北汽福田向宝沃“输血”44亿，为实现混改“抛砖引玉”？

北汽福田率先对宝沃汽车进行巨额增资，或许能为后者吸引来一位更具“含金量”的投资者。

6月27日，北汽福田汽车发布公告称，公司董事会审议通过《关于向北京宝沃汽车有限公司增资的议案》，同意公司向宝沃汽车增资44.09亿元，增资金额以国资委核准的评估值为准。增资完成后，宝沃汽车注册资本从30亿元增至74.0952亿元。

公告称，本次增资完成后，北汽福田仍持有宝沃汽车100%股权。本次增资事项不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组交易，无需经由公司股东大会审议。

2014年，福田汽车以500万欧元的价格从宝沃品牌所有者BorgwardAG公司收购该品牌，以此作为打开乘用车市场大门的“钥匙”。而凭借着宝沃大力宣传的“德国血统”，该品牌在华上市的首款车型BX7于2016年上市即热销，月销量曾迅速攀升至5000辆，可谓是羡煞其他自主品牌。

然而，随着“德国故事”的变味，今年开始，宝沃的整体销量呈现断崖式下跌, 1月份,宝沃汽车销量为3217辆，2月份则跌至历史“谷底”，仅为707辆，3月份销量小幅回升至3020辆，4月份宝沃销量再度跌至1905辆。在刚刚过去的五月，宝沃的销量达到3554辆，但这是BX5、BX6、BX7三款车型的“合力”，其中，除了BX5的2751辆之外，BX6、BX7两款车均为可怜的三位数。

销量的大幅下挫无疑与品牌的营收直接挂钩。据福田汽车最新的2018年一季财报来看，截至2018年3月31日，宝沃汽车资产总额为66.53亿元，资产净额为21.47亿元；2018年1-3月份实现销售收入6.4亿元，归属于上市公司的净利润亏损1.28亿元，同比下滑792.75%。

“宝沃缺钱”——对于这一点福田汽车并不“避讳”。早在去年11月，福田汽车曾发布公告称，董事会审议通过《关于启动为宝沃汽车引入战略投资者的议案》，同意授权经理部门与全球潜在投资者进行进一步接触。随后，更有消息传出宝沃或将被整体出售给宝能集团，但随着宝能最终入股观致，这则“绯闻”也最终不了了之。

直到今年5月，北汽福田汽车发布了一份《北汽福田汽车股份有限公司三年（2018-2020）年行动计划》，这份计划中制定了坚持商乘并举，商用车第一品牌不动摇，乘用车中高端市场突破与大发展的战略方向，这无疑表明了福田汽车经营宝沃的决心，再加上如今44亿“巨额”增资，从某种角度而言破除了北汽福田意图出售宝沃汽车的传言。

值得注意的是，从今年一季度的财报来看，福田汽车流动资产是流动负债的74%，自身现金流也并不宽裕，在这种情形下，既然不打算卖，那么，为宝沃引入新的战略投资者共谋发展无疑成为了目前最具实际意义的操作。

福田汽车的“三年计划”也为此做出印证，其中的十条措施中提到，“将加大合资合作力度，引入战略投资者。推动混合所有制改革，建立独立法人，进行资本运作。”虽然没有具体指明是哪一部分项目，但指向宝沃的可能性无疑最大。

尤其是在宝沃迎来了全新的“领导班底”之后，5月9日，在新任宝沃汽车集团总裁杨嵩的带领下，宝沃用三个小时的发布会重新构建了新的品牌印象与产品战略，在产品战略中，除了燃油车之外，宝沃还将在新能源车领域加快研发布局。此外，为了奠定“工程师品牌”论调，宝沃目前还分别在中、美、德三国建立研发中心，这些宏大的目标背后无疑都需要大量“真金白银”的支持。

事实上，在不少业内人士看来，这场“超长”的新闻发布会更像是一场宝沃的“资本推介会”。杨嵩本人也向媒体表示，没有资质的造车新势力都能融到钱，有资质、有工厂、有技术的宝沃为何不能够吸引有势力的资本？

而一旦确定了混改的道路，杨嵩面临的唯一核心问题就是：如何提升品牌资本估值，从而寻找到一位资金背景雄厚的“金主”。从这一点来看，不难联系到福田汽车如今对于宝沃44亿元的”输血“，此举一方面是为了纾解宝沃的资金困局，而更重要的或许是为了提振资本市场信心，为接下来的混改做足铺垫。

6月28日，宝沃汽车在“中德合作典范工厂”之称的宝沃汽车工业4.0智能工厂里迎来了品牌第10万辆新车的下线，并拉开了面向车主、经销商、供应商及内部员工感恩回馈活动。从2016年成立至今，3年10万辆的产量积累可以看到宝沃的奋力向上，但在下一个3年里，如何保持进击的姿势，恐怕宝沃需要的是一位强有力的“伙伴”携手发展。