持仓创6个月新低！中国连续两月减持美债

在中美均采取贸易行动的7月，中国连续第二个月减持美债，持仓规模创六个月新低。

据华尔街见闻9月19日报道，美国财政部美东时间18日本周二公布的国际资本流动报告（TIC）显示，7月中国（内地）所持美国国债规模环比减少77亿美元，降至1.171万亿美元，为年内第二低规模，仅次于今年1月的1.1682万亿美元，但仍是美国最大的海外债主。6月中国减持44亿美元，5月持仓规模为仅次于3月的今年第二高水平。

据TIC报告，日本持有美债规模仍仅次于中国，7月持仓环比增加51亿美元，增至1.0355万亿美元，6月持仓创六年新低，环比减持184亿美元。

华尔街见闻注意到，今年7月，在十大美债海外持有国家地区之中，有日本、爱尔兰、卢森堡和沙特四个增持。6月巴西曾超越爱尔兰晋升美债第三大海外持有者，但7月减持了4亿美元，排名回落到第四位。此前被海外视为中国持美债离岸中介的比利时7月持仓排在第12位，当月持仓减少2亿美元，为四个月来首度减持，6月增持42亿美元。

以下TIC截图展示了2017年7月至2018年7月主要国家地区每月持有美债规模，单位为10亿美元。

俄罗斯狂抛美债加速去美元 中日境况不同

值得一提的是，俄罗斯和土耳其分别从今年5月和6月起不再被列入TIC的美债主要海外持有者名单。今年4月俄罗斯的美债持仓环比几乎剧减50%，5月减幅至少将近40%。

华尔街见闻文章曾提到，面对美国制裁，俄罗斯加速去美元化，主要有二：一是大规模抛售其所持有的美国国债，大举扩增黄金储备；二是对更多来自中国的进口商品用人民币支付，使用比例在近几年呈现迅猛提升势头。

彭博社认为，土耳其退出主要持有者表单的背景是，与俄罗斯一道遭遇了趋严的美国经济制裁和贸易惩罚措施。进入8月，美俄、美土关系急剧恶化，未来不好预测退表之后的美债减持力度。

华尔街见闻文章《报复美国，俄罗斯清仓式减持美债狂买黄金》曾指出，

体量较小的国家自身外储在市场中体量也较小，他们在美债市场可以更轻易的买入和抛售。对于中国和日本这种体量巨大的国家来说，美国国债市场依然会是外汇储备的第一选择。

首先，中日和美国之间的贸易来往密切，也基本都以美元结算，美国国债市场对于中日两国来说都有得天独厚的优势。其次，放眼全球市场，很难再找出第二个能有容量来接纳有如此巨大体量的参与者，并且波动相对稳定的市场。

7月美债和人民币均下行 中国外储不减反增

华尔街见闻发现，今年7月，美债价格走低，10年期美债收益率继续上行，逼近3%。自6月起两个月来在岸人民币累跌逾6%。但这都未拖累中国外储增长。

中国央行公布数据显示，同在7月，中国外汇储备连续第二个月回升，超出预期增至3.1070万亿美元。

交行金研中心首席金融分析师鄂永健分析认为，从影响外汇储备规模的主要因素来看，汇兑因素对7月外汇储备规模变动的影响较小，债券估值因素则对其略有负面影响。在这种情况下，外储规模的上升，表明当前跨境资金流动形势总体稳定，资金保持净流入态势。

中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛评价称：“外汇储备增加意味着跨境资金流动总体稳定”。

申万宏源宏观邱涤凡估算，若剔除估值效应影响，7月核心外储增加约80亿元，连续四个月保持小幅增长态势，显示中国当前没有资本外流压力。邱涤凡还预计，随着美元指数高位震荡，8月外储有望小幅增加至3.12万亿美元。

作者 李丹