APUS发布《东南亚P2P在线借贷行业分析报告》_风闻

随着中国国内市场增长放缓，互联网巨头开始覆盖到各行各业，中国互联网创业者和风投们为了追求新的蓝海，逐渐把注意力转向世界的其他地区。从2014年开始，东南亚及南亚这个拥有约22亿人口的新型市场，互联网发展实现了跳跃式的增长，也逐渐成为中国互联网公司抢占的处女地。

此次，我们发布的报告，将印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国及越南作为分析对象，对当地政策与行业准入、环境与风险因素及行业现状进行展望，对这六个国家的分析情况进行了总结。APUS希望通过我们在海外市场的深耕和调研，通过这些数据和分析可以给东南亚的P2P领域的创业者和投资者一些启示和帮助。

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一、分析范围说明

本篇分析报告分析的目标区域为东南亚，该地区共包含11个国家。详细国家名称、人口、GDP与人均GDP见下表：

注：数据来源于2017年4月国际货币基金组织公布的世界经济展望

根据金融行业规律，小额高利息贷款的潜在客户大致占每个国家5%的人口，因此人口规模较小的国家(低于500万)天花板比较明显而不适宜开展P2P在线借贷行业，因此筛掉文莱、东帝汶两个国家；而P2P在线借贷行业的另一个前提条件是具备一定的可支配收入从而支撑其消费需求及还贷能力，因此人均GDP较低的国家也不适宜开展P2P在线借贷行业，因此筛掉人均GDP不足2000美元的柬埔寨、缅甸和老挝。

因此剩余的6国：印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国及越南属于本报告的分析对象。

二、P2P在线借贷行业起源

1.P2P在线借贷的起源

基于目前可考信息来看，P2P在线借贷最早起源于2005年，由英国在线金融公司Zopa创立。2012年12月10日纽约时报在“RIT资本投资英国金融初创公司”的报道中将Zopa描述为“世界最早的致力于直接撮合借款人和出借人，从而将金融机构从借贷流程中剥离的网站之一”。

2.东南亚P2P企业贷款的起源

德勤新加坡曾于2015年8月发表了一篇介绍东南亚主要经济体(印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国，以下简称东南亚五国)中小企业借贷情况的报告。报告中将企业按其规模划分为大型、中型、小型和微型企业，下方将沿用该说法将后三类简称为“中小微企业”。

· 东南亚中小微企业区分指标

注：马来西亚数据不含制造业，泰国不同行业区分企业规模的数值不同，取自覆盖行业最大的一种。

· 中小微企业数量及比重

注：以上数据中马来西亚取自2010年，新加坡取自2011年，印度尼西亚及菲律宾取自2012年，泰国取自2013年。

· 中小微企业平均运营时间

注：以上数据中印尼取自2013年，新加坡、马来西亚和泰国取自2009年，菲律宾取自2010年。

从上表可以看出，除印尼和新加坡外其他三个国家平均运营时间少于5年的中小微企业均比较可观。这一方面说明中小微企业经营水平，避险能力相比大型企业更加脆弱，也在一定程度上解释了P2P企业贷款均以短期贷款为主的原因。

· 获得融资中小微企业行业分布、来源分布

注：以上数据中，印尼和新加坡中小微企业数量取自2011年，印尼和新加坡中小微企业融资额取自2014年；马来西亚数据取自2011年；菲律宾数据取自2012年；泰国数据取自2013年。马来西亚没有贸易业数据的原因是该国将经济行业划分为服务业、农业、建筑业、制造业和采矿业。

从上表可以看出，除新加坡外其他四国的中小微企业融资平均金额均为6万美元甚至更低的水平。额度较小的融资需求使得商业银行放贷无利可图，因此被银行拒之门外的概率相当高。

注：以上数据中印尼取自2013年，新加坡、马来西亚和泰国取自2009年，菲律宾取自2010年。

从上表可以看出，五国中从银行获得贷款的中小微企业比例最高的新加坡为60%，其他国家的中小微企业能够从银行获得借款的比例在50%左右甚至更低，在印尼甚至有86%的中小微企业是用自有资金来满足融资需求。正是这种现象普遍存在，才孕育了专业的小额贷款以及P2P贷款公司。

3.东南亚P2P个人贷款的起源

· 无银行账户人群中蕴含的机遇

世界银行曾于2015年4月发表了一篇介绍全球金融发展水平的Findex指数报告，现摘取其中东南亚主要国家的数据。

可以看出，东南亚国家主要国家中，即包括像新加坡这类银行账户渗透率超过95%的国家，也包括马来西亚和泰国这类银行账户渗透率快速接近新加坡水平的国家，同时还有印尼和菲律宾这类银行账户渗透率较低而正在急起直追的国家。

按现有业务流程，自然人申请传统银行的个人贷款时必须拥有该银行账户，以便贷款审批人员根据资金流水记录作为贷款风险管理的重要参考依据。因此，凡是没有银行账户的自然人从银行获得贷款的几率便会微乎其微。

按银行信息记录的状况，可以将申请贷款的自然人/公司分为以上3种类型。能通过银行现有风控模型审核的，以信用优良的顾客为主，所以另外两类申请贷款的自然人除了向亲友求助外，只能向非银行金融机构寻求贷款。

· 巨大的消费居民群体

根据一篇麦肯锡报道《理解东盟：7件你不可不知的事》介绍，东盟2010年的消费居民(年收入超过7500美元)规模为6700万，预计在2025年将达到1.25亿，平均每年增长387万人。

另外根据毕马威会计事务所的一篇报告，东盟2016年整体的城市化率为36%(大致相当于中国2000年的城市化水平)，预计到时2030年将上涨到45%(大致相当于中国2008年的城市化水平)。城市化率是用来描述居住在城市区域的人口占总人口的比例，城市化率超过50%意味着区域内城市人口超过农业人口。

从全球普遍的发展规律来看，伴随着消费居民群体的膨胀，是对消费品需求的膨胀，以及对金融服务需求的膨胀。使得在其还款能力的支撑下，及早享受到产品和服务的体验。

另外近三十年来的数据可以看到，东南亚地区主要国家的人均GDP目前还处于上升段，这是居民消费水平提高的直接推动力。

在印尼和菲律宾这类国家中由于银行账户渗透率不足，以及巨大的成长空间，则是比较适合开展P2P个人贷款业务的地区。

三、东南亚P2P借贷行业关键环节

1.募款

2016年8月17日，中国银监会、工信部、公安部和网信办联合公布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其中规定：除法律法规另有规定以外，借贷信息中介机构不能使用自有资金发放贷款，必须专注于网贷信息中介业务。但东南亚主要国家尚未颁布类似的行政命令或法律法规。

