IPO前的雷军：小米硬件净利率若超5%，超过部分返还用户

【文/观察者网 奕含】25日（今天）下午，小米6X新品发布会在CEO雷军的母校武汉大学举行。发布会屏幕背景上写着雷军多次引用词句：愿你出走半生，归来仍是少年。

虽然背景引用了多次重复的话，但现场的雷军并没有“老调重弹”，相反说了一番相当不寻常的话：“从今天起，小米向用户承诺，整体硬件业务的综合净利率不超过5%，如有超过的部分，将超过部分全部返还给用户。”

@雷军 随后转发这条微博，并写到“这是小米创业以来，小米董事会做出的最重大决议，全票通过！！！”

此话一出，诸多网民和媒体议论纷纷，米粉再度大为感动。当然，也有不买账的。

还有网民提出了疑惑，如何得知小米硬件净利率没有超出5%？

雷军的这番话，也引起外媒的关注，彭博社就联系了即将上市的背景，以《小米为千亿美元IPO做了不同寻常的筹备：限制利润》，对雷军的上述一番话进行分析。

文章称，雷军此次的承诺看似是一个不太可能的提议，而提议本身来自小米目前正在筹划的1000亿美元IPO。对于潜在投资者而言，这番话极具吸引力，小米还暗示了其为客户提供的广泛服务的强劲盈利能力。对于潜在投资者而言，小米还暗示了能够为其客户提供广泛的服务，从视频流媒体到在线融资，并获得强劲的盈利能力。

“限制硬件利润是针对小米实现让所有人都能享受科技的乐趣的愿景。”彭博社援引雷军的话说。

小米这家全球第五大智能手机供应商，计划以低于竞争对手的价格与苹果、三星公司合作，推出采用顶级组件的设备。除了销售智能手机外，小米还通过自己的应用获得广告收入，并为在线视频和文学等高级娱乐内容提供付费订阅。

小米即将申请在香港上市，并计划向大陆投资者发行中国存托凭证（CDR）。这有可能成为2014年阿里巴巴250亿美元IPO之后，规模最大的一次IPO。知情人士称，小米已选择摩根士丹利、高盛集团和瑞士信贷集团和德意志银行参与IPO。

图自彭博社

和彭博社记者的分析一致，香港《南华早报》援引Counterpoint Research分析师James Yan的话称，“小米此次发布的消息是希望在上市之前向公众展示自己的商业模式。”

IDC高级研究经理Kiranjeet Kaur也表示，“目前，没有几个智能手机制造商能赚取大量利润。因此，如果小米做到雷军所说的，它依旧是赚钱的，而且羊毛出在羊身上。”

早在去年底，就有外媒报道称，小米邀请投行为该公司IPO提交标书。

根据小米作出的170亿美元至180亿美元营收预期，投行预计小米在2017年的净利润将达到至少10亿美元，2018年则有望升至约20亿美元。

微信公众号“开柒”今年3月爆料称，从一份小米的融资推介材料中获悉，小米去年盈利接近76亿元。

消息人士称，投行在计算小米利润时还考虑到该公司提供的运营成本数据。投行分析师预计，小米净利润的高增长态势将持续至2019年，这也让小米以1000亿美元的估值进行首次公开招股显得“合情合理”。

不靠硬件赚钱，靠什么？

不依赖硬件利润，而是靠互联网软件服务收费，这是小米雷军多次提及的商业模式。

早在小米成立之初，雷军提出“铁人三项”概念：即硬件+软件+网络服务的模式，并表示不依靠硬件赚钱。2012年，雷军在小米2发布会上透露，小米二代的生产成本为2350元，抛开渠道、售后、推广等成本不算，小米手机一上市每台就亏损了351元。

虽然后来周鸿祎爆料：通过其融资文件透露小米年利润25亿，依然靠卖硬件赚钱，但无论是IDC数据还是其他行业数据均显示，小米基本走的是依靠硬件的微利路线。

近年来，小米不需要硬件赚钱的消息不时传出。那么，小米究竟靠什么赚钱呢？

路透社曾于2016年发文称，根据小米内部文件显示，小米的互联网服务业务营收在2015年增长逾一倍，达到5.64亿美元（37.1亿元人民币）左右，较2014年的14.8亿元跳涨150%。

此外，智能家居也正成为小米的主要利润来源之一。根据小米官方数据显示，2015年小米智能家居产品销售额已达50亿元。

《南华早报》也援引James Yan介绍，小米的付费互联网服务利润相当可观。小米运行的MIUI操作系统预装在智能手机上，里面包含了很多小米自己的应用程序，这为公司提供广告渠道和收入。此外，小米还有其他互联网增值服务收入，包括视频流媒体服务以及用户对在线视频、在线文学内容和互联网金融服务等高端娱乐内容的付费订阅。

据介绍，小米销售额七成来自智能手机、两成来自合作伙伴生产的家用和家电产品，还有约有一成来自互联网服务。