联想困境五·不能说的秘密_风闻

智能手机洗牌，联想手机被挤出了排名前十，于是骁龙855乃联想手机咸鱼翻身战略部暑之利器。恰是此一谋局，促联想命系高通，款曲高通，投票款通。究竟投票高通乃骁龙855独家授权之必备附加条件，抑或联想投票高通而得骁龙855独家授权之回馈？局外者莫可得知，亦无须究知。投票之前年，中美虽有摩擦磕绊，也有南海对峙，然终究未如今朝两国陷于交锋之态，企业谋略生存、取胜之道，当有无可厚非之由。然时至今日贸易大战，川普不仅尽露霸权之脸不惜断华对美贸易，更是剑指中华2025规划阻我未来强国大计，同一作为，时移势易之际，“投票”之为不仅内涵裂变，外延波及世人之眼，业已质变。由是，此隐难言，终成联想莫法言说之秘。

纵观此番联想风波，网民甚为介怀之处，恰为联想诸次对外声明，皆有以偏概全遮掩事态全景之嫌，且一而再，再而三。个中囧态，颇似小智强辩、滑童狡言。殊不知此强此犟，留给世人之印象，唯有既伪且傲之模样。与民族产业扛旗者，与PC产业地表最强（曾经）者，与销售近三千亿者之身标相去十万八千里。如此作为，于其新近极力推崇之联想Z5手机诸般梦幻功能多有消解之功，极具自残之效，颇让消费者视此款骁龙855新机为虚诈伪名之心机

他人不必多言，鄙人此生前后用过联想台机三台，笔记本两台，手机二部，如今也在等待5G时代以降换机，然经此事件，哪怕待至长发及腰，也等华为之妖娆。

春秋时，鲁昭公三十一年的冬天，邾国大夫黑肱，背离邾国而投靠鲁国，他的封地滥(今山东滕州东南)随之而并入鲁国的版图。(鲁国在今山东南部，曲阜是当时的首都;邾国是与鲁国接壤的一个小国，故城在今山东邹城东南。)孔子所著的《春秋》，在《昭公三十一年》中，记下了这段历史:“冬，黑肱以滥来奔。” 《左传》阐述《春秋》说:黑肱并非高贵人物，按《春秋》的编写原则，本可不必记载，更不必写出名字。但是因为国土有变动，那就是重大的事件，不能不记上一笔了。(“贱而书名，重地故也。")《左传》还发表议论道:“这样看来，一个以封地叛国的人，即使他不是大人物，也会因此而出名，而且会因此而使他的叛国罪名永远无法掩盖，是故君子动则礼，行则思义，不为利回，不为义疚，或求名而不得，或欲盖而名彰(有的人要想得个美名而无法得到，有的人得了恶名要想掩盖也掩盖不了)，惩不义也。”

此为为欲盖弥彰。

5月24日，联想发布2018年新财报，财报显示，

（1）、联想集团第四季度营收年比年大幅增长11%至106.38亿美元，净利润3300万美元。报告期内全年营业收入总额为453.5亿美元，年比年上升5%，创下自2014/2015财年营收达453亿美元顶峰后联想集团历史第二高位。

（2）、国际市场营收为338.24亿美元，占总营收比例为74.58%，较上财年上升2.5%，创历史新高。中国区的收入为115.25亿美元，占总营收的25%，本财年内的中国个人计算机市场份额为36.5%，继续保持中国个人计算机市场的第一位。

（3）、各项业务收入方面，在2017/2018财年，联想集团的个人计算机和智能设备业务的收入年比年增长8%至323.79亿美元，占本集团整体收入约71% 。移动业务的收入为72.41亿美元，占联想集团整体收入约16%，年比年下滑6%。数据中心业务的收入为43.94亿美元，年比年增长8%，占集团整体收入约10%。

（4）、联想的研发费用支出约占总营收的2.8%，作为备受瞩目的科技公司，这样的占比明显不足。即使是前段时间一直被吐槽创新能力不足、研发能力较弱、被美国制裁的中兴通讯，其2017年研发费用都有129.62亿元，占总营收的比例为11.91%;而华为的研发费用支出则为人民币896.90亿元，占全年收入比例更是高达14.9%。（5）、从净利润贡献情况看，占总营收超过75%的国际市场业务，给联想带来1.24亿美元（约合人民币7.92亿元）亏损。占营收比重25%的中国区业务，成为联想最大的利润来源，盈利5.58亿美元（约合人民币35.66亿元）。

2018年联想新财报显示联想集团现在继续离不开国内市场的利润之源。或因国际市场开拓所需，导致联想以低价切入之营销手段是无核心技术增加附加值之痛而情非得已。故而本文前篇文尾，网友的脑洞大开之策，实属天才之市场机会发现。

5月4日，香港恒生指数有限公司发布公告，联想集团被剔除出恒生指数成分股，6月4日起生效。自从2013年3月被纳入恒生指数成份股以来，联想集团股价已经下跌了56%。由此，今年4月，联想集团被彭博定义为全球171只科技股中表现最差科技股。

