就算是“数字黄金”，比特币也是一种糟糕的资产_风闻

文章首发于公众号：叁里河

作者：江大桥

“黄金远不是稳定的同义语，而是两次世界大战期间金融稳定与世界繁荣的重大威胁。”

——巴里·艾欣格林（Barry Eichengreen）

巴里·艾欣格林的时代，金本位从来不乏支持者，从奥派经济学大神米塞斯、哈耶克、罗斯巴德，到后来供给学派的拉佛，无不对这古典的“理想制度”大加赞赏。金本位是属于乌托邦的货币制度，能够保证财富拥有者免受战争、瘟疫和低水平政府的掠夺。

但是30年代的通缩和大萧条最终证明金本位并非什么完美无缺的货币体系，而这些学术大神们也只能托词金汇兑本位不是真正的金本位，做苍白的辩解。

1971年夏，美国政府宣布停止美元和黄金的兑换，布雷斯顿森林体系正式瓦解。

在那之前，商人们几乎可以进行无风险套利，先在国际市场以1金衡盎司的黄金换取40美元，再和美国政府按照“无论什么时候35美元都能够兑换1金衡盎司的黄金”的约定，就可获得1.14金衡盎司的黄金。如此反复不断获利。

随后的1972年，伦敦市场的金价从1盎司46美元涨到64美元，到1973年，冲破100美元，1974年到1977年，稳定在130美元到180美元之间。

今天1225.2美元每盎司的价格，如果按照1973年脱钩之后，大约100美元的黄金价格，和今天大约1200美元，黄金在过去40多年的增长，大概在只有12倍，即便算1972年不到40美元的价格，大约也就是30多倍。这和美元M2的膨胀是大致相当的。

数据来自tradingeconomics.com

但是美元发行衍生的信用和金融市场是远超古典模型可以描述的范围。

1971年2月8日纳斯达克综合指数建立，最初指数基数为100点，到1974年，纳综指还不到55点。按照最初的100点计算，今日指数为6972.25，增长大约70倍，如果按照去年的8100点，倍数可能更多。

根据1972-2015年的数据，美国股票市场的年平均回报为10.43%，而美国房地产市场的年平均回报为12.00%，更直观一点，当年100美元的买美股现在价值7878，买房地产变成14655。

这么看，黄金在过去几十年的投资回报率，远没有美国的房产、股票和10年期国债来的高。

最近比特币价格的崩盘再一次印证了这一观点，之前比特币6000美元左右的价格来自于挖矿成本的支撑。现在在熊市情绪里，比特币价格轻易跌破了成本价。

目前还能支撑比特币价格更多是对去中心化货币的信仰。

Uber、Airbnb 的早期投资人 Jeffrey Wernick，在8月时依然声称，“我不是区块链信仰者，而是比特币信仰者。”11月6日，比特币超豪放派提姆·德雷珀在接受海外媒体“Breaker”的采访时一如既往地称，“2022年，比特币价格将达到25万美元”。

比特币确实和黄金有相似之处，如稀缺性、无国界、易分割存储等。但和真正的黄金相比，比特币不仅欠缺功能性的用途（比如黄金的导电和装饰），同时，在流通性和认可度上，也相差甚远。比特币之家提到，目前比特币的日常交易量占据现存比特币约0.5%，而现有黄金有近3%定期交易。

就算是改进了比特币的诸多劣势，成为名副其实的“数字黄金”，黄金已经证明了“总量有限，流通率较低”的实物货币是不可能满足经济扩张的需求，更无法代表人类财富的增长。

比特币信仰者认为的恶性通货膨胀发生，法币流通瘫痪，比特币独善其身的理想状态，差不多和游戏《辐射》设想的人类进入核冬天，可口可乐瓶盖成为硬通货一样是小概率事件。

所以巴菲特说，“把全世界的黄金加在一起可以做成一个21米的立方体，以1750美元/盎司计算，这个立方体的总价值是9.6万亿美元。这些钱可以买下美国所有的农地，外加16个埃克森美孚石油公司，这样还能剩下1万亿美元。你可以深情地爱抚这个21公尺的黄金立方体，但是它不能给你带来任何回报。”

巴菲特也是热情洋溢的比特币看空者。

1972年美元和黄金脱钩后，美元把自己和全世界交易最频繁，市场最大的大宗原材料交易石油绑定，成为唯一的石油结算货币。这才是今天全世界金融系统的基石。

这次电子货币闪崩的原因是BCH比特币现金的硬分叉和算力战争。BCH比特币现金从比特币“硬分叉”出来时的思路其实非常明确，一方面拓展线下应用，推行线下支付，一方面通过扩容、闪电网络、虫洞协议等增加BCH的吞吐量、支付速度和价值传递能力。吴忌寒说过，“比特大陆会投资20-30家运用区块链技术发行货币的私有中央银行。”

所以我们可以把比特币现金BCH视为是1972年刚刚和黄金脱钩的美元。但是目前最关键的，挖矿本身是没有价值的，无论是BCH ABC还是BCH SV，各自提出了自己的技术路线，都没有找到可以挂钩的，真正意义上的“数字资产”。

在没有找到“石油”之前，和“黄金”脱钩的“美元”就是一张废纸，澳本聪和吴忌寒争夺的只是谁是最好的“印钞机”。