2.银行账户普及率较高的国家

由于P2P借贷平台面对散户投资者时具备更高的议价能力，因此在银行账户普及率较高的国家，P2P借贷平台倾向于通过散户投资者来压低募款成本。

根据2016年世界银行数据，新加坡银行的平均贷款年化利率为5.4%，平均存款年化利率为0.2%。在新加坡把钱投向P2P借贷平台的投资收益率高于银行存款，对于散户投资者来说也是一个更好的选择。

3.银行账户普及率较低的国家

在银行账户普及率较低的国家，散户投资者缺少向P2P借贷平台的投资渠道，因此在这类国家中P2P借贷平台的募款来源以机构投资者和自有资金为主，但自有资金受周转率和规模总量限制，未来随着业务规模扩大以及合规的考虑，还是要与机构投资者特别是银行与保险公司等金融机构合作以获取更多资金。

印尼则属于这种类型。印尼银行业的贷款利率在全球处于较高水平，根据印尼央行2017年6月公布的数据，印尼银行平均贷款利率为11.77%，其中企业贷款利率在11%左右，个人房贷利率在10%左右。

4.客户/投资者获取

· 线上获取

目前实际采用的线上获客方式比较丰富，主要获客方式见下表：

目前P2P借贷平台的获客成本普遍较高，即使是相对较低的印尼，平均获客成本也高达几十美元。从长期来看，提高用户获取ROI是所有P2P借贷平台必须面对和解决的问题。

· 线下获取

目前实际采用的线下获客方式也不少，之前我方有过接触的两家P2P借贷平台主要获客方式见下表：

关于上述线下获客渠道中的银行，目前银行贷款业务的体系是以优质客户为目标设计的，从积极的角度来看，成熟和系统的业务流程有利于银行规避金融风险从而提高收益。而另外一个角度来看，对现有模式进行改变甚至是改造将会异常困难。考虑到东南亚人口和经济目前依然处于上升期，优质客户的群体同样在不断膨胀，因此短期之内银行和P2P借贷平台的合作大于竞争。

除了资金的支持、贷款客户上的互相帮助外，银行还能在债务证券化、征信、以及贷款审核流程对P2P借贷平台上提供重要帮助。

5.贷前管理

· 普适性

从全局角度而言，贷款审核机制是否完善的判断标准，是观察其能否在一个完整的经济周期内持续发挥作用，满足公司业务要求。考虑到东南亚P2P借贷平台出现的时间较短，尚未经过完整经济周期的考验，因此看待P2P借贷平台时应当持谨慎观点。

虽然学术界对于经济周期的长度沿无定论，但对于经济周期的构成环节看法比较一致，也就是经济运行按照经济复苏->经济过热->经济滞胀->经济衰退共4个环节周期性循环。在东南亚P2P借贷平台成立后，东南亚经济基本处于上升期，公认的经济衰退尚未到来。

· 贷款审核的核心是风险控制

风控能力对于银行甚至所有金融机构来说都是最关键的要素，首先金融直接和钱相关，其次金融基本都会或高或低地使用杠杆，杠杆的特性在放大收益的同时也会放大风险。

东南亚的中小微企业/自然人难以从银行取得贷款的重要原因就是没有通过银行的风控审核。因此P2P借贷机构所面临的借贷需求，风险水平自然相对更高，这也要求P2P借贷机构必须综合运用更加严格的风控、更高的贷款利息、以及更加创新的技术手段才能使公司盈亏平衡并不断增长。下面以中美地区各自的商业银行及P2P借贷公司为代表，介绍目前全球风控机制的现况。

· 中国商业银行的风控机制

2007年7月3日，中国银监会正式发布了《贷款风险分类指引》(以下简称为《指引》)，作为中国商业银行风险管理指导意见，《指引》提出了以下7项风控机制的主要因子：

1. 借款人的还款能力；

2. 借款人的还款记录；

3. 借款人的还款意愿；

4. 贷款项目的盈利能力；

5. 贷款的担保；

6. 贷款偿还的法律责任；

7. 银行的信贷管理状况。

2017年4月26日，中国银监会正式发布了《商业银行押品管理指引》(以下简称为《押品指引》)，对《指引》中风控机制的第5项因子“贷款的担保”做出补充说明：对贷款进行评估时，要以评估借款人的还款能力为核心，把借款人的正常营业收入作为贷款的主要还款来源，贷款的担保作为次要还款来源。该要求基于中央政府金融领域“去杠杆”要求制定，进一步加强了商业银行风控的审查力度。

· 中国P2P借贷公司的风控机制

P2P借贷是一种跳过银行直接在借款人/机构和出借人/机构之间发生借贷关系的业务模式，P2P的最大风险源自借款人不能及时偿还贷款。

由于任何借款人都会有一定概率无法偿还贷款，故而所有金融类公司的业务模式都会建立在可能发生坏账的前提下来运营，只要收取的利差(即向借款人收取的利率减去付给出借人的利率)高于公司的运营成本及费用，P2P借贷公司就能持续运营下去。这就涉及到P2P借贷公司的风险定价能力，也就是说根据对借款人/机构整体违约风险的判断或预测，对借款利率进行合理定价。

对比中国P2P借贷领域中规模较大的宜人贷以及美国规模较大的Lending Club可以发现，Lending Club的风险认别能力较强，借款级别及对应的坏账率是正相关的，因此可以按借款级别进行差别定价；而宜人贷的风险认别能力的表现不像Lending Club那样直接，借款级别及对应的坏账率关系不明显，凭借担保和保证金机制导致整体坏账率没有过度攀高，但这实质上是用优质客户补贴劣质客户，未来还是会走向风险定价模式。

P2P借贷公司的风控机制，主要包括以下几项：

1. 小额分散

· 小额原则：根据统计学中的“大数定律”，需要在样本空间足够大时(超过几万)，才能越来越趋近真实的分布情况，统计学上才有意义。如果采用大额放贷，必然会导致客户数量偏少，即使对于整体违约风险预测准确，依然有可能出现“小样本偏差”，导致坏账事件集中。

