阿根廷为何再次落入向IMF借款的境地_风闻

​阿根廷人对于美元的狂热是中国人无法想象的，阿国人们有时关心美元价格超过了对于国内经济的关注，美元动荡的心跳反应略过了物价上涨的危机感，这也使得比索曾被严重的高估了。但是现在当阿根廷本国货币比索贬值到了37:1兑美元时，阿根廷人民坐不住了。网络有一张图诙谐得表达了阿根廷人民对于比索跳水的恐惧心理：左边是阿根廷著名的电视主持人米尔莎·勒朗德(Mirtha Legrand)，右边是美元，中间的问号则是“谁将先到达一百？”（这位电视主持人现年91岁，从业生涯达到72年）

 2018年5月8日阿根廷总统毛里西奥·马克里宣布向国际货币基金组织借款，阿根廷民众爆发性的指出“这是历史的倒退”，马克里刚上任不到3年就一招让他们回到17年前。比索的面值一跌再跌，国内通货膨胀压力一涨再涨，原本10%的水平在过去的12个月里达到了25%。要同时控制通胀，调整财政赤字，实现经济的发展，这对任何一个政府来说都是艰难的。这使得马克里的执政也面临重重危机, 国家经济难以从经济民粹主义的风险中恢复过来，尽管有大批技术官僚对其的政府表示支持，但是反对派也颇为强硬。其中反对党庇隆主义党和基什内尔阵营的国会议员就曾在反对上调水电费的提案。

                  图一：阿根廷比索价值走势图（2015-18）

再来看马克里的这一波操作也实属无奈之举，国内方面：相较于邻国巴西，阿根廷国内市场小，所以很大程度上依赖外资；外资对与经济命脉的把控，使得实际上的“外”资实际上成为的国内经济发展的一大重要“内”因。参看阿根廷中央银行的数据显示，在阿的对外直接投资中美国、西班牙、荷兰为最主要的国家，相应的经济影响力也可想而知。阿根廷此次剧烈的危机，美国外资的表现平平甚至糟糕，也难辞其咎。另外，自特朗普政府上台后先是拒绝了阿根廷加入特惠税制度的请求，接着对于阿根廷农产品例如柠檬等增收进口税也是雪上加霜。

图二: 阿根廷的对外直接投资各国情况（单位：百万美金）

数据来源：阿根廷中央银行（BCRA）

还有阿根廷国内对于公共交通与设施大量的补贴，这一支出在2015年占到了GDP的5.4%；农户们大量屯粮在家为了避免缴纳农业出口税，减少了政府收入。

 国际方面来看，马克里在克里斯蒂娜之后接手的阿根廷，经济已经濒临崩溃，在国际信用市场上阿根廷的等级较低；因为国际市场上大量投资者从新兴市场抽回原本的投资资金，其中土耳其、俄罗斯、墨西哥均受到影响，阿根廷的经济影响则是尤为严重。所需要的资金支持只能采取向国际组织借贷的方式，只要解决了资金支持的来源，就可以有效避免危机的恶化。

 国际货币基金组织提供的500亿美元贷款支持将足以让阿根廷撑到2020年。同时国际货币基金组织的驻阿根廷代表团团长罗伯特·卡达莱利 (Roberto Cardarelli)还表示：“我们对阿根廷经济计划的支持更加强调加强社会安全网的必要性，并包括增加妇女参与劳动力的措施。这样做不仅是一种道德要求，而且确保任何人都能接受稳定经济的计划也是至关重要的，这意味着它有更大的成功机会。”当然国际货币基金组织在借贷的同时给出相应的条件：停止货币干预；下放给中央银行独立自主权；叫停阿根廷为解决联邦财政赤字而采取狂印钞票的行为。马克里一直采取一种渐进式的方法来解决阿根廷的财政稳定，现在看来他需要将本来打算6年实现财政赤字为零的目标，缩短到4年。 据《经济学人》预测：到2019年10月，阿根廷的这一波动荡，将会初步完结，当然也不能避免这个国家需要进行深刻的经济改革。 当然没有一种经济的能够以一种直线上升的趋势前进，总是要经历波折的。

另外需要补充指出的是2001年与2018年的危机大有不同，此时阿根廷经济的脆弱性较小，同时现在的实行的是浮动汇率，因此它可以用作减震器。 2001年时阿根廷储蓄账户中65%为美元结算，现在仅有23%为美元结算。2002年5月时，阿根廷政府为了控制危机，保持信用，于是颁布了905/02政令，宣布在26.546法令下依据63号文案：所有外币只能用在外贸交易中用于结算，并不存在货币短缺的问题。 银行和私营部门也在没有借入外币的资金的情况下运作，因此它们的资产负债表不会受到比索贬值的风险。还有，2001年经济危机时的私人债务占比远超于公共债务的占比，当时的阿根廷的经济部长多明戈·卡巴罗(Domingo Cavallo)向私人银行大量贷款。2004年时阿根廷的私人债务占到了债务总量的90%，而到2018年的第一季度数据显示阿根廷的私人债务接近26%。所以并不存在私人借贷造成的危机。

图三：阿根廷银行美元贷款与美元账户的比率

 对于阿根廷此次的货币危机，约翰霍普金斯的史蒂夫·汉克（Steve Hanke）对还提出了另一个解决方案是将阿根廷的货币美元化，采取和拉美的厄瓜多尔、哥斯达黎加一样的政策。但是对于这一解决办法，可以短期的稳定阿根廷的货币危机，同时减轻通货膨胀的问题；但是这也将使得阿根廷的经济整体的表现出依赖性，长期效果来看可能是特朗普治下美国势力对拉美经济渗透的一次新行动。