大放水、房价飙升、与美大打贸易战，土耳其崩溃，全球惊心_风闻

来源：微信公众号：智谷趋势（ID：zgtrend）

这个国家曾比其它任何发展中国家都接近发达国家，为了经济，它曾拼命印钞票，大放水，大搞基建，房地产成为它的经济支柱之一。然而，因为乱折腾，它似乎再也无法摆脱中等收入陷阱。

“将你们藏在枕头底下的欧元、美元和黄金都换成里拉吧，这是国内和民族战争”。国家需要你们。

面对美国发起的贸易战，总统埃尔多安努力表现出土耳其誓要对抗到底。

但钱，总是最聪明的。

市场做出的回应是：里拉当天大跌18%。

埃尔多安，《时代周刊》将他称为“中东之王”，反对派称他为“土耳其第一狂人”，他当下的讲话一如既往的民族主义、煽情、富有战斗精神，但是这一次不是要成为伊斯兰世界的领导者，不是和库尔德开战，也不只是和美俄打嘴炮，而是直接要从民众的口袋里掏钱，于是围绕他15年的光环失灵了。

让土耳其人的人均收入翻三番达到10000美元，用了十多年，但是跌去一半，只用了8个月。

“我尊重我们的总统，但我不能因为他这么呼吁一下就卖掉我的黄金和外币，”一位58岁的退休人员说，“为了省钱买美元，我连吃的都少了。”

里拉继续溃堤，土耳其本地人找机会购进美元、欧元。年初至今，里拉兑美元已经贬值了40%。周一开市，里拉仍在继续下跌。

很多土耳其人都想着把钱从银行里拿出来。

人心惶惶之中，埃尔多安喊了十多年的大国梦瞬间飘散。这个曾经一度被认为一只脚即将踩上发达国家门槛的国家，正在一点点卸下包裹身体的纱衣，露出一副干瘪的模样。

01

大放水吹起的经济胖子

一个多月前，埃尔多安刚刚赢得土耳其总统选举，开始了他新一任总统任期。

他实际统治这个国家已经超过15年了。

2003年，埃尔多安刚刚成为土耳其总理的时候，这个国家还是内阁制，总统只是虚位，大权都在总理手中。

他11年里连续三次组阁，在总理任上，他交出了一份亮丽的经济数据。

11年里，土国GDP年增长最高达11.11%，一度超过中国的增长速度。除了2009年因为经济危机出现下滑，大半年份的增长都维持在6%以上，跑赢了绝大多数中等收入国家。

即使以美元计算，土耳其人均收入也翻了一番。

2017年土耳其的人均GDP为10512美元，位居全球第63位，这比中国的71位、8643美元高出不少，也高过马来西亚、墨西哥和巴西。

（IMF2018年4月17日发布）

按照世界银行2015年标准，中等偏上收入国家是人均收入4126美元至12735美元。最接近的时候，土耳其距离高收入国家的标准之差400美元不到，真的只有一步之遥。

埃尔多安是怎么让土耳其看起来“很有钱”的。

初期其实是借了土耳其私有化改革的东风。

埃尔多安能够上台，就是因为土耳其1999、2001年连续发生两次经济危机，那时候土耳其人喝一杯咖啡都需要上千万里拉，无奈之下，接受国际货币基金组织条件苛刻的援助启动私有化改革。

没想到只是尊重了私有产权、货币价值相对稳定，外资就开始接踵而至，再加上一帮阿拉伯大款帮衬，土耳其和整个中东的生意都做到风生水起。

2006年以后，埃尔多安推动修改土耳其宪法，要改内阁制为总统制。次年，修宪成功。不料金融危机不期而至。为了积累个人资本，埃尔多安开始求助于最简单粗暴的办法——印钱，刺激增长。

在位期间，他到底印了多少钱？反正总量真的非常吓人——

（数据来源：IMF）

从2003年至今，土耳其的M2整整增加了24倍！这个数字放眼全球，仅有少数几个国家可以相提并论。

2014年，埃尔多安成功当选土耳其修宪后的第一任全民直选总统。

埃尔多安手伸到财政部、央行。他执着地认为，利率是一切罪恶的母亲。高利率让人借不到钱，这才遏制了经济发展。在他治理的15年里，土耳其为了追求低通胀，长期人为维持低息。

