中通客车陷补贴魔咒？销量下滑10% 利润“腰斩”

本文来自北京时间财经，文/周西子。

靠新能源异军突起的中通客车或遭受新能源的反噬。

近日，中通客车发布业绩预报，今年上半年，中通客车归属于母公司的净利润为2700万到3300万元，同比下滑56.15%到46.4%。

在销量方面，中通客车成为2018年少有的下跌企业之一。上半年，中通客车销量为5800辆，同比下降10.30%。根据中国汽车工业协会数据，上半年客车销售22.65万辆，同比增长2.79%。

中通客车表示，业绩浮动的主要原因是国家新能源客车补贴政策持续退坡，国内客车行业持续下滑，同行业竞争加剧，导致产品价格和毛利率大幅下降。

中通客车于2000年登陆A股市场，自2004年开始致力于新能源客车的研发和制造，是行业内最早开始新能源客车技术研发的企业之一。近几年，中通客车借助新能源汽车异军突起。公开数据显示，从2014年到2016年，中通客车的营业收入分别为36.12亿元、71.14亿元和92.57亿元，归属于上市公司股东的净利润分别约为2.8亿元、4亿元和5.86亿元。

进入2017年开始，中通客车却遭遇“急刹车”。官方数据显示，中通客车2017年销售2.12万辆，同比增长16.43%。但营业收入仅为78.65亿元，同比下降15.18%；实现净利润1.91亿元，同比下降67.36%。

中通客车为什么在2018年再次遭遇利润大幅下滑？时间财经联系了中通客车方面，但截至记者发稿，对方电话无人接听。

汽车分析师何丽（化名）对时间财经表示，新能源客车的发展跟补贴政策是高度绑定的。近两年，新能源补贴的下滑，直接影响了中通客车的利润。另外，中通客车目前正处于转型过程中，也遭遇一些“阵痛”。

补贴退坡

多位业内人士表示，利润大幅下滑，并非中通客车一家，安凯客车等也是如此。之所以如此，最主要的原因是新能源补贴下滑。

截至目前，中国新能源补贴遭遇两次大幅下滑。2016年12月底，财政部下发了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对新能源汽车补贴标准进行调整，客车行业主销的8米以上纯电动客车最高国家补贴均下降20万元，最小下调幅度40%，其他也有不同程度的下调，同时增加3万公里运营里程的申领条件等。

进入2018年，国家政策再度收紧，四部委联合下发《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，除了对续航里程提出更高要求，还将电池能量密度、车辆能耗按一定公式计入补贴系数。

汽车分析师何丽表示，新政策在6月份正式实施后，新能源客车补贴同比将下调33%-50%不等，相比2016年降幅超过60%。

相比乘用车，受新能源车补贴滑坡影响最大的是客车。全国乘用车信息联席会秘书长崔东树曾表示，2016年政府拿出的700亿补贴中，500亿给了客车，乘用车仅100多亿。

在众多新能源客车企业中，中通客车受影响最大。因为它在新能源客车方面布局最广、最多。目前中通客车新能源车型合计有38款，涵盖了混合动力客车、纯电动客车及燃料电池客车，而客车龙头——宇通客车仅有不到20款。

此前，通过押注新能源客车，中通客车从2010年的行业第六位跃升至2016年第二位。 2016年，中通客车共销售1.8万辆，其中新能源客车1.4万辆，占比达到77.8%，利润贡献度达90%。

不过，补贴下滑的影响很快显现。中通客车董秘王兴富曾表示，客车行业竞争非常激烈，价格战比较厉害，利润空间压缩，新能源客车销量大幅下滑。公开资料显示，2017年，中通客车仅销售新能源客车8180辆，跌破1万辆；进入2018年，新能源客车销量为2161辆，市场占有率5.9%。

补贴政策的调整导致了部分客户提前集中采购，透支了行业的部分需求。深圳市新能源车辆应用推广中心曾表示，2017年深圳市新能源物流车辆，完成上牌数量2.39万辆。其中，四季度前后上牌近2万辆，完全是在政策退坡恐慌压力下形成的积聚量，并不能体现真正的市场运力需求。寅吃卯粮，市场要消化这部分过剩或者暂未找到应用途径的车辆，必将影响2018年的销量。

转型遭遇阵痛

不可忽视的是，中通客车也正遭遇转型“阵痛”。

为了应对新能源补贴的下滑，2017年中通客车提出了“一优多强”战略。“一优”，指的是新能源客车；“多强”，指的是常规客车、旅游团体客车、校车、高端商务车、物流车等五大细分市场。

从销售数据上来看，中通客车的战略开始起效。2017年，中通客车销量同比增长17.38%。其中，轻型车（含物流车）增幅最大，累计销售1.02万辆，同比增长77.86%。

这主要得益于，2017年5月，中通客车与深圳新沃运力汽车有限公司（以下简称“新沃运力”），签订了价值31.4亿元的新能源物流车买卖合同。

公开资料显示，早在2015 年，中通客车就开始布局物流车，目前已有11 款车型进入车型公告，在纯电动物流车上形成“轻舟”“蓝迪”双产品线布局。

但进入2018年，物流车销售却遭遇大幅下滑。公开数据显示，2018年上半年，中通客车的销量主要来自于大型客车和中型客车，同比增长都超过10%。但轻型客车和物流车却遭遇下滑，其中物流车上半年仅销售260辆，同比下降82.67%。

何丽表示，这可能跟坚瑞沃能的“爆雷”有关。公开资料显示，新沃运力和深圳市沃特玛电池有限公司（以下简称“沃特玛”，坚瑞沃能子公司），同属中国沃特玛新能源汽车产业创新联盟。新沃运力是新能源物流车的整车租赁运营平台，通过七家汽车整车厂商（包括中通客车）采购新能源汽车，订单合同指定搭载沃特玛电池。

这种合作模式遭到外界的质疑。《财新》等媒体报道称，“新沃运力疑似沃特玛子公司”“沃特玛销售订单大多来自于新沃运力的反向定制”，以及这些反向定制的车辆出现闲置的情况。核心问题还是绕不开骗补。

2018年4月，坚瑞沃能发布公告称，2017年实现归属于上市公司股东的净利润亏损约36.89亿元，有19.98亿元债务逾期。此后，坚瑞沃能深陷债务危机，沃特玛清仓资产自保。这也意味着，沃特玛联盟解体。对于新沃运力和中通客车的合作，双方都未进一步说明。

值得一提的是，新能源客车行业的竞争进一步加剧。目前，一线城市公交替换已基本完成，二三线城市增长乏力。为了增加销量，只能抢夺存量市场，客车企业陷入价格战，这造成企业毛利率持续下滑。公开数据显示，2017年，中通客车的毛利率为14.5%，同比下降6.51%。

中通客车制定了2018年冲刺2.5万辆，未来冲刺4万辆的中长期规划。今年上半年出师不利，它能完成年度目标吗？

汽车分析师何丽表示，以往11月和12月是新能源客车关键期。因为预料到2018年政策调整，厂商多在2017年底抢装车辆及集中交付，这促使了11月及12月产量达6.1万辆，占比全年新能源客车产量的58%。

今年由于新政过渡期内（2月到6月），市场提前释放了一部分产能及需求，第三季度的市场很可能会下滑，到第四季度厂家依然会抢装。虽然增幅比往年会偏弱一些，但整体应该是稳中有升。中通客车或许还有机会完成目标。