亏损过百亿的蔚来在纽交所成功敲钟 量产交付难题致步履蹒跚

本文转自界面新闻；文/李文博

北京时间9月12日晚间，蔚来以每股6.26美元的价格在位于美国纽约州纽约市百老汇大街18号的纽约证券交易所（New York Stock Exchange，NYSE）敲钟，发行1.6亿股。发行价略高于6.25至8.25美元价格指导区间最低端。

图片自界面新闻

8月13日，蔚来向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股说明书，计划在纽交所筹集近18亿美元资金，股票代码定为“NIO”。15天后，蔚来对招股说明书进行了更改，下调计划募集资金的数额至15.18亿美元，与首次递交时相差2.82亿美元。

敲钟现场，蔚来创始人李斌自己并未按下极具历史性意义的按钮，而是特意挑选了12位蔚来ES8车主共同完成了最后的敲钟仪式，这与蔚来自创立之初就强调成为“最好的用户企业”的愿景相符。

据蔚来公布的招股书显示，截止今年6月30日，蔚来的总营收收入为695.1万美元，汽车销售收入671万美元，占比近97%。净亏损数额为5.03亿美元。招股书同时披露的信息显示，从2016年至2018年6月30日间，蔚来的总收入为4599万元（2016年、2017年收入为0，2018年前6个月实现收入，其中销售收入为4440万元，其他销售收入为159万元），总营业费用为107.42亿元，净亏损109.2亿元（各年度净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和33.26亿元）。

截止今年6月30日，蔚来总资产达到103亿元，其中现金以及现金等价物为44.23亿元。按照2018年上半年33.26亿元的亏损速率计算，蔚来现金可以再维持8个月的正常运营时间。这很明显不符合蔚来针对未来的规划，因此蔚来对外表示自今年7月后的1年内，仍需要6亿美元的资金投入，以此来达成李斌曾允诺的ES8交付和“2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付”的新车规划。

针对惊人亏损问题，创始人李斌在面对中国媒体时认为这部分资金属于“投资”而非“亏损”，“蔚来成立不到4年，还不是一个成熟的公司，我更愿意是看成投资和投入。如果我们公司有十年以上可以用‘亏损’两个字，但是我们现在还在投入阶段。”在蔚来上海中心开业活动上，李斌如是解释，并笑称实际亏损“远不止51亿”。

经过前五轮的融资后，蔚来已经获得累计约169亿人民币的造车资金，但距离李斌心中“200亿人民币”的起步准备仍有近30亿人民币的距离。此番在美国IPO后，该资金缺口被正式填满。

相比于传统汽车制造商寄望于纯电动车型大规模销售后产出利润的思维，蔚来将更多的竞争精力放在了与特斯拉的价格差、以圈层性聚拢人群的用户APP和对车主体验的极端关注上。一些佐证该结论的事实是，蔚来将自身并无经验的整车制造业务分支外包给了安徽汽车品牌江淮（JAC），自身则更多地关注“蔚来APP”运营、开设城市体验店和提车流程优化。

官方APP——“蔚来”——获得了超过49万人次的下载量，总计发布图片数量超过25万张，APP的下载量是蔚来首款量产车型ES8 1.7万台订单数量的28倍。

在首批中国初创型电动汽车制造商名单上，蔚来是第一家利用IPO筹措资金的企业。事实上，蔚来一直试图对标的美国竞争对特斯拉正在尝试逃离股市聚光灯，以私有化的面貌寻求进一步发展。

伯恩斯坦(Bernstein)驻香港分析师Robin Zhu认为，蔚来这一步可能迈得太大，特别是在当前整体市场情绪总的来说不佳的情况下。

中国乘用车联合会的数据对此观点予以了例证：今年8月，国内新能源狭义乘用车批发销售量为8.4万台，同比增长6成；1-8月新能源乘用车销量为50万辆，同比增长1倍。但在中国市场销售的新能源，尤其是纯电动车型，多为价格低廉的自主品牌微型及小型产品，比如销量长期较高的吉利帝豪EC7、奇瑞eQ、和比亚迪元EV等。蔚来ES8是国内第一台售价超过40万元的自主品牌纯电动SUV，在廉价车型当道，以获取新能源牌照为主要目标的中国纯电动汽车市场，蔚来ES8的竞争力尚未得到市场认可。

在谈及金九银十新能源乘用车市场的预期时，全国乘联会秘书长崔东树认为，补贴退坡之后的市场恢复极慢，许多车企还处于消化补贴退坡前库存车辆的过程，9、10月市场不会特别乐观。

曾有媒体向外界披露了一个关于NIO的细节：蔚来在其官网上自称为“立足全球的初创企业”，并在上海、圣何塞、慕尼黑和伦敦设立研发与运营中心，但近期IPO文件中却称“近期仅打算在中国销售我们的汽车”。

同时，与蔚来急于在美IPO募资背道而驰但同样值得玩味的事实是，吉利汽车（Geely）宣布推迟沃尔沃汽车（Volvo Cars）高达300亿美元的首次公开发行。沃尔沃汽车首席执行官汉肯·塞缪尔森在谈及IPO延后时对外媒表示“目前并不是给投资者带来确定性上升空间的最佳环境”。

“我们没有固定的时间表，也不急于上市，”塞缪尔森说，“我认为，担任上市公司CEO并不比担任非上市公司CEO更令人兴奋。我对上市持中立态度。”这位刚刚将与公司合同延长2年、来自瑞典的首席执行官正式表达了自己对IPO整体看淡的态度。

今年前八个月沃尔沃在全球范围内共卖出新车411,931台，同比增长14.5%。中国市场前8个月总销量为82,987台，同比增长17.2%。