为了利率这件事儿，埃尔多安还曾授意检察院起诉土耳其央行行长，只因他说了一句，“央行的首要目标是稳物价”，而这让埃尔多安尤其不爽。

于是乎，埃尔多安说出了之后大家都熟悉的那句名言，“央行当然是独立的，但是给你独立，不是建立在把总统的命令当耳边风的基础上。”

低利率让借钱变得如此容易，“看上去的有钱”不就实现了。

当土耳其人在享受收入翻番的喜悦时，他们不知道这是以土耳其被一步一步推向了中等收入陷阱为代价的。

02

钱都去了哪儿？

印的钱都流去了哪？

首先是大基建。埃尔多安先后投入1350亿美元用以各类基建投资，比如修铁路、机场、运河、能源……

基建被埃尔多安赋予了强烈的政治宣示意义。

《纽约时报》记者2017年这样描述正在修建中的伊斯坦布尔新机场：

“它就像黑海上空的堡垒一样隐隐约约，它被设计成激起人们敬畏之情的样子，凸显了土耳其想要重获帝国荣耀的愿望。”

发展中国家要显示重要的一个通常做法就是搞个最大的，要让所有对手都相形见绌。新机场拥有6条跑道，设计年运送量2亿人次，投资120亿美元。

还有，就是建高铁。全世界共有22个国家（地区）拥有高铁，除了中国、土耳其、乌兹别克斯坦以外，均为发达国家（地区）。土耳其的高铁通车里程在整个欧洲都是数得上的，长达近3000公里。

这当然也主要是埃尔多安的功绩。

欧美国家为土耳其的划时代大基建当然也助力良多。从2008年经济危机恢复过来的欧美，有大量热钱涌进土耳其，从2009年到2017年，这笔热钱高达1030亿美元。这些钱，除了大基建，分流到实体经济的少之又少。

一个地方正是承接热钱最好的场所，价格飞涨，几个月前还风光无限好。

那就是房地产。

目前，在经济保持缓慢上涨的时候，土耳其房地产价格指数却一再迎来大爆发。它从2008年不到2000亿的总量，一直涨到了如今的1.2万亿，10年间上涨了6倍还多。

房地产是土耳其的支柱产业，占国内生产总值的9%左右。在过去几年里，土耳其的房价一路高歌猛进，数次登上莱坊全球房价指数的前六名，2015-16年前七个季度甚至蝉联第一，全年涨幅平均在18%。最高的一次，土耳其房价一年上涨了18.9%。

现在伊斯坦布尔的平均房价约在1.5万人民币/平米，而最贵区域的房价要到3.5万人民币/平米起。

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随着放水序幕地开启，高通胀不可避免地降临了。

物价飞涨。今年7月，土耳其的通胀率达到12年的新高，15.85%。

高通胀也增加了土耳其的借钱难度。到2017年底，土耳其银行利率已经一路飙到了17.75%。

（来源：欧盟通胀数据库）

2017年的时候，日内瓦Indosuez Wealth Management全球首席经济学家玛丽·欧文斯·汤姆森（Marie Owens Thomsen）表示：“土耳其可能是下一个解体的国家”，因为“它具备了一个失败国家开始的所有要素。”

也许，从很早地时候开始，土耳其的结局就已经注定了，它只是缺一个扣动扳机的人。

2018年，特朗普来了。

特朗普宣布对土耳其钢铝征税翻倍，成为压垮土耳其的最后一根稻草。

现在里拉大量贬值，危及的还不止是土耳其自己，想想土耳其企业有高达2450亿美元的债务要用美元或者欧元支付，《华盛顿邮报》报道称，土耳其的美元贷款约占GDP的30%，欧元贷款可能高达20%。

光想想现在因为贬值而要多还的钱，心就很疼。

不过，里拉贬值倒是让去土耳其短期旅游的人乐疯了，还顺便做个短期代购。券商中国就给我们算了笔帐：

里拉对人民币汇率为1：1.4，如果预算两万元人民币买包包，可以兑换14285.7里拉；而8月10号起，里拉对人民币汇率为1：1.065，两万元人民币可以兑换18779.3里拉，差价近4500里拉，甚至可以再买一个包包。

