9月工业企业利润同比增4.1% 创今年3月以来新低

据华尔街见闻10月27日报道，受工业产销增速放缓、价格涨幅回落、上年利润基数偏高等因素影响，9月工业利润增速比8月份减缓，同比增速创2018年3月以来新低。

国家统计局最新公布的数据显示，9月份，规模以上工业企业实现利润总额5455亿元，同比增长4.1%，增速比8月份放缓5.1个百分点，刷新2018年3月以来新低。8月份的前值为9.2%，增速比7月份放缓7个百分点。

1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49713.4亿元，同比增长14.7%，增速比1-8月份放缓1.5个百分点。

五个行业对工业利润增长的贡献最大

1-9月份，在41个工业大类行业中，34个行业利润总额同比增加，7个行业减少。主要行业利润情况如下：

煤炭开采和洗选业利润总额同比增长14.5%，石油和天然气开采业增长4倍，农副食品加工业增长2.3%，纺织业增长2.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长30.8%，化学原料和化学制品制造业增长24.5%，非金属矿物制品业增长44.9%，黑色金属冶炼和压延加工业增长71.1%，通用设备制造业增长8.5%，专用设备制造业增长21.3%，电气机械和器材制造业增长2.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长2.3%，电力、热力生产和供应业增长9.2%；

有色金属冶炼和压延加工业下降16.5%，汽车制造业下降3.8%。

统计局解读称，前三季度，钢铁行业利润增长71.1%，建材行业增长44.9%，石油开采行业增长4倍，石油加工行业增长30.8%，化工行业增长24.5%。5个行业合计对规模以上工业企业利润增长的贡献率为72.4%。

国有企业杠杆率降低，私企负债率变高

分企业类型来看，国有控股企业和股份制企业的利润同比增速最高，私营企业、外商及港澳台商投资企业，以及集体企业利润增速较低。

1-9月份规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15294.3亿元，同比增长23.3%；集体企业实现利润总额145.9亿元，增长4.8%；股份制企业实现利润总额35088.8亿元，增长19.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12352.8亿元，增长5.7%；私营企业实现利润总额12591.5亿元，增长9.3%。

值得注意的是，9月末，规模以上工业企业资产负债率为56.7%，同比降低0.4个百分点，而私营企业的资产负债率略有提高，从前值的55.9%升至56.1%。

国家统计局工业司何平博士解读称，国有控股企业资产负债率为59%，同比降低1.6个百分点，国有企业降杠杆成效更为显著。

主营业务利润率提高，企业成本有所降低

1-9月份，规模以上工业企业实现主营业务收入77.1万亿元，同比增长9.4%；发生主营业务成本65万亿元，增长9.1%；今年前三季度，主营业务收入利润率为6.44%，同比提高0.29个百分点。

国家统计局工业司何平博士解读称，今年一季度，规模以上工业企业利润增长11.6%，上半年增长17.2%，前三季度增长14.7%，总体保持较快增长。

何平博士解读称，前三季度，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为92.6元，同比下降0.31元；其中，每百元主营业务收入中的成本为84.31元，同比下降0.29元。

中泰宏观固收团队认为，经济下行压力仍较大。近几年在供给侧改革推动下，上中游行业盈利大幅改善，但随着地产、基建、汽车需求端快速回落，未来“幸存者”盈利也将趋于回落。经济下行压力下，企业债务问题会再度凸显出来。