增资总金额最终下调40亿 奇瑞的神秘金主究竟是谁？

文 | 尹哲     编辑 | 尹哲

在引入外部投资者方面，奇瑞终于给出了新的进展。

17日，奇瑞控股集团有限公司（下称：奇瑞控股）和奇瑞汽车股份有限公司（下称：奇瑞股份）双双在长江产权交易所挂出增资扩股预公告（下称：预公告）。

预公告显示，前者计划募集不少于83.32亿元，对应持股比例31.44%；而后者拟募集不少于79.11亿元，对应18.52%股权。增资将用于偿还奇瑞股份负债，以及两者现有业务、新业务的发展和日常经营。

当天，奇瑞控股集团有限公司董事长、奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃发表致全体员工内部信。在这封信中，尹同跃谈及增资的初衷，一是规划落地需要资金投入，二是保值国有资产。

5月底，观察者网曾报道，奇瑞股份原计划“出让51%股权，以不低于200亿****元现金注入方式引入外部投资者”。但此次增资扩股变为两家主体**，最低增资总数也下调了近40亿元。**

此前7月25日，联合资信评估有限公司（下称：联合资信）对奇瑞股份的跟踪评级报告披露，一季度，因销售同比下降，奇瑞股份经营活动现金流入减少近两成，降至不足62亿元。

另外，截至3月底，控股股东奇瑞控股对其的欠款超过67亿元。该评级机构指出，此款项存在回收风险，奇瑞股份“债务规模快速上升，债务负担重，短期债务偿还压力很大。”

奇瑞控股党委书记、董事长尹同跃。资料图

控股股东67亿欠款可能收不回来

奇瑞股份是奇瑞控股旗下子公司，是奇瑞牌汽车的主体资产所在。作为母公司，奇瑞控股旗下还有商用车、奇瑞科技、芜湖造船厂等诸多资产。

增资扩股前，奇瑞股份股权结构：奇瑞控股占股39.86%，为控股股东。联合资信跟踪报告截图

“国资企业如果有任何股份转移，都会通过****国资挂牌程序。”5月16日当天，在回应外界传闻的“宝能入股奇瑞”一事时，奇瑞股份总经理助理赵焕这样说道。

该传言称，宝能集团拟出资250亿元-270亿元，以增资扩股形式入股奇瑞股份，并成为第一大股东。而奇瑞融资的原因是“现金流恶化，亟需补充运营资金”。

随着增资扩股方案17日正式出炉，如果不出意外，在此次公告预披露9月21日结束后，奇瑞将正式在长江产权交易所挂牌，进行股权转让。

这意味着，奇瑞的神秘买家不日将浮出水面。

此次增资扩股对意向投资方有4点要求：

1、须为中国境内（不含港、澳、台地区）依法注册并有效存续的内资企业（不含外商投资企业、中外合资企业、中外合作企业）；

2、应出具合计金额不低于100亿元的资信证明文件；

3、投资方为单一主体，不接受联合体增资，不接受委托（含隐名委托）方式增资；

4、意向投资方及其控股股东、实际控制人（若为自然人，也包括其关联方）及其控制的企业现在及未来均未直接或间接投资、控制整车生产、制造企业或通过控制关系从事整车生产、制造业务。

本次增资扩股完成后，新增投资方将成为奇瑞控股****第一大股东，持股比例为31.4419%。原前三大股东持股比例将分别降至27.4975%（芜湖建投）、25.3823%（瑞创投资）、15.6782%（华泰资管）。

而对于奇瑞股份而言，增资完成后，新增投资方持股比例将达到18.5185%，成为仅次于奇瑞控股（增资后持股32.4590%）的第二大股东。

联合资信报告截图，下同

值得一提的是，奇瑞股份与控股股东奇瑞控股的往来交易形成了高额的其他应收款：截至今年3月底，奇瑞控股欠款金额达67.26亿元。

联合资信对此表示，该款项存在一定回收风险。

“偿债能力弱，外部融资需求很大”

观察者网此前报道，5月29日，奇瑞股份内部召开第二届第九次职工代表大会，会上全票通过“200亿元增资扩股”方案。“全票通过”也体现了奇瑞上下对于现状的不满，以及对引入外部投资者的期盼。

预公告披露，今年上半年，奇瑞股份净亏损7.14亿元。而在2017年还录得了2.64亿元盈利。

令人欣慰的是，负债一端，该企业的压力似乎得到了部分疏解。

据联合资信，截至今年3月底，其负债总额为584.1亿元，较去年底下降6.37%。

但该评级机构称，这“主要系短期借款和长期借款下降所致，负债结构较上年底变化不大。”

17日，奇瑞股份在预公告中公开，截至6月底，其负债总额进一步下降至565.48亿元。

从负债分类看，去年底，该企业短期借款达146.74亿元，同比增长44.53%；期末，应付票据、应付账款、其他应付款则分别减少22.33%、9.73%和9.97%。

另外，四期合计金额为50亿元的超短期融资券到期归还后，其他流动负债同比大降71.27%。

不过，观察者网在财汇大数据终端上查询到，长期借款方面，奇瑞股份应付债券中还包括三期私募债、一期中期票据，总计30亿元。

最近一期的10亿元“16奇瑞MTN001”中期票据将于明年1月26日到期。

数据来源：财汇大数据终端

此外，还有一宗10亿元理财直融工具。

在预公告里，观察者网未能查找到奇瑞股份上半年的现金流状况。

但根据联合资信提供的一季度数据，受销售商品等现金流入同比下降21.03%的影响，该企业经营活动现金流入同比下降18.06%，经营活动****现金净流出12.10亿元。

另外，一季度筹资活动现金净流出36.37亿元，投资活动现金净流入27.57亿元。

联合资信指出，汽车业务收入下滑，奇瑞股份经营获现能力弱化。“考虑到近年来主业经营存在波动，资本性支出规模较大，且股权处置产生的现金流入不具备持续性，公司未来仍存在很大的****外部融资需求”。

该评级机构评价道：“总体看，奇瑞股份长期偿债能力较弱。”

还有一点不容忽视的是，该企业对外担保余额合计59.98亿元，被担保企业中，除奇瑞控股、芜湖建投、奇瑞汽车河南有限公司外，其他均在2017年出现亏损，奇瑞股份“存在或有负债风险”。

值得庆幸的是，截至3月底，奇瑞股份获得银行授信额度502.78亿元，尚未使用额度241.83亿元，其间接融资渠道畅通。

另外，今年4月，奇瑞新车型“瑞虎8”上市，首月订单破万。联合资信称，该车型有望带动奇瑞股份整车销量的提升。

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