，销量大幅增长的同时，利润却大幅下降。

虽然比亚迪在回复深交所的问询函中反复表示，“公司并不存在对政府补助等非经常性损益的依赖且不会对营利能力产生影响。”但是根据其应收账款的变动和前三季度利润的变化来看，比亚迪对于新能源汽车补贴的依赖还是比较明显。

比亚迪解释“新能源汽车销量增长，利润却下跌”时，给出的原因其实也都是和补贴相关，首先是补贴退坡，另外非限购城市增加的销量，很多也是因为缺少和北上广等限购城市的地方补贴，以至于单车利润降低。所以，比亚迪目前的盈利能力与新能源汽车补贴，即使不算高度依赖，也至少算是高度相关了。

根据比亚迪公司的预测，今年四季度虽然销量将会实现大幅增长，但今年总净利润却预计下滑23.10%-32.94%，约为40.66亿元。在已经取得的15.27亿元净利润中，有14.52亿元是与汽车相关的政府补贴金。照此趋势，明年新能源汽车补贴进一步退坡，甚至到2020年补贴退出后，比亚迪的盈利压力将进一步增大。

近日网传2019年新能源车补贴调整方案，客车补贴2019年上限不变，而2019年纯电动乘用车补贴调整力度较大，因此2019年纯电动乘用车的发展整体都将承压。

对此，比亚迪则表示，应对策略主要是增加技术研发的投入，争取在电池技术上获得突破，以应对新能源汽车补贴的退坡和退出。2018年上半年，比亚迪研发费用本期发生额为207,916.9万元，同比增长50.28%。

比亚迪为了保持其在新能源汽车领域的领先优势，2018年上半年，其引进大量优秀研发人才、新建分析实验室、扩建测试中心、购置一系列高端分析设备，加大投入研发的人力与物力。因此，比亚迪上半年的职工薪酬、物料消耗、折旧与摊销等费用增加导致研发费用较去年同期增加69,567.9万元、增长50.28%。

另外，随着第一批服役的新能源汽车陆续到了退役期，大量的动力电池进入报废阶段，比亚迪也开始寻求在储能和光伏领域寻找突破口。在11月3日比亚迪回复的问询函中，比亚迪表示，比亚迪与格林美合资公司湖北储能，以储能电站和光伏电站为主体的新型能源合作，推广储能电站和光伏电站在工业园区的商业化应用。

湖北储能的设立目的是充分利用在格林美各园区的屋顶用于建设屋顶光伏电站，同时配套储能电站，两两结合，推广该模式节能减排的商业化应用，同时格林美充分利用循环再造技术分解提炼报废产品，形成循环模式，在这个过程中，格林美与比亚迪双方的资源与推动作用缺一不可，双方决定格林美各园区电站的经营由格林美运营，比亚迪提供技术及财务支持。

明年的补贴退坡和2020以后的补贴退出，这对于近几年借助补贴成长起来的新能源汽车，都是一个考验。比亚迪能否顺利通过大考，从目前来看，比亚迪似乎还没有找到更好的方法，只能加大在研发上的投入，以期待能够在这两年能够有所突破。