市场或仍将在G20峰会后保持动荡_风闻

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导读

G20或许只会达成框架，即两国目前的分歧以及各自主张使得首脑谈判难以达成实质上的协议。

由此可能引发美国国内市场的通胀风险，结合美联储将于12月加息的预期，恐怕将会使得市场的短期负面反馈超过对G20峰会成果的正面反应。

Indosuez财富管理公司全球首席经济学家汤姆森（Marie Owens Thomsen）表示，只要特朗普在国会授权下进行G20谈判，市场对贸易战停火的期望就会很低。在G20峰会之后，美国和中国的贸易紧张局势可能会持续，并为市场制造麻烦。他表示，**“如果国会赋予总统行政权力，不必就谈判的每一个细节每次都寻求国会的意见，那么我觉得（贸易）将继续成为我们的主题。**不幸的是，我认为贸易将继续成为本届政府最喜欢的一匹‘战马’。”

中美贸易协定对股市和世界经济至关重要。对美股而言，此前第三季度美国公司都普遍因为贸易战影响而下调业绩预期，因此引发了道琼斯和标准普尔500指数十月份的收盘暴跌，而科技股占很高比重的纳斯达克综合指数也没能守住基本盘。加之美联储加息等因素，**截止到11月中旬，美国股市以基本消耗了全年涨幅，跌回到今年年初的水平。**而中国股市受市场预期影响更为显著，美股下跌以及贸易战的悲观前景导致中国股指近几个月都萎靡不振。

G20峰会前夕，中美贸易摩擦并没有止戈。APEC峰会上的矛盾以及两国在WTO改革上的分歧都使得人们担忧G20难以达到止殇的效果。**此前美国白宫高级官员也表示，G20或许只会达成框架，即两国目前的分歧以及各自主张使得首脑谈判难以达成实质上的协议。**彭斯更是表示，美国不会停止增加关税的步伐，即美国的关税将在2019年初增加到25％。尽管此举一定程度上是美国的谈判筹码之一，但中国恐怕很难在上周所提交的清单的基础上再做出让步。

就美国而言，特朗普的公开表态是希望北京削减补贴并降低对美国公司的市场准入门槛，进而帮助弥合3750亿美元的贸易逆差。但从战略层面来看，美国所希望的是抑制中国的发展，因此谈判条款会超出公开表态的范畴，或是在技术层面上增加中国的执行难度和执行成本。因此经济分析师普遍认为贸易战和经济下行已经成为了一种短期难以变更的新常态。支付进口关税的美国企业自然是怨声载道。由此可能引发美国国内市场的通胀风险，结合美联储将于12月加息的预期，恐怕将会使得市场的短期负面反馈超过对G20峰会成果的正面反应。