另外大额借款的抵押物很多都是房产或者土地，这样在房地产价格下行的时候会面临很大的系统性风险。并且虽然许多抵押物具有“价值”，但其“价值”难以转为现金(例如房屋有租赁协议时很难拍卖，厂房拍卖也存在很多困难)，正是出于这个原因中国银监会才下发《押品指引》对贷款担保做出补充说明，这个道理同样适用于P2P借贷。

· 分散原则：是指要确保借款人/机构还款概率的独立性，即借款人/机构分散在不同的地域、行业、年龄和学历等，这些分散的个体的违约概率能够相互保持独立性，那么同时违约的概率就相对较小。

2. 用数据分析方式建立风控模型和决策引擎：由于采取“小额分散”原则，因此导致借款人/机构的数量比较多，如果全盘照搬银行的实地考察、梳理财务报表和企业资产等方式，会导致单笔业务的成本攀高，影响业务规模化成长。因此需要通过研究分析不同借款人/机构的特征(美国的ZestFinance称其分析的特征超过4000个，美国LendingClub称其分析的特征超过6000个)相对应的违约率，通过非线性逻辑回归、决策树分析、神经网络等建模方法来完善基于数据分析的风控模型和评分体系来指导贷款的审批，也就是所谓的“信贷工厂”模式。数据来源主要有以下3类：

· 借款人/机构基础数据：例如身份证明、收入证明、家庭住址、经营流水、人行征信报告、移动客户端采集数据等；

· 行业组织数据：例如中国支付清算协会互联网金融风险信息共享系统；

· 借款人授权开放的第三方数据：例如社交数据、电商交易数据、信用卡数据、生活服务类信息等。

3. 合规性：2016年8月17日，银监会、工信部、公安部和网信办联合公布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其中规定：

· 网络借贷金额应当以小额为主，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；

· 借贷信息中介机构不能发放贷款，但法律法规另有规定的除外；

· 借贷信息中介机构不能承诺保本保息，必须专注于网贷信息中介业务；

· 借贷信息中介机构不能从事担保业务。

· 美国商业银行的风控机制

2008年次贷危机后，美国银行业普遍业绩下滑，印地麦克银行、华盛顿互助银行及美联银行(最后被富国银行收购)倒闭，花旗银行若没有政府出手救助，可能也难逃破产的命运。而富国银行作为美国最大的零售抵押贷款发放者，却只受到了相对较小的冲击，有92%的富国客户仍按时偿还贷款，这主要得益于富国银行的稳健的业务模式和严格的风控制度。

富国银行的风控体系包括5项原则、3个阶段和44个环节。5项原则是指：

1. 透明度原则：客户所有的风险敞口和富国银行相应的风险管控措施都必须清晰可见，避免信息缺失造成误判。

2. 可信度原则：坚持客观和值得信赖的风险管理战略和行为，达到保护资产安全的目的。

3. 及时性原则：风险管理措施必须基于对风险缓急程度合理评价的基础之上，反应迟缓同样会造成误判。

4. 针对性原则：风险管理措施(流程、判断、模型、工具)是否必要并且有效，关系到最终的资产质量。

5. 系统性原则：风险管理措施必须体现综合性、规范性、一贯性的要求，最终指向同一目标。

根据富国银行信贷管理要求，一笔普通贷款3个阶段必须经历44个环节。其中每个环节都必须形成完整记录(书面记录或系统记录)，并对内部风险管理部门、合规部门、内审部门和外部的审计机构、监管机构完全开放。包含44个环节的3个阶段是指：

1. 贷前调查：客户经理初步财务状况分析，并与客户助理、操作风险经理、审贷员一起研究贷款需求后，准备所需要的资料清单。客户经理现场拜访客户并了解其公司详细状况后，拟定贷款条件清单，并将客户资料和贷款申请录入信贷管理系统。由客户助理准备贷款申请书面材料和电子档案材料，然后客户经理收回客户签字确认的贷款条件清单及其他信息资料。

2. 贷中审查和贷款发放：客户经理完成财务分析后，由客户助理在信贷系统内完成成本收益评估、贷款可行性评估和环保评估，并准备合规部门所需的材料。在审贷员了解外部法律顾问的意见后，客户助理还需要准备贷前调查和确认客户不在美国政府“黑名单”内。接下来审贷员准备有助于了解客户的其他辅助性材料，并审阅所有的第三方对抵押物的评估报告。

客户助理根据UCC(美国统一商法典)要求，进行所需保险项目的评估，以便客户经理审查项目预算、准备贷款预算、联系贷款申请登记部门，由审贷员在信贷数据系统中建立贷款申请项目并准备审贷材料。客户经理在贷款申请通过并收到开贷通知书后，对全部贷款合同文件进行终审并寄送借款人。客户助理完成全部合规性审查和财产保险工作后，由审贷员完成所有相关费用的计算出具终稿，并协调所有参与该笔贷款业务的人员，确认贷款发放前的全部工作结束。

审贷员再次确认内外部贷款合同和文件的完整性并将其存档，然后完成贷款概览表并呈交上级审贷官备案，同时通知贷款作业中心进行放贷和簿记工作并再次存档。最后由客户助理在UCC和纳税系统中建立工作档案。

3. 贷后审查：客户助理开始贷后管理流程工作，完成“高风险客户”分析报告后，由客户经理完成对在建工程的现场检查计划。审贷员列出例外事项和棘手问题的清单后交由客户经理及其上级主管完成合规自查清单。贷款作业中心监督信贷资金的划付是否与贷款申请一致，并将不符情况提交部门主管和客户经理。

客户经理对信贷资金的使用情况进行跟踪，每月出具贷后监管简报，对借款人财务指标和非财务因素的较大变化作出分析，对抵质押物情况进行评估和判断，并对借款人采取相应行动。贷后管理人员每月收集和分析第三方评价报告，出具月度综合分析尽职报告，报送上级管理层直至批发业务条线负责人。

合规人员定期查阅CRAS(合规风险评价系统)，确保业务和流程的合规性。客户经理每季根据借款人的季度财务报告进行内部评级(AQR)工作，即通过借款人评级(BQR)和抵质押物评级(CQR)计算AQR变动情况，并追溯历史纪录以了解AQR变动趋势，并将变化上报上级管理层。

贷后管理部门按月生成贷款业务综合报告(PortfolioCredit Summary)，提交批发业务信贷委员会。贷款作业中心统计分析借款人的还款情况是否与原定还款计划一致，并将反馈至部门主管和客户经理。客户经理对还款情况进行跟踪和报告，并对借款人采取相应行动。

