这一届中产不行：身价只靠房子，花钱只为孩子_风闻

文章首发于公众号：叁里河

作者：江大桥

临近年底，各大机构出了很多中产阶级的报告，除了我们之前提到的瑞士信贷的《2018全球财富报告》被广泛引用。国内的机构和媒体也先后发布了《2018胡润财富报告》、《2018新中产白皮书》、《2018中国轻中产人群研究报告》等等。

确实，中国家庭财富的总额依然在不断增长。瑞士信贷发布最新《2018全球财富报告》中中国家庭总财富已超过50万亿，紧跟美国之后反超日本，位居全球第二。但就个人财富而言，中国成年人的个人财富的4.781万美元，还是远低于日本的22.724万美元。

瑞信报告中，超半数的底层成年人只占有全球1%的财富，而全球1%最富裕的成年人却占据了全球85%的财富。所以平均其实没有太多意义。目光回到中国的新中产，他们似乎变得更加谨慎和保守。

《2018中产白皮书》中提到，80%至90%的新中产在投资方面亏过钱，七成以上会在亏损达到投资额的10%时选择止损。《2018胡润财富报告》中，新中产人群投资理财以“资产稳健增长”为目的约74%，其次是“资产保值”约23%，同时，强调了“未来在房地产和P2P网贷的增配意向减弱”。

《胡润财富报告》2017年报告中，千万资产家庭的主要构成为，企业主55%、金领20%、炒房者15%、职业股民10%。而今年的报告中变成了，60%是企业主，20%是金领，10%是炒房者，10%是职业股民，企业主变多，炒房者变少。而在亿万资产中职业股民占比减少了5%。炒房者和股民的比例下降，企业主比例上升。

“房地产”是新中产家庭总投资中的主要构成部分，占家庭总投资的比重达50%。有53%的新中产人群目前选择“股票”作为家庭资产配置的主要理财产品之一，但在未来投资偏好上，股票和P2P的投资预期分别下降了2%和8%。互联网理财、银行发行类和宝宝类、债券等偏稳健型理财产品可能再次获得他们的青睐。

事实上，《2017新中产资产配置报告》中，有超过七成的新中产群体投资股票，近一半的新中产选择投资基金，而从投资回报认可度上来看，房地产仍然是给新中产带来最大财富增值的领域。但到了《2018新中产白皮书》中，“买房重仓投入，股票浅尝辄止”成了标语。

这也就不奇怪，在瑞信的报告中，在过去12个月，中国财富的增长中逾75%来自非金融资产，而不是金融资产。今年一季度，中国居民买房用于投资的占比第一次超过刚需居住，分别为50.3%和 31.9%。这两个数据比例在10年前为19.6%和69.7%。

西南财经大学的CHFS调查显示，2013年中国居民把六成以上的家庭储蓄用于住房，这一数字到了2017年已经提高到73.6%，几乎是美国的2倍。也就是说，中国居民净资产构成里，超过七成是房地产，其余才是现金和金融资产。一般发达国家居民的金融资产占比达到五成或者更高。

但高比例分配给“稳健型”房产，其实也是一种风险。过去20年房价的持续增长，让人们坚信房产是最保值的资产。可是，资产配置过于集中并不是个好事情，尤其是“政策市”容易受外部环境的影响。

在房产之外，中产对商业保险的重视是投资的另外一个亮点。《2018胡润财富报告》中的提到，近半数的新中产家庭已为自己或家人配备了商业健康保险，在已经购买了商业健康保险的新中产人群中，意外伤害险的购买率达到78%。另一份报告中的数据是，不打算买保险的新中产不到10%。

表明在经济下行的环境下，中产开始青睐“防守型”而不是“进攻型”的产品。这是一个重大的风格转变。

在消费端，新中产也变得更加理性，注重性价比，更注重“品质”而非“品牌”。以《2018胡润财富报告》中新中产对衣服品牌选择为例，中高端品牌50%，轻奢品牌24%，时尚快消品牌22%，而奢侈品牌仅为4%。所以，像“严选”类消费升级电商的崛起，有时更像是选择“性价比”的理性消费行为。

同时子女教育则成为新中产最关注的事情。《2018胡润财富报告》中，“子女教育”成为新中产最焦虑话题，45%的话题关注度在十项生活重点中排名第一，超过排在第二名的投资理财。报告中数据，过去1年，新中产家庭用于子女教育的平均支出为9万元。

另外，高达93%的新中产父母们有计划甚至已经有子女未来出国留学等一系列规划。在未来子女留学年龄段上，超半数新中产父母希望孩子在大学阶段出国留学，22%的父母选择高中。

中国的人口结构中，1970-1999年之间出生，即年龄在20-49岁的人，多于其他年龄段，他们正在成为社会的主力，而这个年龄段之中的人，大多到已婚已育，甚至计划二胎的阶段。新中产也不例外。

《2018新中产白皮书》提到，子女教育支出，在新中产家庭生活中的优先序排位最前。在采访中，2/3的已育有子女的新中产表示，子女教育支出是他们家庭支出中最后才会削减的部分。在单个子女课外教育上的支出，52.3%的新中产花费超过了2万，26.3%的花费3万甚至更多。

《2018年新中产精神消费升级报告》中提到，超1/4的新中产将30%以上的收入用于教育，同时，90%以上新中产选择了早教。

关于中产的定义，和大多数人认可的“资产千万”相比，一些报告搞了一些创新。《2018中国轻中产人群研究报告》中，把个人年均收入在13万左右的80后，也包括90-95之间的新生力量。相较个人年均收入在21万，且所在城市有车有房的“新中产”，“轻中产”的门槛低了不少。

这个标准和CLSA（里昂证券）的报告中提到的“urban workers ”标准已经相差无几，后者指的是大城市的外来工作者组成的工薪家庭，和小城市的原住民。大城市工薪家庭的平均月收入大约为10933元，与小城市居民家庭平均月收入10095元相近，估计这类群体的体量有4.3亿。

虽然，这类人群家庭收入可能在每个月1万，但能否在未来有持续增长，需要要画个问号。他们通常增加劳动时间来赚更多的钱，比如报告中提到，三线城市的工作者平均每周工作56小时，四五线城市的当地居民每周工作时间也比40小时要长，且3-4%的人甚至还有额外的兼职工作。

报告提到，这些家庭虽然有较高水平储蓄，但政策的变化，会让他们将自己更多的可支配收入用于生活质量的改善，比如医疗保险和教育上的支出，储蓄率会变低。他们中只有12%的人持有银行发行的理财产品，远低于前文提到中产阶级的47%。

只有7%的工薪阶层小组投资于股票和基金，而中产阶级有35%。非金融资产在工薪阶层中有近80%的占比，远大于中产家庭的60%。

对于房产，超过40%的工薪家庭认为过去1年是中国投资房产最好的12个月。其中有大约30%的受访者正打算在未来三年购买房产，而地点则是在二线及以下城市。但至少目前来看，低线城市的房地产市场的增长并不乐观。

这类人群家庭，未来很难靠资产的增值迈入新中产的门槛，同时经济的下行也让通过劳动分配所得跻身中产变得困难。过去十年造富最多的新兴行业，互联网、金融、文化娱乐产业从去年开始都遇到了麻烦。

这符合新中产群体增速进一步放缓的现实。《2018胡润财富报告》报告中，大中华区千万资产高净值家庭增速比上年放缓0.5个百分点，为四年来最低涨幅，增长8.1%至201万户。尤其是当金融、地产、互联网的红利逐渐褪去之后，新晋的新中产会来自哪里？