普华永道： 1/4中国独角兽获BAT投资 第一代超级独角兽已成投资机构

【文/王一鸣】6月25日，普华永道在上海发布《普华永道独角兽CEO调研2018》，报告显示，中国的第一代超级独角兽已经成长为独角兽投资机构，目前国内的独角兽企业1/4由BAT进行投资。

从所投的独角兽数量来看，红杉资本中国、腾讯投资、IDG资本、经纬中国、阿里巴巴荣登榜首。

这份报告总共调研了101家独角兽企业，涵盖了企业服务、文娱传媒、汽车交通、金融科技、电子商务等13个行业。调研以问卷、面对面访谈、数据模型分析和文本分析四种方式进行。

调研显示，独角兽企业多聚集在北京、上海、深圳、杭州四地，其中北京独角兽企业占比为36%，其次为上海，第三为深圳，杭州的独角兽企业数量虽然不及前三个城市，但是在体量上却并不逊色。

调研发现， 与模式创新相比，未来 1-3 年中国独角兽企业更看重技术创新所带来的重大影响。分别有 57%和 45%的受访企业高管们将“新技术的不断出现”和“颠覆性业务模式的出现”选为影响公司的首要外部因素。

普华永道中国TMT行业主管合伙人高建斌分析道： “中国企业在商业模式上不断推陈出新，尤其注重用户体验，在将产品和服务用最经济快捷的方式提供给消费者方面不乏成功案例。 不过， 商业模式创新门槛相对较低， 更容易被效仿并在同业竞争中被超越。 要跻身于头部企业行列，独角兽将越来越倚重科技创新为先导，并辅以新的商业模式实现技术的商业化落地。 ”

独角兽的崛起和资本密不可分，调研发现，64%的受访企业未来两年内有上市计划，而最受独角兽企业青睐的资本市场首先为港股（43%），其次是美股（25%）和A股（23%）。 适时的政策面辅助也为独角兽创造了上市良机，证监会正在加速改革 A 股上市制度以吸引海外上市的独角兽回归，CDR（中国存托凭证）系列细则逐步落地，此前港交所推出的“同股不同权”机制对独角兽也颇具吸引力。

高建斌还解释了在国家出台了吸引独角兽回归政策之后，为何港股仍是独角兽的首选，他表示选择A股上市的独角兽企业在数量上已经和选择美国的差不多，不过考虑到大多数独角兽企业仍处于亏损状态，虽然国家出台了指导意见，但是政策人人需要时间去消化。

普华永道全球 TMT 行业主管合伙人周伟然认为，虽然国家出台了CDR政策，但美国香港现在的政策台阶仍比较低，所以很多企业愿意选择香港上市。

我是观察者网产经组主编王一鸣，关注：互联网、出行、新零售等领域，联系邮箱：[email protected]