客户经理、贷后管理部门在借款人到期全部还本付息后解除抵质押，或将AQR7级及以下的贷款、部分恶化趋势明显的AQR6级贷款、非应计贷款和其他足够形成不安理由的贷款转交资产保全部(WorkoutGroup)处理。

从上面的简要介绍可以看出，美国传统的商业银行风险管理机制在2008年金融危机发生后已经日趋严格，导致中小企业及个人获得贷款的几率不断下降，因此才会给P2P借款企业的长成壮大提供机会。

· 美国P2P借贷公司的风控机制

美国的P2P借贷行业出现时银行业已经基础完备，高度发达。美国的P2P行业在同银行竞争的过程中，利用自己技术上的成本优势，用更低的费用来吸引银行客户，由于成本优势是P2P借贷公司的卖点，因此平台费率较低。

上表中净收入占比差异巨大的原因，是由于美国P2P行业主要收入来自平台服务，而中国P2P行业的主要收入来自信用保证金等事实上通过承担信贷风险带来的收入。但按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中借贷信息中介机构不能从事担保业务的规定，未来中国和美国P2P借贷公司商业模式可能会更加趋同。

美国Lending Club公司风控模型如下：

1. 贷前审核：

· 借款人/机构信息填写：如地址、联系方式、个人社保号码、企业的注册日期和雇员数量；

· 征信调查：向美国3大个人征信局 (Exquifax, Experian,TransUnion)，或者企业征信局Dun &Bradstree (邓白氏)申请借款人/机构的征信报告。报告中提供的数据包括数千个维度，报告最后还会给出基于FICO评分体系的分值(取值范围为300-850，分值越高代表信用风险越低)，用于量化借款人/机构信用质量和风险。

· 内部评分：基于借款人/机构填写的信息，以及征信机构提供的报告，使用内部风控系统给出综合评分及内部评级，据此判断是否借款、借款额度及借款利率。之前举例介绍的Lending Club具有A-G的评级，A级利率最低而G级最高。

2. 贷后管理：3大个人征信局或企业征信局邓白氏都会定期向P2P借款公司提供借款人数据，因此能很明确地跟踪借款人征信的动态变化。

3. 合规性：美国目前没有过多针对P2P借款公司的监管措施，主要依赖现有制度进行约束。

· 业务范围：目前美国的P2P借款公司只能以州为单位单独注册并开展业务，不得在未注册或注册未通过的州开展业务。各州政策如有不同需要遵循属地管理原则；

· 出借人/机构：出借人/机构必须取得美国合格投资者(AccreditedInvestor)身份，也就是除其主要居所之外的净资产超过100万美元(个人或连同配偶合并计算)的自然人，或者资产超过500万美元的机构；

· 美国监管部门货币监理署(Officeof the Comptroller of the Currency，简称OCC)正在考虑向P2P网贷平台发放全国性银行牌照，以银行业更高的标准对网贷平台进行监管，但目前还没有时间表。美国业内对此普遍持消极态度，担心会加剧竞争以并带来更高的合规成本。

从上面中美两国情况对比可以看出，美国由于金融业发展的先行优势以及基础设施的完善，使得P2P借款公司的风险管理有据可循，减少了单一企业数据不足导致的误判几率；而中国P2P借款公司出生在中国金融业发展的后发劣势以及基础设施的不完善的土壤中，因此导致中国P2P公司格外重视风控的数据模型以及担保制度以求成长壮大。

美国行业经验的价值更多是在技术层面，而中国的行业经验和未来发展的方向对于东南亚帮助更大，APUS东南亚用户规模及数据积累可以为东南亚P2P借款公司提供更多助益。

· 东南亚P2P借贷公司的风控机制

当前，东南亚P2P借贷企业的风控机制与中国的发展路径更加接近，主要包括以下几方面：

1.定价：目前印尼大多数P2P借贷企业采用固定利率，不会根据客户自身状况的不同而进行差别定价。从市场竞争的角度来看，目前东南亚的P2P借贷企业还处于发展期，市场空间尚未饱和，但未来随着行业玩家增多以及竞争加剧，风险定价能力更强的企业更有可能获得更大的市场份额和利润空间。

2. 小额分散原则：从目前来看，印尼P2P借贷企业基本做到了小额原则，但还款概率的独立性，即贷款人/机构分散在不同的地域、行业、年龄和学历等因素的独立性，目前还难以做到真正的独立。从目前东南亚行业的规模来看，还处于比较早的发展期，因此目前贷款的自然人/机构的独立性还不是突出的问题，但这个问题应当及早解决，而不能等到未来规模扩大而不得不解决的被动局面发生。

3. 风控机制：目前印尼的风控机制处于人工审核与自动审核共存的过渡期：

· 数据来源：目前从手机客户端申请贷款时填写的信息来看，风控系统所需数据的常见来源如下表：

从上表可以看到，印尼P2P借贷企业的数据来源较少，未来扩展的空间较大。

· 人工审核：主要是基于外部信息，如银行账号，家庭住址，联系方式，担保人信息等手段来进行。但是随着交易量的扩大，如果对于小额贷款自然人/机构使用人工审核会提高运营成本，难以规模化增长。

·自动审核：使用反欺诈和信用评分的方式来进行自动审核，根据审核结果判断是否放贷。

风控机制来源于现代的风险管理理论，以P2P借贷企业的审核结果为例，将申请贷款的自然人/机构分为实际上有无还款能力两类，将申请的贷款最终是否放贷分为两类，共有下表所示的4种组合。其中：

真阳性与真阴性是正确的判断，比例应当不断扩大；

假阳性与假阴性是错误的判断，比例应当不断缩小；

假阳性表示给无还款能力的申请者放贷，可能会造成坏账；

假阴性表示拒绝给有还款能力的申请者放贷，可能会造成收入减少；

阳性结果正确率越高(多给有还款能力的申请者放贷，少给无还款能力的人放贷)，坏账率越低；

阴性结果正确率越高(少拒绝有还款能力的申请者，多拒绝无还款能力的申请者)，收入

一般来说，风控机制越完善，上述4种情况下可识别出的特征客户种类就越多。无论是需要过滤的潜在风险客户，还是需要放贷的潜在优势客户，丰富的特征客户种类才能让后续的业务流程更加有的放矢。

风控机制(包括人工审核和自动审核)的优化方向，是增加4种情况各自的正确率，从而降低坏账率并且提高收入。不同公司不同风控模型的差异，在结果上体现为4种情况下的正确率以及未来重点优化的方向及正确率变化情况，进而体现在财务与业务指标上。

