238、脑洞大开之纸质股票的回头路应该走一走_风闻

238、脑洞大开之纸质股票的回头路应该走一走

李非

关于纸质股票，在公司法中有若干条目规定了纸质股票的发行和交易程序。

大量的纸质股票交易在他国证券市场是私下协商交易的。双方商定价格，到合法交易场所办理过户手续，并完税。所谓“独角兽”，就是依照这种交易价格进行市值估算。达到一定市值的初创公司，称为独角兽。这里市值的预估是根据协商交易价格的预估。协商交易价格则是当事人参照同等上市公司股价双方商定的对价。当事人就是交易双方。如此一来，纸质股票交易的股价你想哄抬都抬不起来。

诚信是长期交易建立起来的，人类不会天生诚信。诚信不诚信，最好有柜台交易3年以上的诚信记录。如三年中都在柜台如期披露报表，如期规范召开股东大会等等。像华谊公司几个亿买冯小刚刚刚注册的皮包公司这件事，分明王氏兄弟想给冯小刚一大笔钱，买其不跳槽。这在股市，是大不诚信的事。也是不按法律运作的标本。王氏兄弟上市得的钱太多了，瞎胡造。若华谊公司有三年柜台交易，股价在面值或净值徘徊。华谊王家兄弟那里会有那么多钱来不诚信。

房市的二十年大牛市与股市的二十年大熊市比较，证明股市是犯了发展的方向路线错误。股市的兴起比房市来的早。当年对于股市，就是不放心地方，怕地方搞拜金主义，认为地方不可能把股市规范发展好。结果股市全部权力收中央。中央与地方的口头交易是：你关市场，我多让你的公司到深沪上市。结果搞成一个中央垄断交易权的市场。这个市场在这几十年的表现，大家也都看到了。

房市起来的晚。但对房市最初兴起，中央是基本不管的，甚至省级政府都管不到。省级政府根本没有拍卖土地的外快。结果房市就这样完全自发兴起成为大市场。到了现在，根本没有一个准确的指数反映房价。统计局曾经发布的数据与群众的感觉完全矛盾。搞得群众怨气很大。最后统计局也不敢搞指数了。弄了个70个大中城市平均房价公布。如此复杂的数据，就是为了少挨骂。结果，房市，以及房市连带的土地出让利益全归地方。土地出让利益全归地方市、县、乡镇政府。房市自然野蛮生长，群众被广泛动员。这还不是拜金主义盛行。这个金全靠土地爷了。到现在，连几亿最底层的农民都动员起来给房市加杠杆了。

房市和股市的二十年实践证明了什么？证明股市犯了发展的方向路线错误。乃至中国股市和中国足球并列。成为中国人公认的两大臭。所以，扭转股市的方向路线错误需要遵义会议。

资本市场，本质就是群众广泛深入参与的经济运动。对待资本市场的不同态度，如同当年对待湖南农民运动的不同态度。现在骂散户，公然叫嚣股市需要完全机构化的人，如同当年骂农民运动为痞子运动。这显然是错误的。就算美国股市靠基金，这基金也是美国散户的资金聚腋成裘。美国人不存钱，但大量购买基金。而更早的历史是美国人大量买股票。巴菲特，不过就是一辈子买美国股票的老模范。

而中国股市，现在散户成了稀缺品种。你不信可以到证券公司营业部去看，散户都老了，死了。还活着的可能平均年龄在60岁左右。这是一批最早在上海，在深圳，在当年各地倒腾过纸质股票的一批人。事实上，没有在日常生活工作中通过纸质股票建立股票是资本所有权证书，如同房产证那样的理念，是不会改变中国两千年形成的房地产为天的旧传统理念的。而现在参与房市的群体，则是正年轻，风华正茂的一批人。这一点，你到现在各地房地产交易过户登记中心去看看，肯定是这样的。他们买到房子，手握纸质的，盖有大印的不动产证书。这心里就踏踏实实感到这是真实的财产了。

纸质股票的交易，过户，必须只能通过地方股票交易实现。地方股票的交易，就该属地化。地方的企业，不管民企国企，都该先在地方交易。股票就是财产的所有权证书。这样，股民自然会关心自己财产的前途。股东大会肯定是积极参加的。财务报表肯定是要认真阅读的。家门口企业的日常经营状况，肯定是时时监督的。股东大会上，股东们甚至可能为了自身利益，经常在股东大会大打出手，拳脚相加。这才能形成对发股公司的硬约束，建立股票如同房契的思想。这才是多层次证券市场必须达到的目的。

如此一来，中国新旧发展动能的转型有望。众多地方市场更接近面值的股价上涨，如同众星捧月一样才能从心理层面推动沪深股市不需要大换手率上涨。这就能天下围攻深沪了。所以证监会年年把建立多层次市场作为首要任务。19大报告中也列入重点。其要义就在这里。

否则，一味寄希望于外国人和外国基金。一是不来的可能性在贸易战的今天是很大的。二是真畅开大门，开放资本项目。人家不是来捧场的，是来血洗中国几十年发展成果的。谁也担不起这个后果。总之，中国股市的发展道路应该参照中国革命的发展道路。要立足于依靠自己，依靠发动自己的近14亿人民。决不能把希望完全寄托在洋人身上。

一步登天的中央平面市场垄断交易，恰恰是电子化让中国人缺少这一资本价值观的形成过程。交易是闪电般快捷了，但交易物本身是什么东西，绝大多数持股者不是忘记，就是忽略了。缺这极端重要的资本课的国人，怎么能够步入国家继续发展的升途。现在实际是在以房为资本的全民观念中迷失了发展方向了。房市被视为唯一资本，这其实是资本和资源的错配。这耽误了很多大事。特别是在当前，百年未有的大变局，最终应该走向以代表工商业和高科技产业的股份为资本的正配。这个方向就拨正了。