通过贸易战减少赤字?特朗普错了!_风闻
卧龙执金-卧龙执金,7年金融分析师经验,6024613242018-08-29 11:38
来源微信公众号:卧龙执金
特朗普的首要任务之一是减少美国贸易赤字,去年赤字为5520亿美元。特朗普特别指出了中国,因为这个国家占了美国与世界贸易逆差的绝大部分。2017,美国人购买了价值5240亿美元的中国商品,而中国只购买了价值1880亿美元的美国商品和服务。因此,美国与中国的贸易逆差为3360亿美元。
大多数经济学家认为贸易赤字没有本质上的错误。美国人支付他们想要的东西的美元,外国人得到他们必须经常投资的美元,比如美国的资产,如国库或公司证券。但特朗普对此持不同看法,并把减少美国与中国和其他国家的贸易逆差作为首要任务。
“我们受益于贸易,”美国企业研究所经济学家Desmond Lachman说,他是国际货币基金组织的前副主任。“问题是,特朗普周围有人告诉他,贸易是零和游戏,如果你赢了,别人就输了。”
这就是为什么特朗普对价值520亿美元的中国进口产品征收关税,并威胁对价值4000亿美元的中国产品进一步征收关税。特朗普认为,对中国进口商品征税,并提高其价格,将迫使美国人购买更多美国制造的商品,并吸引更多生产商到美国。但这不是贸易运作的方式。“他不太可能实现这些目标,”达特茅斯经济学家Douglas A. Irwin最近写道。“他的政策很可能是挫败的结果。”

事实证明,有一些方法可以减少贸易逆差。但特朗普并没有追求他们。贸易逆差之所以存在,是因为美国作为一个整体,其支出超过其产量,因此必须购买外国产品以满足国内需求。贸易是复杂的,但一般来说,储蓄率相对较低的国家往往存在较大的贸易赤字,而储蓄较多的国家,如中国、德国和日本,则存在盈余。
如以下两张图表所示,美国净储蓄率自1960年代中期以来一直呈下降趋势,而贸易逆差则普遍上升。(贸易数据仅可追溯到1992)。


照片资料来源:路易斯州联邦储备局经济分析局
国民储蓄包括政府、企业和家庭三个部门。自2002年以来,联邦政府一直保持着每年的赤字,今年开始实施的特朗普减税政策使得每年的赤字接近1万亿美元。因此,美国政府储蓄是消极的。
企业储蓄是净正的,但自2010以来,即使企业盈利能力稳步提高,它也在下降。美国的个人储蓄率很低,美国银行业仅占税后可支配收入的6.4%。
在像美国这样的消费型经济体中,减少购买和储蓄可能听起来是件坏事。但是,储蓄通常变成投资,它产生经济活动,如果做得对,就会获得有助于创造财富的正回报。相比之下,中国是世界上储蓄率最高的国家之一,部分原因是因为社会保障和医疗保险等安全网福利极少。因此,中国人的钱用来支付他们自己的退休需要,购买相对较少的外国产品。国际货币基金组织(IMF)实际上已经游说中国实施减少储蓄、促进消费的政策,以平衡失衡,比如中国与世界其他地区的巨额贸易顺差。
具有讽刺意味的是,特朗普的政策实际上可能推高贸易赤字,因为他签署的减税和增加开支将大大增加赤字,并进一步降低国民储蓄。拉赫曼说:“特朗普的所作所为简直是疯了。”“如果他真的想减少贸易赤字,那么他就不能去增加预算赤字,因为那样会减少储蓄,这会增加我们的贸易赤字。”这是行不通的。“特朗普没有听到。
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