6.贷中管理

P2P借贷平台从放贷之后到期之前，对于借贷申请自然人/机构进行的所有操作均属于贷中管理阶段，其中主要分为以下环节：

· 定期回访

很多P2P借贷公司都有定期回访机制，回访方式包括电话回访及实地回访。回访的内容主要包括抵押物情况、机构经营情况、自然人情况等。

回访目的是为了尽量在萌芽阶段发现逾期及坏账的风险，以便为后续催收动作赢利时间。如果回访情况不佳，被人工或业务系统判定还款能力出现风险，那么接下来的动作一般是：

1. 要求提前还款；

2. 要求借贷申请自然人/机构重新签署还款计划；

3. 处置抵押物。

· 回款

根据具体业务类型不同，一般包含一次性还本付息，以及分期还本付息两各回款模式。

目前东南亚P2P借贷行业中，实际使用的还款方式主要包括通过银行账户转账、网银转账以及无银行账号时通过便利店及电子钱包还款。

· 贷后管理

贷款到期之后如果发现逾期未还款的现象，对于借款人/机构进行的所有操作均属于贷后管理阶段，其中主要涉及到催收行为：

· 催收

P2P借贷平台的真实坏账率是出借人最关心的问题。坏账是指企业无法收回或收回可能性极小的应收款项。由坏账而产生的损失，称为坏账损失。对P2P借贷平台来说，即使某笔贷款实际上已经无法收回，但平台坚持认为它可能还可以收回，那这笔贷款就不会被计入坏账范围之内。

因此，坏账率某种意义上其实是伪命题。客观评判P2P借贷平台资产状况的标准之一不是坏账率，而是逾期(合同约定到期「包含合同约定的宽限期或延展期」未足额归还的本金)，或者逾期90天(一般情况下，逾期三个月未能收回，则收回的可能性将很低或成本很高)以上贷款的状况。通常的衡量指标是金额逾期率(或90天以上金额逾期率)，也就是截至统计时刻，逾期(或逾期90天以上)本金与同期借贷本金之比。

根据P2P借贷平台发展阶段不同，查看逾期率可以细分为基于即期指标的账龄分析(VintageAnalysis)，与基于递延指标的账龄分析。其中，基于即期指标的账龄分析适用于贷款余额变动不大的成熟型企业，计算总量即可；而递延指标账龄分析适用于贷款余额变动较大的成长型企业，需要以周或月为单位密切关注逾期变动。

当贷款达到逾期状态后，P2P借贷企业会启动催收动作，尝试回收贷款：

1. 桌面催收：一般贷款逾期2-3天后，桌面催收团队会根据之前获取的借贷自然人/机构联系方式通过短信与电话进行沟通和提醒。如果联系不到还会联系之前贷款时填写的担保人和其他联系人，甚至是通过之前获取的通讯录联系人进行大面积催收。

如果前期风控机制到位，电话催收时会发现相当一部分客户是因为忘记还款而导致逾期，这部分客户还款概率较大。如果前期风控机制不到位，这里会导致联系不上用户的概率会更大。

2. 上门催收：多方联系无效后，就需要上门催收。准备好贷款书面资料后，根据对客户的工作场所、娱乐场所、生活习惯和作息规律的了解，选择催收的时间和地点，在合适的时机进行催收。

印尼国土面积约为192万平方公里，行政区划为31个省、2个特区和1个首都地区，因此一般借贷金额到达一定规模之后，P2P借贷企业需要建立上门催收团队。

3.外包催收：以印尼为例，存在一些银行认可的专门催收机构。因此当地P2P借贷平台回款无望时，会将催收工作外包给专门机构，一方面降低自身催收的法律风险，另外也可以将一部分原本要计提坏账损失贷款部分回收从而减少损失。

外包催收一般只适用于人工成本较低的国家或地区，否则得不偿失。

4. 供应链金融：当供应链存在一个或多个竞争力较强、规模较大的核心企业时，上下游的中小企业以应收账款或者货物作为抵押，可以从P2P借贷平台获得贷款。当发生债务逾期后，P2P借贷平台会优先扣除现金收入或货物，用于抵销欠款。

这种形式仅适用于那些处于完整且具备核心企业供应链之内的中小企业，对于个人贷款或孤立生存的中小企业则不适用。

5. 银行代扣：P2P借贷平台也可以银行合作，对贷款自然人/机构拥有的银行账户(不限于借贷时提供的银行账户)进行监控，当发生逾期后以天为单位扣款，直到还清贷款为止。新加坡已经开始部分使用这种模式，从产生逾期的企业银行账户直接扣款。

这种形式只适用于存在合作关系的P2P借贷平台和银行，印尼目前在政策层面不允许银行代扣，因此主要依赖催收。

四、东南亚政府对P2P借贷行业的监管

1.印尼政府对P2P借贷行业的监管

· 基于信息科技的P2P借贷(Peer to Peer LendingBased on Information Technology)牌照

2016年12月28日，印尼金融服务管理局(印尼语简称为OJK)颁布了第一部针对P2P借贷服务的法规OJK RegulationNo. 77/POJK.01/2016，其中将P2P借贷平台定义为“提供、管理并运营在线金融服务，通过电子借贷协议直接并快捷联系借款人及出借人，以互联网为载体的借贷服务提供商”。要点如下：

· 公司类型要求：有限责任公司或合作社。

· 实缴注册资本：公司实缴注册资本不低于10亿印尼盾(按2017年9月13日汇率，约合49.47万人民币)在，公司注册1年内注资到达25亿印尼盾(同上，约合123.66万人民币)。

· 外资占比：外资占股比例不高于85%。该限制既适用于通过增资认购公司股份，也适用于购买拥有牌照的公司。

· 贷款限制：P2P借贷平台只能向印尼公民或实体贷款，印尼公民、国外公民、外国实体或跨国公司可以成为出借人。单笔贷款只能发放给单一贷款人。单笔贷款最高金额为20亿印尼盾(同上，约合98.89万人民币)。

· P2P借贷平台的角色：只能作为中介角色存在，禁止开展其他业务，特别是不允许作为出借人发放贷款、作为借款人获得贷款、作为债务的担保人以及发行债券。

· 资金账户：所有P2P借贷平台都应同时设立虚拟账户和托管账户，其中虚拟账户用于出借人在P2P借贷平台上接收还款，但资金实际上保存在第三方支付机构的银行托管账户，以免资金被P2P借贷平台擅自挪用；而托管账户用于借款人预存还款，但实际保存在银行里以免被P2P借贷平台挪用。同时，这两套账户的设立也形成了便于政府监管的沙箱。