这几天，土耳其人忙着跑银行换美元，外国人却在LV古驰门口排起长队。

03

追寻往昔的帝国梦

所有这一切，都缘于埃尔多安的个人膨胀。

过去15年，土耳其一直在按照埃尔多安的设计在走。

不但是经济上、政治上，还包括社会等诸多层面。

土耳其曾是伊斯兰世界世俗化程度最高的国家，土耳其国父凯末尔在独立战争胜利后，确定的政治目标是：消灭苏丹制、废除哈里发、建立共和国，并用了他的一生去实践它。

但土耳其世俗化的进程在埃尔多安这里被部分扭转了。

埃尔多安生在一个虔诚的穆斯林家庭，埃尔多安期盼着土耳其能回归到往昔奥斯曼帝国的荣光，成为全世界伊斯兰的中心。

凭借经济、政治上的成功，埃尔多安发出了凯末尔时代不可能出现的声音，“节育是叛国。女性无后生命不完整，最少要生三子（男孩）。”在他看来，“你不可以把女性放在与男性平等的位置上……”

消失了几十年的黑纱蒙面，在埃尔多安时代悄然出现。他得到了民众阵阵欢呼，并不断蚕食着世俗。

不止如此，埃尔多安的土耳其还背负着突厥帝国的历史包袱。

作为中东第一强国，面积78.3万平方公里、人口近8000万的土耳其却一直有一个从地中海到白令海峡的帝国梦。

纵观土耳其与邻国的关系，希腊和土耳其因为塞浦路斯可谓生死仇敌；叙利亚和土耳其本来关系不错，但欧美开始颠覆阿萨德政权，埃尔多安迅速变脸；伊拉克的库尔德政权是土耳其的心头大患；伊朗和土耳其分属不同教派，视彼此为异端；亚美尼亚和土耳其因为历史上的种族屠杀有血海深仇；保加利亚担心境内的土耳其族人问题和土耳其难民问题；只有格鲁吉亚和土耳其维持了表面上的友好，但却因为宗教原因相互提防。

这么多邻国和土耳其关系都不怎么样，但土耳其似乎并不在意。

土耳其的目光在耶路撒冷，那是伊斯兰的圣地，同样也是让世界不得不打起十二分精神的地方。土耳其随时准备出现在这个舞台上，以伊斯兰世界代言人的角色谴责以色列，赚着沙特的钱，支援一下世界的兄弟。

甚至，埃尔多安也不介意偶尔挑衅一下俄罗斯、美国这样的大国。

和美国同一战线的时候，土耳其敢于伏击并击落飞行在叙利亚上空的俄罗斯战机；在权力需要的时候，土耳其敢于和美国撕破脸，指责美国操纵土耳其军事政变，扣押美国牧师，和特朗普拍着桌子隔空骂战，甚至敢于宣称要攻击支持库尔德的美国军队。

前一天还强硬地拒绝向俄罗斯道歉，转眼之间又成为普京的座上宾。

变脸之快，无出其右。

只是，现在里拉崩盘了，埃尔多安的梦还能继续吗？

虽然土耳其不是欧盟成员国，但是欧盟各国是土耳其的大债主，由于欧盟对土耳其债务实行“敞口”，所以一旦土耳其崩盘，势必会波及欧盟。

这也是上周五，当土耳其里拉跳水，随即导致欧盟股市、汇市下挫的原因所在。

而土耳其的债务相对于欧盟的体量来说毕竟有限，能对欧洲造成的冲击有限。

最令世界担心的有三：

一是土耳其经济一旦崩盘，难民会不会大肆涌入欧洲，给欧洲社会带来巨大的不确定性。

二是土耳其是否会在新兴市场国家产生连锁反应。

三是大危机往往是孕育冒险主义和野心家的温床，土耳其会不会加速去世俗化进程，成为亚欧交界处的动荡之源，中东历史进程将有可能被彻底改写。

土耳其向何处去？不仅仅关系到土耳其，也关系到世界。

刚刚，最新消息传来。土耳其将会在8月15日结束对美籍牧师布伦森的软禁状态，他正是美国向土耳其挥起贸易大棒的直接导火索。

这或许可以看作土耳其的一个让步，土耳其里拉应声大幅反弹。