美国精准控制中国外汇政策，外汇弹药加速流失_风闻

8月24日，外媒传闻正在美国谈判的中国代表团向美方妥协，承诺包括人民币反弹到6.5的一系列让步。本来笔者也没有太在意，因为这次领队是中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文，他应该无权对美方做人民币汇率方面的承诺。

很快，笔者意识到低估了美国对中国货币汇率操纵的精准程度，因为人民币几乎是马上开始反弹，而且非常强劲，从6.8907反弹至收盘6.8030，且以当日最高点收盘，涨幅高达1.23%，这在国际汇率市场是相当罕见的。从2014年1月的人民币本轮贬值以来，也是第一大幅度的反弹，上次是2016年2月15日的的1.17%.

这绝非偶然，从2011年底以来，我们就多次反复警告，美元势力最希望看到的中国外汇政策是，在中国进入资本外流周期后，中国央行突然从自由汇率的追随者变成类固定汇率的信徒，人民币硬挺对美元的高位，从而刺激资本外流，并给予外流资本最大的汇率利润。果不其然，央行的确如我们警告的那样，一直死扛人民币汇率高位，就好像家里有挥霍不尽财富的败家子。而对于人民币硬挺高位，美国和西方国家也是十分高度关注的。

这就要回顾一下2016年2月发生的事，就像刚才所说的，当月15日，人民币对美元一天反弹1.17%，那么当时到底发生了什么呢？那个月的26-27日，中国主办的G20央行行长与财政会议在上海召开，美国为首的西方主要国家央行向中国施压，要求人民币汇率保持稳定，此前的人民币已经贬值到6.60。人民币的一天反弹1.17%就是在这种背景下发生的。

在26-27日的上海央行行长会议结束后，中国满足了美国等的要求，G20央行行长与财长会议公报称，重申避免竞争性贬值。美财长雅各布·卢更是对媒体公开宣布，中国承诺不会将汇率用于提振出口，中国保证没有让人民币大幅贬值的计划。此后人民币对美元开始反弹。

为什么美国一定要盯着不让人民币贬值呢？其中的关键是，如果人民币贬值的速度快于资本外流的速度，那么资本就没有足够的动力流出中国，回到美国支持美国的制造业复兴和股市上涨。这是美股得以持续上涨的最重要因素。果不其然，在此公报发布后，美股从2015年6月开始的调整结束，开始了新一轮的上涨，从2016年2月26日收盘到2018年1月涨幅高达47.6%。

美股与人民币的这种奇特的方向关系在2018年初再次被验证，2月开始，人民币开启新一轮贬值，美股也开始了大幅调整，最大下跌幅度为11.84%。但这一轮下跌的幅度不如上一轮（2016年2月）的15.2%。而我们估计，随着中国央行硬撑人民币高位，资本外流持续6年，并且继续加速，中国外汇储备弹药更接近耗尽的情况下，如果接下来人民币更大幅度贬值，对于美股的影响会更小，甚至会变成正向推动力量。

通过以上回顾我们可以清楚地看到，美国和美元势力一直以来精准地控制着中国货币和外汇政策的节奏，尤其在人民币贬值的的问题上，非常完美的达到了双重的目标，一是通过贬值强化人民币长期贬值的趋势；二是通过操纵人民币大幅反弹，维持人民币对美元高位，给离境美元更大的刺激，加速资本外流，消耗中国外汇储备。

与此同时，美国其他的货币、金融和经济政策也都围绕这个核心，包括美联储连续加息，威胁缩表；美国政府大幅降低资本回流税，降低国内企业税；美国政府发动对华全面贸易战；在台湾问题上给中国施加更大压力等，都是为了保持促使中国资本外流的压力。简单地说，都是为了在最后的大决战前，消耗光中国最关键、最宝贵的外汇储备。

中国的外汇储备对于中国维持现在的正常经济运行和国民生活太重要了，因为中国有45%的蛋白质、近70%的食用油要进口；有70%上下的石油、铁矿石和铜矿要进口，如果中国没有足够的美元来进口这些商品，则中国经济将马上半瘫痪，传说中的食品凭票供应将相当可能回到现实。

人民币的大幅贬值（8.3或以上），再加上石油和粮食危机，中国的通货膨胀相当可能创下改革开放以来的新高，超过1988年的约20%，这就意味着中国债市的崩溃，而以债券为主要资产的中国银行业将受重创，银行的倒闭将不再是什么新鲜事。而股市和楼市也都难以幸免。

这一次的人民币反弹，不仅再次证明了美国对中国汇率政策操纵的精准程度，同时也说明中国决策者到现在仍未认识到外汇储备对中国经济安全的绝对重要性；或许也有人对守住外汇储备放弃信心了，能扛几天是几天了。