Multi-Finance牌照

前文曾经介绍过，印尼拥有大量没有银行账户的居民，这些人同样存在获取金融服务的需求。因此印尼金融服务管理局(OJK)在P2P借贷平台这种经营形式出现之前，为那些向无银行账户居民提供金融服务的线下公司颁发Multi-Finance牌照，并履行监管责任。

印尼金融服务管理局依据2014年颁布的OJK Regulation No. 28/POJK.05/2014，作为对Multi-Finance企业遵守的业务规范，要点如下：

· 公司类型要求：有限责任公司；

· 实缴注册资本：公司实缴资本不低于1000亿印尼盾(按2017年9月13日汇率，约合4947万人民币)；

· 外资占比：外资占股比例不高于85%。该限制既适用于通过增资认购公司股份，也适用于购买拥有牌照的公司；

· 外国雇员限制：外国公民只能在公司中担任顾问，或高级职员(至少总监及低一级的岗位)；

· 行业协会：公司必须加入指定的信用资料局，以及指定的行业协会；

      ·公司可以从信息资料局获取指定客户在印尼银行(印尼的中央银行)的历史征信数据，以及在Pefindo(公营机构)的征信数据；

      ·公司可以从行业协会获得黑名单数据；

· 并购限制：OJK定义股权比例 ≥ 25%的个人或实体为控股股东。控股股东变动必须经过OJK许可。

· 贷款限制：只能向印尼公民或实体贷款，印尼公民、国外公民、外国实体或跨国公司可以成为出借人。单笔贷款只能发放给单一贷款人。单笔贷款最高金额为20亿印尼盾(同上，约合98.89万人民币)。

· 业务范围：

 ·禁止业务：吸收直接存款；

 ·许可业务：融资租赁、消费金融、信用卡金融、保付代理

· 小结

这两种牌照的区别主要在于许可的业务范围不同，以及Multi-finance公司有合法渠道获取印度央行和民间征信数据，用于加强自身风控。

2.马来西亚政府对P2P借贷行业的监管

· P2P借贷（Peer to Peer Lending）牌照

2016年4月13日，马来西亚证券委员会(SecurityCommittee)颁布了第一部针对P2P借贷的监管指引Recognized Markets (Equity Crowdfunding/Peer-to-Peer Financing)“认可市场(股权众筹及P2P金融)”，与其他国家存在显著差异的一点是，马来西亚将平台上的投资标的分为“投资项目”与“伊斯兰投资项目”。

马来西亚国内存在两套法律体系：世俗法系和伊斯兰教法系，这两类投资项目分别遵偱这两套法律的原则，受到这两套法律的背书。

· 公司要求：马来西亚当地注册；

· 实缴注册资本：公司实缴资本不低于500万马币(按2017年9月14日汇率，约合779.65万元人民币)；

· 年化贷款利率：不得高于18%；

· 外资占比：无限制

· 贷款限制：

个体户、合伙企业、有限责任合伙企业、私人有限公司、非上市公众公司。目前个人不能在P2P借贷平台贷款；

同一机构在同一个P2P借贷平台贷款不得同时超过1笔；

同一机构不得在多个P2P借贷平台为同一项目贷款；

P2P借贷平台的角色：只能作为中介角色存在，禁止开展其他业务，特别是不允许作为出借人发放贷款、作为借款人获得贷款。

投资者限制：

成熟投资者及天使投资者：无限额；

散户投资者：P2P平台限制其在当前平台的投资总额不超过5万马币(约合7.80万元人民币)；

资金账户：所有P2P借贷平台都应设立托管账户，用于保存借款人预存还款以及出借人投资款，使资金可以实际保存在银行里以免被P2P借贷平台挪用。同时，托管账户的设立也形成了便于政府监管的沙箱。

· 小结

马来西亚目前不允许P2P借贷平台向个人贷款，只能贷给企业客户。从实缴资本额来看，在报告所列5个国家是中最高的。换言之，在马来西亚开设P2P借贷公司是报告中5个东南亚主要国家中资金门槛最高的，并且只能开展企业贷款业务。

3.菲律宾政府对借贷行业的监管

· 借贷公司（Lending Company）牌照

菲律宾目前针对借贷领域的法律只有2007年5月颁布的LendingCompany Regulation Act of 2007(2007年贷款公司管理法案)，其中规定：

· 资金来源：只能使用借贷公司自有资金或者不超过19名自然人；

· 公司要求：仅限当地注册的公司。个体或合伙企业不得申请；

· 实缴注册资本：公司实缴资本不低于100万菲律宾比索(按2017年9月14日汇率，约合12.79万元人民币)；

· 外资限制：外资占股比例不高于49%，达到49%后不得继续增资。外资投票权必须由菲律宾公民行使；

· 监管机构：菲律宾证券交易委员会。

· 金融公司（Fiancing Company）牌照

菲律宾目前针对该领域的法律是1998年2月颁布的Financing Company Act of1998(1998年金融公司法案)，其中规定：

· 业务范围：

贷款；

经菲律宾央行许可后开展穆斯林银行业务、货币市场操作、信托业务操作；

在菲律宾央行监管下发行债券和其他金融工具、向拥有外汇的企业提供外汇贷款或租约；

对政府金融机构发行的金融票据进行再贴现；

参与政府金融机构支持的特别贷款或信贷项目。

· 抵押品范围：直接借贷、以商业票据为抵押品的贴现借贷或保理、购销合同、租约、实产抵押、其他债务证据、动产或不动产的融资租赁

· 借款人范围：自然人、工业企业、商业企业、农业企业

· 公司要求：股份制公司；

· 实缴注册资本：根据公司所在位置有所不同，见下表：

· 外资限制：菲律宾公民拥有的投票权不少于40%。外籍人士不能持有公司股票，除非外籍人士所在国家基于互惠原则允许菲律宾公民在该国持有金融公司股票(中国允许外资直接持有互联网金融公司股票)；

· 监管机构：菲律宾证券交易委员会，菲律宾央行

· 违反处罚：未经授权从事金融公司业务，或授权公司违规从事被许可业务，可判处6个月以下监禁，并处以1万比索(约合1,279万元人民币)以上，10万比索(约合1.28万元人民币)以下罚款。

