贵州茅台市值再度破万亿 分析称受A股“入摩”带动

【观察者网 综合报道】6日，贵州茅台股价震荡上扬，临近午盘出现直线拉升。午后开盘股价一度升破800元大关，总市值突破万亿关口。而后股价出现下行，收盘价回落至785.75元，市值重回万亿以下。

值得注意的是，贵州省2017年地区生产总值（GDP）为13540.83亿元，换句话说，贵州茅台的总市值相当于贵州省GDP的七成。业内分析认为，这是受A股“入摩”带动所致。

以午盘报收价796.35元计算，贵州茅台当时额市值达到100002亿元。其总市值在A股上市公司中位列第7位，仅次于工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国平安和中国银行，也恰是这七家公司市值位列“万亿俱乐部”。

这也是贵州茅台今年第二次市值突破万亿大关。今年1月15日，贵州茅台股价一度达到799.06元，市值首次突破万亿，随后股价展开了近5个月的调整，近一个月以来股价才重拾升势、逐步逼近历史高点。

这次贵州茅台再次冲刺万亿市值，市场认为一个促发因素无疑是A股正式“入摩”的带动。

《每日经济新闻》报道，作为A股市场最为响亮的名片和绩优股的代表，A股“入摩”之后无疑也将受到外资的青睐，不管是被动型的基金还是主动型的基金，贵州茅台这样的公司都是上好的投资标的。而国内一些资金也从历史经验中汲取了教训，对茅台长期投资的倾向较为明显，在供需双方的变化之中，贵州茅台的股价在经历近5个月的震荡回调后又回到了前期高点附近也就顺理成章了。

华尔街见闻指出，作为首批"入摩"标的之一，贵州茅台近期获得北上资金大规模买入。

自MSCI纳入A股正式生效以来，北上资金在过去三个交易日已累计净流入近120亿元。统计显示，过去3个交易日，贵州茅台获沪股通资金累计净买入12.6亿元。

中新经纬援引川财证券的分析，在消费升级背景下，白酒行业景气度提升，以茅台酒为代表的高端酒需求强劲。2017年白酒总产量为1358.36万千升，同比增长3.23%。而茅台酒2017销量同比增长34%，基酒产量约为4.27万吨，同比增长9%。据专家介绍，高端白酒收入增速为30%，位列第一，高端酒的量价齐升将带动业务继续增长，同时高端酒业景气度将传导至次高端与区域龙头企业。

界面新闻报道，招商证券分析师朱卫华称，直到2020年，茅台的供求都会处于紧平衡中，茅台还有提价空间，业绩增速与估值水平相适应。

此前，茅台集团党委书记、董事长李保芳在贵州茅台2017年度股东大会上表示，2018年贵州茅台总体目标有三项：“一是营业收入较上年度增长15%左右；二是完成基本建设投资25.72亿元；三是确保质量零缺陷、食品安全零事故。”

近期贵州茅台召开股东大会，会上茅台集团新任董事长李保芳履新后首次召开股东大会。李保芳会上表示：2018年贵州茅台将实现营收较上年增长15%左右。下一步，未来三年内茅台酒将投放4万吨、系列酒5万吨；茅台系列酒在现有产能的基础上将进一步扩建。

根据贵州茅台年报，2017年其实现营收582.18亿元，同比增长49.81%。按照上述目标估算，贵州茅台目标2018年实现营业收入669.5亿元左右。今年营收增长15%主要原因是公司在2018年调整了主要产品茅台酒的销售价格，但贵州茅台已表态截至目前没有提价计划。

中信建投研报表示，目前市场上茅台酒仍处于供需偏紧的状态，提价效应从2018年二季度起将持续体现，进一步增强公司盈利能力。近期茅台一批价稳定在1500-1600/瓶左右。

《每日经济新闻》指出，从贵州茅台今年一季报的情况来看，实现净利润85.07亿元，同比增长38.93%，目前股价的动态市盈率为29倍，在同行业中已经不算高估了。如果公司全年业绩能保持一季报的增速的话，则市值即便突破万亿元，其动态市盈率也仅为26倍。结合贵州茅台的盈利增长能力和品牌护城河，这样的估值水平显然比1月时更能被市场接受。

不过，需要注意的是，早在去年11月贵州茅台估计从600元攀升至700元后，股价便开启了下跌模式，市值六天缩水上千亿元。当时就有媒体指出，这一结果的发生与靠茅台赚得盆满钵满的外资机构的撤出密切相关，并称外资在撤出不久后又悄悄来了个“回马枪”，连续两天积极买入茅台。

对此，新华网刊文表示要理性看待茅台的股价。“支撑茅台慢牛走势的基石，是茅台业绩的稳步上升。能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上可谓稀世珍宝。揠苗助长的结果，必然导致不可承受之痛。短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害，茅台需要长期陪伴，才能给出最好的回报。茅台慢牛走势能否延续，更多的决定权在市场手中。”