股市表现不佳，股价下跌，于联想，于教父柳氏而言，应非无解决之道，此处回望历史，梳理当年联想香港上市之途，应可见柳传志点金妙手非同一般。

联想香港上市时间轴：

1·1988年4月，香港联想（合资公司）成立，注册资金只有90万港元，股东：联想集团、中国技术转让公司(贸促会下属公司，下称为“技转公司”)、港方导远公司(吕谭平等四港商)。股份构成：联想集团投入30万、技转公司投入30万，两家国企共持股67%，港方持股33%。业务以做联想AST微机(或其他微机)的国内市场总代理。时任技转公司董事长柳谷书为柳传志之父，在香港联想做总代理所需大量流动资金之际，技转公司予以莫大支持。

2·1992年10月15日，柳传志指派联想集团(北京)的南明公司与导远公司签订了一个合同，承诺借贷给港商552.58万美元，借期二年。因导远吕谭平等四位股东只有30万港元，故该项借款用于香港联想增资扩股。

3·1993年4月中国银行批准给联想集团(北京)专项外汇低息贷款3000万美元，用以“进口有关元器件，生产微机板卡出口”，借款期限一年。

4·1993年6月28日，柳传志主持北京、香港和深圳三地的联想财务工作会议。会议决定：将3000万美元专项贷款中的1270万元借给“北明公司”(联想集团在香港的两家全资子公司：北明、南明)，再由北明将这1270万美元中的717.42万给南明增资扩股，将1270万美元中的552.58万元(4300万港币)借给导远(港方私人公司)增资扩股，增资后使香港联想股本金增至11000万港元。

5·1994年1月25日公开发行的香港联想上市招股书的记载(P.133-134)，1992年10月15日北京联想投入9890万港币(约1270万美元)，吕谭平等四位外商投入10万港币进行增资扩股。招股书和年度财务报告正式公告时，公开披露：香港联想总共发行的6.75亿股中，联想集团(北京)得2.618亿股，四位外商得2.08亿股，技转公司得0.15亿股。股份构成：联想集团(北京) 53.3%，导远43.3%，技转公司3.3%，技转公司近似退出。资本最厚者中国技术转让公司没有增资成谜。届时之前技转公司董事长柳谷书已由技转公司转任司法部设于香港中国法律服务公司任董事长。中国法律公司参与了香港联想的上市策划和运作。技转公司是否知道要上市、是否知道上市的方案、是否同意增资扩股，这些都是接替柳谷书先生的新领导的事。

6·1994年2月14日香港联想挂牌上市，总共发行6.75亿股，原三家股东共持股4.848亿股，其每股的成本价是0.23港元。上市后北京联想股份38.785%，导远30.819%。香港联想股票的上市发行价是1.33元，由于超额认购达405倍。同年上半年，倪光南发现负债持股问题后，按组织程序在内部反映，怀疑有人将国有资产增值的好处送给负债持股的外商，要求立即纠正因“负债持股”虚构的股权结构。

7·1995年4月，香港联想开始“承包经营”。同年1995年6月30日倪光南下台后，香港联想基本上由他独专，业绩开始下滑。

8·1996年8月16日香港联想股价最低降到0.29港元。香港联想曾一度被人称为一个“烫手的山芋”。

9·1997年3月，香港联想连续巨亏达2.45亿港元。公司财务无法周转，联想集团(北京)紧急筹借国家上亿元贷款渡过难关。同年，联想集团(北京)“整合”进了香港联想，联想集团自此由一家国有企业转身为民营。

10·2000年3月6日最高价达每股70港元。当年，在香港联想股价跌落至每股0.3港元时，即有先知先觉们“猜到了”即将到来的“整合”效应，乘机在低价位大量买进香港联想股票，至此增值幅度最高达233倍。

11·2000.3.8.联想集团股票股票一分四。

以上是联想集团香港上市的一段历史，从中梳理，当为柳传志在当时上个世纪八十年代末九十年代初，在A股还未开埠，在各项国有资产法律法规不具备条件之下，设法前往香港上市成功，实非常人所能为。如今联想股价五年来下降了56%，这又是何等区区小事？联想得到高通855授权之后，手机得以重塑辉煌，眼下这股价低谷又何尝不是先知先觉们财富暴增的大机会？

此过程中，吕谭平等四位港商遇见柳传志是前世修来的大机缘，此四位港商总共出资30万港元，嗣后经营把持香港联想收入不算，柳传志借款552.58万美元后增资扩股，后在联想集团整合进香港联想，股价在2元左右部分股票还清了这笔借款后辞职离开联想，专心做起了身家几十亿的香港愚公。而因对香港联想股份设置有疑问之倪光南于1995年6月30日被免职之后，在嗣后的联想职工持股中联想股份一分未得，因为他已经是非联想职工。

二十多年的时间里，外界一直传说的都是倪光南因为主张的“技工贸”路线与柳传志的“贸工技”企业发展路线不一致而被柳传志挤出联想，实质内里真正原因与倪光南质疑香港联想之股份结构设置、反对联想集团全资注入香港联想有关呢？只有天知道，这一切是否与今天联想取得高通骁龙855独家授权内里因果一样，都是不能说的秘密？

声明：本篇内容所涉及之股市观点，绝非看官们投资建议！！