· 小结

菲律宾目前的法律实际上是不允许P2P借贷模式存在的，只能通过自有资金或在央行许可下发行债券以获取资金并放贷，严格管制给未来菲律宾P2P借贷行业的发展蒙上了一层阴影。

4.新家坡政府对P2P借贷行业的监管

· 资本市场服务（Capital Market Service）牌照

新加坡在2016年6月修订证券期货法案(Securities andFutures Act)时，增加了对P2P企业贷款业务的覆盖，要求境内所有经营该业务的公司必须申请资本市场服务牌照(证券交易业务)后才能开展业务。其中规定：

· 公司要求：新加坡当地注册的公司，不接受个体及合伙企业申请；

· 实缴注册资本：公司实缴资本不低于50万新元(按2017年9月14日汇率，约合243.69万元人民币)；

· 经营年限：过去5年良好的经营、管理及财务记录

· 监管机构：新加坡货币当局(Monetary Authority of Singapore，简称MAS)

· 公司治理：

公司CEO及董事必须是新加坡居民，公司任命CEO及董事前必须获得新加坡货币当局批准；

董事会至少有2名成员；

所申请的金融业务至少有2名全职雇员；

以上人员需持有执业资格证书。

· 放债者（Moneylenders）牌照

新加坡放债者法案(Moneylenders Act)要求境内所有经营该业务公司必须申请放债者牌照后才能开展针对个人的P2P借贷业务。自2012年3月12日起，新加坡法务部暂停受理该牌照的新增申请，目前尚未恢复。据介绍，购买该牌照的成本大概在100万-150万新元(约合487.09万-730.64万元人民币)。

· 小结

与东南亚其他国家设置较多准入门槛不同，新加坡P2P企业借贷行业目前开放程度相对较高，但由于新加坡本地金融服务水平及监管经验相对丰富，因此对从业人员及公司经营水平要求较高。

5.泰国政府对P2P借贷行业的监管

2016年9月30日，泰国银行(泰国的中央银行)在官网发布了P2P借贷行业管理办法的征求意见稿，收集公众和业界的意见和建议，为期1个月。意见征集结束后，迄今为止未公布正式版本。

越南政府对P2P借贷行业的监管

越南国家银行(State Bank of Vietnam, SBV)是越南的中央银行，负责执行银行业监管职能，同时也负责签发或撤销信贷机构的成立运营牌照，解散、兼并信贷机构，检查、监控信贷机构的经营活动，并处罚违规的信贷机构。

截止目前，越南国家银行还没有对金融科技领域颁布任何监管政策和牌照，现有政策仅局限于不包括比特币在内的货币交易和信贷机构。因此在越南，目前理论上只有银行和信贷机构允许进行放贷业务。

2016年6月的一份越南金融科技报告中提到，大部分的金融科技创业公司都集中在支付领域，少数公司才从事P2P借贷。HuyDong和Tima成立于2015年，两家均自称越南第一家的P2P借贷公司。HuyDong提供个人借贷，而Tima为个人和中小微企业提供在线抵押贷款。截止2016年底，Tima共发放200万笔贷款，放贷金额1.15亿美元(约合人民币7.3亿元)。

据捷信2017年上半年财报，其在越南日放款额已经达到500亿越南盾(约合人民币0.15亿元)。

2017上半年，捷信在越南净贷款额为4.7亿欧元(人民币约36.3亿元)，净利润则达到3300万欧元(人民币约2.55亿元)。此外，捷信越南2017上半年的活跃用户数为182.9万人。

捷信2017年第三季度财报显示，越南是继中国之后增长快速的市场，2017第三季度，捷信在中国和越南成交量分别增长127%和59%。

一位曾在越南考察的互金企业高层告诉清流Club，越南消费金融市场具有一定的潜力，但政策风险较高，国内企业要去越南注册公司，需要越南人代持股份，也需要很深的当地关系。

来源：清流Club

· 小结

目前，越南未来对于P2P借贷行业的政策尚不明朗，行业当下处于野蛮生长阶段。但从市场空间来看，本文第一章中的判断依然成立，未来值得关注。

6.东南亚P2P借贷主要业务形态

· 无担保个人贷款

无担保个人贷款一般按贷款时间划分：

· 个人现金贷款：这种贷款的主要特点是短期小额，期限不超过一个月。贷款人在下一次发薪水时归还，又叫发薪日贷款(PayDay Loan)。

· 个人现金分期贷款：这种贷款的主要特点是根据贷款人的信用获得放贷后，分几个月到十几个月归还。由于还款时间更长，因此这种贷款对风控模型的要求更高，目前所接触的公司中都没有开展此类业务。

· 无担保企业现金分期贷款

无担保企业贷款指企业通过信用向P2P借贷平台贷款，然后分期偿还本金和利息。这种模式比较类似银行业的企业抵押贷款，因此监管机构多以央行为主。

这种模式的特点是低风险，低回报。虽然没有企业没有拿自有资金或资产作为担保，但是要提供多个担保人信息供P2P借贷平台审核。另外由于这种贷款以债务为基础，因此后续如果发生催收时依然可以拿企业资产或资金抵销债务，甚至可以使用法律途径在借贷企业破产时进行优先清算。

· 无担保个人消费分期贷款

这种模式比较接近无担保个人贷款中的长期贷款，区别主要是贷款金额会直接付给销售商家而不是贷款人。

消费分期平台一般围绕特色人群或特定场景开展业务，例如国内的趣分期、信通袋、爱学贷、菠萝袋前期主要针对大学生消费，什马金融主要针对农村消费，美利金融主要针对3C产品和二手车市场，爱交子主要针对租房市场。

资金周转问题一直是限制消费分期公司快速拓展业务的重要因素。传统消费金融公司的资金来源包括自有资金、同业拆借和资产证券化等，但是由于同业拆借的准入门槛和资金余额上限，以及资产证券化过程复杂、融资周期长，使得消费金融公司的资金来源受限，容易遭遇放贷资金不足的情况。

消费金融服务于消费，掌握消费场景、消费对象的详细数据，可以对消费分期贷款进行差别定价，从而提高对优质客户的吸引力。

五、东南亚P2P借贷公司外部合作的主要诉求

1.资金端

P2P借贷公司千方百计获取客户后的诉求，是最大化地向具备还款能力的客户/机构放出贷款，获得收益。这其中包含两个因素：

· 增加资金规模：P2P借贷公司必须时刻保持充足的资金储备，以便满足当前借贷需要，并且在未来还要与客户规模及平均贷款金额同步增长，通常的做法有两种：从当前渠道获得更多资金，或者扩展其他募款渠道。目前东南亚P2P借贷行业中常见的募资来源见下表：

