海康威视三季报：行业景气下滑拖累收入增速 高速增长尚未结束

北京时间10月19晚，海康威视发布了2018年三季报。

据华尔街见闻 10月19日报道，报告显示，公司2018年三季度实现营业收入129亿元，同比增长14.6%；实现归属于上市公司股东的净利润32亿元，同比增长13.5%；基本每股收益0.357元/股。

营收与利润：行业景气下滑，增速下滑明显

从财报数据来看，相较于早前持续稳定的增长，海康威视本季14.6%的同比收入增速相较于二季度有所下滑；营业成本方面，70.36亿的开支同样不及预期。

作为AI视频领域的龙头，海康业务增速之所以下滑，是因为受宏观政策影响。海康威视的产品主要为加装了人脸识别功能的摄像头，其业务领域集中在安防板块，销售对象以政府机构为主要人群。

由于地方政府对城管和公安的整合，现阶段安防项目落地进展有一定延缓。还有部分地方将公安、交通、城管等处 的安防项目打包整合起来，装入雪亮工程，所以项目体量较大，交付节奏略有放缓，对相关项目的落地速度有一定影响。

此外，因美国于7月10日公布包含模拟摄像头的对华征税清单，公司海外市场业务同样受到了影响，而这无疑会波及到一些企业客户的采购意愿。

因此，在行业景气度下滑叠加贸易战的情况下，海康本季度13.5%的净利润增速同样下跌明显。

未来预期：高增长尚未结束

不过，海康威视的前景也并没有那么悲观。

作为国内最早一批进驻人工智能市场的公司，据IHS数据，海康威视已连续六年蝉联全球视频监控市场占有率第一位，并且份额持续提升。2016年，公司全球视频监控市占率达到 21.4%，其中网络监控摄像机全球份额 25.6%，DVR/NVR 全球份额 25.3%。

身处技术密集型的安防行业，技术是最重要的竞争力之一，反映在财务数据上，市场主要看的是公司的研发投入。近年来，海康威视在研发方面投入不少。最近三年的研发投入从52.6亿元、60.5亿元增长到85亿元，势头强劲。要知道，龙头企业的竞争壁垒集中于品牌、规模以及一体化运营，而这些我们似乎无需为海康威视担忧。

纵然全球科技股近日持续动荡，但中泰证券认为，基于海康威视所在行业而言，国内安防目前以一线市场为主，且政府市场成熟；随着B、C端市场渠道下沉和AI技术突破及一体化服务运维，安防红利远没结束。

此外，在今年8月海康威视推出了 2018 年限制性股票计划。该计划受惠范围较广，激励对象包括公司高级管理人员、以及关键领域的中基层管理人员、核心技术和骨干员工，招商证券称，此举可以极大增强员工的凝聚力及稳定性。也向二级市场彰显了公司对未来发展的信心。

记者时浩