我们的货币 你们的问题_风闻

**我们的货币 你们的问题。**这是美国前财长约翰 • 康纳利的话。。

近期，美联储主席鲍威尔也表达了类似的观点：

“美联储和其他发达经济体的财政刺激在新兴市场近年来的资本流动中起到的作用是相对有限的。我们有正当的理由认为发达经济体的货币政策正常化对新兴经济体的影响是可管控的。”

美联储的职责是促进就业和稳定通胀，全球金融稳定的确不是联储和美国的责任。然而，美元是国际储备货币并且是主要的融资货币，也是不争的事实。不管初衷如何，美国货币政策的收紧确实会影响全球的流动性，从而带来风险重估。

近期新兴市场货币贬值与美债收益率上升的紧密走势也说明了这一关系。

近期总是跌跌跌。

土耳其里拉暴跌，土耳其面临金融危机。

上周五（10日）欧美股市下挫，13日亚股开盘即跳水，港股一度跌近500点，日股也重挫约400点，陆股和韩股跌幅也逾1%。

台北股市则一度跌近300点，失守年线于10,700点大关，终场收跌234点，收在10,748点，成交量新台币1,574亿元。

风暴席卷新兴市场，印尼股市盘中一度创2016年11月以来最大单日跌幅，终场跌3.2%收5,882点；富时新加坡指数跌幅约1.1%。南非币重挫逾5%，一度触及2016年6月以来的低点；墨西哥比索贬值逾2.4%；阿根廷比索、马林西亚货币与人民币等也全面下挫。

似乎特朗普政府对各国的加征关税政策牵动着各国神经。这背后无疑来自以美元本位制的影响，及美元作为世界上最重要的储备货币、结算货币和外汇交易手段的一种国际货币体系。

 告别美元金本位制，布雷顿森林体系结束之后，世界经济进入后布雷顿森林体系。因为美元不需再与黄金存量有任何挂勾，所以后布雷顿森林体制解决了美国黄金存量渐渐不足的窘境，美国不再需要留出黄金便能发行美元.

在布雷顿森林体制下，随着各国的经济规模扩大，美元必须被动的增加它的发行量去因应，但释出美元也就等于流出黄金，只会让原本就面临黄金存量不足的情况更持续恶化.

而后布雷顿时代时，美国要发行美元不再需要跟各国经济规模同步，甚至可以有“主动”超额发行货币的空间，所以造成美元的发行被形容成有如脱缰的野马，甚至扩大了原本全球美元体制的缺陷。

在美元本位制下，当前的国际分工格局中的外围国家以美国为重要的出口对象，通过不断增加对美国的出口来获得更多的美元，即国际购买力。美国消费者通过购买这些外围国家出口的廉价消费品，获得了大量的补贴。

这样的分工结构既促进了美国经济的增长，更为外围国家提供了增长的动力。这是一个“双赢”的结局，只是利益分享的比例不同而已。

值得一提的是此次特朗普政府通过实行贸易保守主义，重振国内制造业，其实也是有理可循的。

金融业与制造业在生产方式上存在很大的不同。首先，金融业是资金和智力密集的产业，需要大规模的资金和高素质的人力资本投入。在这两方面生产要素上，美国都具有明显的优势。制造业对这两方面要素的要求则没有那么高。

其次，**金融的重要功能是风险管理，**而对风险的甄别和管理需要高超的信息收集、处理和管理的能力，因此可以说金融业也是经营信息的产业。相对而言，制造业有原料的采购、生产以及市场销售等环节，属于“实体经济”的范畴。再次，金融业具有高风险、高收益的特点。一向以华尔街金融为主导的美国经济，一旦金融风险过大很容易出现金融危机，将对金融业和实体经济带来巨大的破坏。

美国的企业可以在全世界投资和融资而不必承受汇率波动的风险，美国的金融机构可以在世界范围内为企业和各类投资者提供金融服务而获得巨额利润，美国的政府或企业在融资时所支付的成本远远低于它们投资所获得的收益。

美元本位制下，美国将世界各国的命运与自己绑在一起，并占尽了好处，总是吃到甘蔗最甜的那一节。