· 风险定价能力：前文提到过，任何借款人都会有一定概率无法偿还贷款，所以P2P借贷公司需要根据对借款人/机构整体违约风险的判断或预测，对贷款利率进行合理定价。考虑到P2P借贷公司所吸引的客户大多是无法从银行获得贷款服务的“无信息用记录顾客”及“信用不良顾客”，因此对风险的识别及定价能力提出了更高的要求。在业务上这类职责由风控系统承担，技术来源主要有：

· 自行研发；

· 使用第三方服务：直接出售包括风控系统在内的整套技术架构，国内公司主要有盈科律云，星合金融科技等。

2.客户端

前面介绍过，金融类公司中可用于贷款的账面资金是有一定使用成本的，这些资金必须通过放贷及回款之后才能获得获利，资金周转率关乎企业赢亏平衡。

· 获取更多客户：P2P借贷公司碰到的一个重大挑战是在资金规模膨胀后，是否能获得同等规模的贷款客户/机构。通常的做法有两种：从当前渠道获得更多客户，或者扩展其他获客渠道。

· 降低获客成本：客户获取规模越大，付出的获取成本也会水涨船高。如何取得客户获取成本与质量的平衡，也是客户获取规模上升之后，P2P借贷平台所面临的挑战。

六、东南亚P2P借贷行业未来发展

1.资金端

· 扩展募款来源：东南亚很多P2P借贷公司，目前在实际业务操作中并未从散户投资者吸纳资金，因此只能从其他渠道获取成本更高的资金。

国内的消费金融平台趣分期与P2P理财公司金蛋理财合作，将趣分期的消费分期项目作为金蛋理财的投资项目，通过业务分担风险并扩大了资金来源。

· 提高还款比例：前文提到的P2P个人贷款业务坏账现象，除了恶意欺诈外相当一部分原因是由于贷款人收入不足以偿还贷款，而并非本人缺乏还款意愿。

国内的菠萝袋和爱学贷曾经自主开发了校园兼职和创业平台，为平台上的借款学生寻找兼职、创业机会，这对学生用户来说不仅增加了一项还款来源，还可以培养其自力更生的能力，增加后续分期消费的动力和信心。

出于逐利和优化关键业务指标的动机，相信类似的资金端创新在东南亚P2P借贷行业中同样会出现。

2.风控技术

· 符合当地特色的风控技术和体系

从前文介绍可以看到东南亚无论是企业还是自然人，都存在大量无信用记录客户和不良信用客户，导致这两个群体长期以来被银行体系拒之门外。从这个意义上讲，金融业发达地区，特别是互联网金融发达地区的传统风控技术及体系，很可能在这样的环境中会水土不服。换言之，东南亚地区需要的是不同于传统的新技术及新体系。

美国一家名为Tala的公司，针对包括东南亚在内的新兴市场国家现状，建立了以智能手机数据及社交网络行为作为主要参考信息，基于机器学习模型的风控机制。例如他们经过测试发现，将手机通讯录40%以上联系人整理为单独“姓”和“名”的客户，比那些将联系人姓名全部保存到“姓”或“名”的客户，以及不保存联系人姓名的客户，在还款记录上更为优质。类似的特征还包括短信中单词拼写及语法错误的数量、以及每天与不同联系人通话次数及时间。而这些特征在银行的传统风控系统中，通常不作为参考依据。

· 自身安全机制的加强

2017年9月8日，前文提过的美国三大征信机构之一Equifax称其数据库遭到了攻击，将近1.43亿美国人的个人信息可能被泄露，这几乎是全美人口的一半。

被泄漏的敏感信息包括姓名、社会安全号码、出生日期、地址和驾照编号。其中还包括20.9万人的信用卡号码，18.2万人的个人税收信用文件。

黑客攻击Equifax发生在2017年5月中旬至7月中旬，期间公司全然不知，不但没有及时堵住漏洞，大约两个月后直至7月29日才发现黑客入侵，已经造成大规模的信息泄露，更可怕的是如此严重的信息泄漏，Equifax隐瞒一个多月之后才在9月8日公布，随后引发股价暴跌。这说明Equifax的信息披露机制存在严重问题，完全置公众信息安全于不顾。

造成信息泄露的漏洞，源自ApacheStructs框架存在安全缺陷，该缺陷已在2017年2月的安全更新中被修复。Equifax在更新发布半年之后依然没有安装更新，可见其信息安全机制的松懈程度。

而在发现信息泄露之后的第三天(2017年8月2号)：Equifax的首席财务官、美国信息解决方案总裁和员工方案总裁共三名高管，在公司股价高位卖出了总价值接近180万美元的股票，涉嫌股市内幕交易。事后美国联邦调查局已经介入调查。

因此，内部信息安全机制以及信息披露机制的建设，在东南亚P2P借贷行业成长过程中极为重要。Equifax即使破产倒闭，还有另外两个同类企业可以填补市场空间，但东南亚P2P借贷行业如果在成长过程中没有处理好此类事件，可能会给这个没有充足风险抵御能力的行业带来毁灭性打击。

3.应用场景

目前印尼的P2P个人贷款，主要分类两类：

· 纯信用贷款：印尼很多P2P借贷企业均属于此种类型，与用户接触渠道单一，对用户了解有限。因此迟迟无法开展长期个人贷款业务，从而提高贷款资金利用率；

· 消费分期贷款：由于提供了电商购物场景，与用户接触渠道多，收集信息更加全面，因此有条件提供时间较长的个人贷款。

全球各国银行个人贷款业务中，收入占比最高的一般都是购房贷款和购车贷款，这两种业务都是对大额消费场景的把握。对于除新加坡外其他收入水平相对较低的东南亚其他国家的P2P借贷公司，从动机上也一定会寻找更多适合自身国情的场景。

例如在印尼广泛使用的摩托车，就极有可能会成为一个可以利用的重要消费场景。并且由于摩托车经销商网络足够下沉，非常适合在建立合作关系后承担催收责任。

七、结论

1.印尼调研汇总

2.新加坡调研汇总

3.马来西亚调研汇总

4.菲律宾调研汇总

5.泰国调研汇总

6.越南调研汇总